"Международные банковские операции", 2007, N 2

ОСОБЕННОСТИ ДОПУСКА КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ К ТОРГАМ

НА ФОНДОВЫХ БИРЖАХ

Данная статья максимально ориентирована на практикующих специалистов банков и построена как сопоставление деятельности российских и некоторых зарубежных бирж. В силу достаточно тесного взаимодействия локального регулирования биржевой практики в России и Германии представляется обоснованным построить анализ на сравнительных характеристиках механизмов именно этих двух стран.

Как известно, основная масса ценных бумаг наиболее солидных эмитентов регулярно торгуются на фондовых биржах или фондовых секциях бирж, но для участия в торгах на бирже необходимо пройти определенную процедуру допуска.

Процедура допуска кредитных организаций к участию в торгах на фондовой бирже имеет свои особенности и, в частности, определяет:

1) порядок включения кредитной организации в состав участников торгов;

2) категории участников торгов;

3) требования, предъявляемые к кредитным организациям как участникам торгов, их права и обязанности;

4) порядок регистрации кредитных организаций как участников торгов и их клиентов в электронной системе проведения торгов;

5) порядок допуска к участию в торгах (подаче заявок и заключению сделок) на бирже;

6) меры дисциплинарного воздействия, применяемые к таким участникам торгов;

7) порядок прекращения и приостановления допуска кредитных организаций к участию в торгах;

8) порядок исключения кредитной организации из состава участников торгов;

9) виды уплачиваемых взносов и сборов;

10) порядок разрешения споров и разногласий, которые могут возникнуть в связи с применением самой процедуры допуска.

Сразу оговоримся, что вследствие недостаточности действующего в настоящее время как законодательного, так и нормативно-правового регулирования анализ деятельности любых бирж относится к сфере делового оборота и регламентируется локальными нормативными актами.

Порядок включения кредитной организации в состав участников

торгов

В соответствии с правилами всех основных фондовых бирж как в России, так и в Германии любое юридическое лицо - профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности и (или) деятельности по управлению ценными бумагами, а также лицензию на осуществление банковских операций (для кредитных организаций), может обратиться с заявлением о включении его в состав участников торгов на бирже. Следовательно, любая кредитная организация, обладающая указанными лицензиями, потенциально способна стать участником торгов на фондовой бирже. Данное правило одинаково верно как для российских, так и для целого ряда зарубежных бирж.

Кредитная организация, желающая принять участие в торгах на фондовой бирже, обязана представить на биржу пакет документов, необходимых для регистрации в качестве участника торгов. Такие пакеты зачастую можно представлять в электронном виде. При этом кредитная организация должна обеспечить достоверность и полноту представляемых документов. Несоблюдение этого требования служит достаточным формальным основанием для отказа в регистрации.

Кроме того, в немецком правопорядке по требованию биржи кредитная организация обязана представить той дополнительную информацию о своей деятельности. Аналогичное требование действует и в силу Закона РФ "О рынке ценных бумаг", предоставляющего фондовой бирже право истребовать дополнительную информацию.

В случае если после подачи кредитной организацией заявления о включении произошли изменения, касающиеся прилагаемых к такому заявлению документов, организация обязана до принятия решения о включении в состав участников торгов в письменной форме проинформировать об этом биржу с представлением документов, подтверждающих данные изменения. При несоблюдении данного требования кредитная организация рискует быть исключенной из состава участников в любой момент при выявлении несообщенных сведений.

Еще одним важным условием является обязательное сообщение кредитной организацией сведений обо всех случаях применения к ней санкций за нарушение требований законодательства РФ. Такое же положение часто встречается в локальных нормативных документах немецких и американских бирж.

Обычно при обращении с заявлением о включении кредитная организация должна представить рекомендации либо от двух участников торгов, имеющих допуск к участию в торгах, либо от саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг или иной некоммерческой организации, объединяющей в своем составе профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе кредитные организации, и одного участника торгов, имеющего допуск к участию в торгах. Аналогичные правила установились и в немецкой биржевой практике.

Кандидаты представляют рекомендации тех организаций, которые имеют допуск к участию в торгах на данной фондовой бирже и одновременно отвечают следующим требованиям:

- к моменту представления рекомендации заключал сделки на бирже в течение определенного биржей периода (как правило, календарного месяца);

- зарекомендовал себя в качестве добросовестного участника торгов, выполнял все требования биржи, а также свои финансовые обязательства перед биржей и другими участниками торгов, связанные с осуществлением на бирже деятельности как профессионального участника рынка ценных бумаг.

В случае представления неполного или не соответствующего требованиям биржи комплекта документов кредитной организации направляется уведомление об отказе в приеме ее документов к рассмотрению, однако она вправе устранить нарушения либо потребовать возврата представленных на биржу документов.

