"Налоговый вестник", 2007, N 3

НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ХЕДЖИРОВАНИЯ

1. Общие положения

Под хеджированием понимается страхование риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для продавцов (покупателей) изменениями рыночных цен на товары по сравнению с теми, которые учитывались при заключении договора, путем занятия противоположной позиции. При хеджировании продавец (покупатель) товара заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет фьючерсную сделку противоположного характера.

Хеджирование классифицируется:

- по механизму:

     
   ——T————————————T—————————————————T———————————————————————————————¬
   |N|Наименование|       Виды      |       Сущность операции       |
   L—+————————————+—————————————————+————————————————————————————————
   

1 Хеджирование Фьючерсный Покупка контрактов, продажа

контракт контрактов

[соглашение

поставить,

продать товар или

принять поставку

(купить товар в

определенном

количестве по

цене, оговоренной

при заключении

контракта, в

будущем, в

обозначенные в

контракте сроки).

Фьючерсные

контракты

продаются и

покупаются на

рынках как ценные

бумаги]

2 Опцион (купон, Цена, выплачиваемая за

подтверждающий приобретение опциона, является,

намерение по существу, страховой премией.

данного лица Представляет собой сделку с

приобрести премией (опцион), уплачиваемой

определенное за право (но не обязательство)

число акций) продать или купить в течение

предусмотренного опционным

контрактом срока актив

по заранее оговоренной цене

3 Своп (валютные Ценовые риски по операциям

операции "Своп" с валютой нейтрализуются

- операции, ценными бумагами, долговыми

заключающиеся финансовыми обязательствами и

в том, что одна являются обязательством

валюта продается превратить один вид ценной

на условиях ее бумаги в другой, например

оборотного обращающиеся облигации

выкупа в той же в эмитируемые акции

сумме через

определенное

время и по

курсу,

зафиксированному

в момент сделки)

Форвард [сделка Используется на рынке

форвардная необращающихся ценных бумаг

(сделка и представляет собой комбинацию

"шипмент"): двух сделок: валютного

- сделка, форвардного контракта

предусматривающая и обязательного проведения

поставку встречной сделки на дату

реального товара исполнения форвардного

в установленные контракта по текущему валютному

сроки в будущем; курсу

- операции по

купле-продаже

валют, при

которых платеж

производится

через

определенный срок

по курсу,

зафиксированному

в момент

заключения

сделки]

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
   

- по цели:

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
   

1 Обычное Операции на фьючерсном рынке

совпадают по объемам и по

времени с обязательствами

на рынке реального товара.

Используется для избежания

ценовых рисков

2 Арбитражное Применяется при избытке товара,

позволяет компенсировать

затраты на его хранение и дает

выгоду от положительного

изменения соотношения цен

на реальный товар и биржевых

котировок с различными сроками

поставок товаров

3 Селективное Операции на фьючерсном рынке

не совпадают по объемам и

по времени с обязательствами

на рынке реального товара

4 Предвосхищение Представляет собой покупку и

продажу фьючерсного контракта

до совершения сделки с реальным

товаром

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
   

2. Примеры расчета хеджирования

Пример 1. Расчетный форвард на покупку валюты.

Фермер взял 21.12.2004 в коммерческом банке "А" на покупку сельхозтехники кредит в размере 1 000 000 долл. США; срок погашения кредита - 18.08.2005.

Одновременно фермер заключил 21.12.2004 сделку "расчетный форвард" на покупку 1 000 000 долл. США по курсу 28 руб/долл. США с банком "Б". Дата исполнения сделки - 18.08.2005 - совпадает с датой погашения кредита.

Курс Банка России:

на 21.12.2004 - 27,89 руб/долл. США;

на 31.12.2004 - 27,75 руб/долл. США;

на 01.01.2005 - 28,75 руб/долл. США;

на 31.03.2005 - 27,83 руб/долл. США;

на 30.06.2005 - 28,67 руб/долл. США;

на 18.08.2005 - 28,47 руб/долл. США.

Внереализационные доходы (расходы) были отражены в листе 02 декларации по налогу на прибыль организаций следующим образом:

на 21.12.2004 - -110 000 руб. [(27,89 руб/долл. США - 28,00 руб/долл. США) x 1 000 000 руб.] - расход;

на 31.03.2005 - -170 000 руб. [(27,83 руб/долл. США - 28,00 руб/долл. США) x 1 000 000 руб.] - расход;

на 30.06.2005 - 670 000 руб. [(28,67 руб/долл. США - 28,00 руб/долл. США) x 1 000 000 руб.] - доход;

на 18.08.2005 - 470 000 руб. [(28,47 руб/долл. США - 28,00 руб/долл. США) x 1 000 000 руб.] - доход.

Банк "Б" выплатил фермеру 470 000 руб., что позволило последнему купить валюту и исполнить обязательства по возврату кредита банку "А", несмотря на изменения курса валюты.

Пример 2. Продажа фьючерсных контрактов - короткий хедж.

Торговец купил кукурузу у фермера в октябре по определенной цене. Зерно помещается на склад. В течение срока хранения кукурузы на складе цена на нее может упасть. Торговец может продать фьючерсный контракт на декабрь и держать свою позицию, пока он не найдет покупателя на зерно, после чего он ликвидирует свою позицию.

     
   ———————¬          ————————————————¬          —————————————————¬
   |Фермер+—————————>|Торговец—хеджер+—————————>|Покупатель зерна|
   L———————1         L————T—————T—————3         L—————————————————
   

-------------------¬ 2¦ ¦4 -------------------¬ ¦Продажа контрактов¦<-- L->¦Покупка контрактов¦ L------------------- L----------------- ————

     
   ————————T—————————————————————T——————————————————————————————————¬
   |  Дата |    Наличный рынок   |         Фьючерсный рынок         |
   L———————+—————————————————————+———————————————————————————————————
   

Октябрь Целевая цена - Продажа фьючерсного контракта на

100 долл. США продажу кукурузы за 110 долл. США

за 1 центнер

Декабрь Продажа кукурузы Покупка фьючерсного контракта на

по 60 долл. США продажу кукурузы за 100 долл. США.

за 1 центнер Прибыль - 10 долл. США

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
   

Конечная цена - 60 долл. США + 10 долл. США = 70 долл. США.

В результате этой операции потери на наличном рынке были компенсированы прибылью от хеджирования, что позволило хеджеру минимизировать потери.

Пример 3. Иванов А.А. хочет застраховаться от возможного падения цены на акции (обычно это осуществляется с помощью фьючерсных контрактов на индекс акций, а не на сами акции). У него имеется акция, которая стоит 100 руб., а через месяц ему нужны будут деньги для покупки недвижимости. Однако, ожидая, что цены на акцию к моменту покупки упадут и он не сможет оплатить покупку, Иванов А.А. заранее прибегает к хеджированию:

1) в январе продает фьючерсный контракт на акцию с поставкой через 3 месяца по цене 110 руб. за акцию и таким образом заранее фиксирует себе цену;

2) при продаже акции на реальном рынке в феврале он продает ее по цене ниже желаемой - по 90 руб.;

3) одновременно ликвидируются (выкупаются) фьючерсные контракты по текущей цене фьючерсного рынка - 100 руб.

     
   ————————T—————————————————————T——————————————————————————————————¬
   |  Дата |    Наличный рынок   |         Фьючерсный рынок         |
   L———————+—————————————————————+———————————————————————————————————
   

Январь Целевая цена - Продажа фьючерсного контракта

100 руб. за 110 руб.

Февраль Продажа акций Покупка фьючерсного контракта

по 90 руб. за 105 руб. Прибыль - 10 руб.

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
   

Конечная цена - 100 руб. (90 руб. + 10 руб.).

В итоге этой операции потери на наличном рынке компенсировались прибылью от хеджирования, что позволило хеджеру получить намеченный уровень цен.

Пример 4. Данный пример аналогичен условиям примера 3, только позволяет нивелировать убыток.

     
   ————————T—————————————————————T——————————————————————————————————¬
   |  Дата |    Наличный рынок   |         Фьючерсный рынок         |
   L———————+—————————————————————+———————————————————————————————————
   

Январь Целевая цена - Продажа фьючерсного контракта

100 руб. за 110 руб.