Обычно при рассмотрении вопроса о включении в состав участников торгов биржа вправе по своему усмотрению проводить встречи и консультации с представителями претендующей кредитной организации. При этом надо учитывать, что факта соблюдения кредитной организацией требований к комплектности и оформлению документов, подлежащих представлению на бирже, для включения в состав участников биржи недостаточно.

При соблюдении всех перечисленных требований материалы для принятия решения о включении данной кредитной организации в состав участников торгов выносятся на рассмотрение главного исполнительного органа биржи (обычно совета директоров). Если по каким-либо указанным выше причинам кредитной организации отказано во включении ее в состав участников торгов, она может пройти всю процедуру включения заново: никаких ограничений в этом плане действующее законодательство и нормативно-правовое регулирование не содержат.

Требования, предъявляемые к участникам торгов

на фондовой бирже

Как только кредитная организация прошла процедуру допуска и стала участником торгов, в отношении нее сразу начинают применяться определенные требования. Так, все участники торгов на российских биржах должны иметь лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской или дилерской деятельности или деятельности по управлению ценными бумагами, а кредитные организации - еще и лицензию на осуществление банковских операций.

Уставы наиболее крупных немецких бирж предусматривают, что кредитные организации - участники торгов должны добросовестно осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, воздерживаться от необоснованных письменных или устных обращений, заявлений, жалоб и иных действий, влекущих за собой негативные последствия для других участников торгов и их клиентов, а также для биржи. При возникновении конфликтных ситуаций они обязаны предпринимать все возможные действия для разрешения их путем переговоров с соблюдением корректности, взаимного уважения и доверия, не допуская при этом предвзятости, необоснованной критики, а также необоснованных письменных или устных обращений, заявлений, жалоб или публичного распространения сведений, порочащих деловую репутацию партнеров.

В практике биржевой деятельности конфликтными признаются ситуации, которые могут возникнуть между участниками торгов, а также между участниками торгов и биржей при нарушении внутренних документов биржи или в связи с заключением сделок на данной бирже. Недобросовестное поведение кредитных организаций и несоблюдение ими порядка рассмотрения конфликтных ситуаций считается нарушением правил функционирования биржи и обычно влечет за собой применение к ним мер дисциплинарного воздействия или отказ кандидату во включении в состав участников торгов.

Права и обязанности участников торгов на фондовой бирже

В зависимости от объема прав и обязанностей, предусмотренных внутренними документами биржи, участники торгов могут быть классифицированы по различным категориям. При этом участники одной и той же категории имеют, как правило, равные права и обязанности.

Так, кредитная организация в качестве участника торгов вправе: по своему усмотрению выбрать рабочее место для участия в торгах; аккредитовать на бирже необходимое количество представителей; участвовать в торгах в любых режимах торгов, предусмотренных правилами проведения торгов по ценным бумагам на данной бирже; ежедневно получать отчетные и иные документы по итогам торгов; вносить изменения в заявки, снимать неудовлетворенные заявки; отказаться от получения предусмотренных правилами торгов переменного и фиксированного возмещения, подлежащего уплате контрагентом по сделке; иметь доступ к информации о ходе торгов и их итогах, подлежащей раскрытию участникам торгов; распространять на основании соответствующего договора с биржей информацию, предусмотренную правилами торгов на данной бирже; получить статус маркетмейкера по любым ценным бумагам, перечень которых определяется решением биржи; получить статус специалиста по любым ценным бумагам, перечень которых точно так же определяется решением биржи; по своему усмотрению участвовать в торгах; направлять бирже предложения по совершенствованию организации торговли на ней.

В то же время кредитная организация в качестве участника торгов обязана: добросовестно осуществлять свою деятельность на бирже; соответствовать требованиям, установленным ее внутренними документами, нормативными правовыми актами соответствующего государственного органа и иными нормативными правовыми актами; исполнять свои обязательства по сделкам с ценными бумагами с соблюдением условий, определенных внутренними документами биржи, регламентирующими проведение торгов на ней, а также порядка клиринга; своевременно и в полном объеме представлять предусмотренную внутренними документами биржи информацию; нести ответственность за неправомерные действия своих представителей; не совершать предусмотренные в правилах торгов действия, способствующие дестабилизации рынка ценных бумаг, а в случае их совершения представлять письменные объяснения по данным фактам; исполнять возникающие перед биржей обязательства; выполнять обязательства по договорам, заключенным с клиентами, включая своевременное представление необходимой информации о ходе торгов и их итогах в целях принятия ими решений о заключении сделок; выполнять решения уполномоченных органов биржи.

(Окончание см. "Международные банковские операции", 2007, N 3)

Е.В.Иванова

К. ю. н.,

доцент кафедры

предпринимательского права

Государственный университет -

Высшая школа экономики

Подписано в печать

20.03.2007

————