Февраль Продажа акций Покупка фьючерсного контракта

по 105 руб. за 105 руб. Убыток - 5 руб.

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
   

Конечная цена - 100 руб. (105 руб. - 5 руб.).

Хеджирование не только снижает возможные убытки, но и лишает дополнительной прибыли. Поэтому хеджеры обычно страхуют не весь объем продукции, а какую-то его часть.

Пример 5. Хеджирование покупкой (длинная позиция) - страхование продажи своего товара в будущем покупкой фьючерсного контракта на аналогичный товар.

     
   —————————————————————————————————¬     2    ——————————————————¬
   |Хеджер [покупатель сырья (нефти)|<—————————+  Продавец нефти |
   |   для дальнейшей переработки]  +——————¬   L——————————————————
   

L---------------T----------------- 3 ¦

1 /¦\ ¦

     
   ————————————————+————————————————¬      |  ———————————————————¬
   |      Покупка контрактов        |      L—>|Продажа контрактов|
   L—————————————————————————————————         L———————————————————
   

Потребитель знает, что ему необходимо закупить 10 тыс. баррелей нефти через два месяца, но он опасается повышения цен по сравнению с текущим уровнем в 166 долл. США за баррель. Немедленная закупка нефти для него невозможна, так как он не имеет хранилищ. В этом случае потребитель покупает 100 фьючерсных контрактов на нефть на бирже и продает их, когда будет заключать контракт на реальную поставку. Общий результат операции приведен ниже.

     
   ————————T——————————————————————T—————————————————————————————————¬
   |  Дата |    Наличный рынок    |         Фьючерсный рынок        |
   L———————+——————————————————————+——————————————————————————————————
   

Январь Нет сделок. Целевая Покупка 100 мартовских контрактов

цена нефти - на покупку нефти по 164 долл. США

166 долл. за 1 баррель за 1 баррель

Март Покупка 10 тыс. Продажа 100 мартовских контрактов

баррелей нефти на покупку нефти по 192 долл. США

по 194 долл. США за 1 баррель.

за 1 баррель Прибыль - 28 долл. США за 1

баррель

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
   

Конечная цена закупки нефти - 166 долл. США за 1 баррель (194 долл. США - 28 долл. США). Расходы - платежи по марже и кредиту. 3. Документальное оформление операций хеджирования Согласно п. 5 ст. 301 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ) для подтверждения обоснованности отнесения операций с финансовыми инструментами срочных сделок к операциям хеджирования налогоплательщик представляет расчет, подтверждающий, что совершение данных операций приводит к снижению размера возможных убытков (недополучения прибыли) по сделкам с объектом хеджирования (далее - расчет). Порядок налогового учета операций хеджирования определяется ст. 326 НК РФ. Расчет, являясь элементом налогового учета, составляется в произвольной форме, но в обязательном порядке должен содержать данные, предусмотренные в ст. 326 НК РФ. При этом должны одновременно выполняться требования ст. ст. 313 и 314 НК РФ. Поскольку НК РФ не предусматривает специальных сроков для представления расчета, то он представляется налогоплательщиком по требованию налогового органа при осуществлении контрольных мероприятий в соответствии с Кодексом. 4. Налогообложение операций хеджирования В соответствии с п. 5 ст. 304 НК РФ при условии оформления операций хеджирования с учетом требований п. 5 ст. 301 настоящего Кодекса доходы по таким операциям с финансовыми инструментами срочных сделок увеличивают, а расходы уменьшают налоговую базу по другим операциям с объектом хеджирования, определяемую согласно ст. 274 НК РФ. Пунктом 2 ст. 301 НК РФ налогоплательщику дано право самостоятельно квалифицировать сделку, признавая ее операцией с финансовым инструментом срочных сделок либо сделкой на поставку предмета сделки с отсрочкой исполнения. Критерии отнесения сделок, предусматривающих поставку предмета сделки (за исключением операций хеджирования), к категории операций с финансовыми инструментами срочных сделок должны быть определены налогоплательщиком в учетной политике организации для целей налогообложения. Таким образом, при реализации товаров по фиксированной цене на условиях отсрочки исполнения налогоплательщик имеет право самостоятельно определить в учетной политике, признавать вышеуказанные операции для целей налогообложения прибыли операциями с финансовыми инструментами срочных сделок, подлежащими налогообложению в порядке, предусмотренном ст. ст. 301 - 305 НК РФ, или признавать данные операции сделками на поставку товаров с отсрочкой исполнения, подлежащими налогообложению в общеустановленном порядке. Если в учетной политике для целей налогообложения не предусмотрены критерии отнесения сделок, предусматривающих поставку предмета сделки (за исключением операций хеджирования) на условиях отсрочки исполнения, к категории операций с финансовыми инструментами срочных сделок, вышеуказанные операции рассматриваются как обычные сделки на поставку товаров с отсрочкой исполнения. Если сделка квалифицируется в соответствии с учетной политикой организации как операция с финансовым инструментом срочных сделок, читателям журнала необходимо учитывать следующее. Согласно п. 14 ст. 40 НК РФ положения, предусмотренные п. п. 3 и 10 данной статьи Кодекса, при определении рыночных цен финансовых инструментов срочных сделок применяются с учетом особенностей, предусмотренных гл. 25 НК РФ. В соответствии с п. 6 ст. 304 НК РФ при определении налоговой базы по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок положения п. п. 2 - 13 ст. 40 НК РФ могут применяться только в случаях, предусмотренных гл. 25 НК РФ. Таким единственным случаем, как это установлено п. 6 ст. 301 НК РФ, является проведение налогоплательщиками - участниками срочных сделок операций в рамках форвардных контрактов, предполагающих поставку базисного актива иностранной организации в таможенном режиме экспорта. Таким образом, в рассматриваемом случае применение ст. 40 НК РФ предусмотрено только при осуществлении вышеуказанных форвардных операций; в остальных же случаях положения ст. 40 НК РФ без учета положений ст. ст. 304, 305 Кодекса не применяются. При этом, как уже отмечалось, вышеуказанные операции должны определяться их участниками в соответствии с принятой учетной политикой организации как операции с финансовыми инструментами срочных сделок. Согласно ст. 305 НК РФ при соблюдении условий, установленных данной статьей Кодекса, в отношении финансовых инструментов срочных сделок для целей налогообложения фактическая цена сделки на дату ее заключения признается рыночной ценой. Если сделка в соответствии с принятой учетной политикой для целей налогообложения квалифицируется как обычная сделка на поставку товаров с отсрочкой исполнения, читателям журнала необходимо иметь в виду следующее. Согласно п. 3 ст. 40 НК РФ рыночная цена определяется с учетом положений, предусмотренных п. п. 4 - 11 данной статьи Кодекса. При этом учитываются обычные при заключении сделок между невзаимозависимыми лицами надбавки к цене или скидки. Доход формируется на основе договорной цены, которая определяется соглашением сторон (ст. 421 Гражданского кодекса Российской Федерации). Указанная в договоре цена является существенным условием для определения дохода, формирующего налоговую базу. Условие о цене изменяется соглашением сторон. Предполагается, что эта цена соответствует уровню рыночных цен и принимается для целей налогообложения, если законом на установлено иное. Учитывая вышеизложенное, в этом случае по сделкам на поставку товаров с отсрочкой исполнения применяется ст. 40 НК РФ на момент заключения сделки в отличие от сделок хеджирования. Если у налогоплательщика по операциям хеджирования (фьючерсный контракт), когда объектом хеджирования будет выступать, например, неблагоприятное изменение цен на нефтепродукты, возникли расходы, то данные расходы уменьшают налоговую базу по другим операциям с нефтепродуктами. Аналогичный порядок применяется и при совершении операций хеджирования с другими объектами, например с иностранной валютой. Иными словами, независимо от того, что ценная бумага приобретена вне рамок срочного рынка только из-за того, что она реализуется по срочной сделке, налоговая база по ней должна определяться в соответствии со ст. ст. 301 - 305 НК РФ. При этом обязательным условием для квалификации этой сделки как сделки с финансовыми инструментами срочных сделок является наличие соответствующих критериев, закрепленных в учетной политике для целей налогообложения. При их отсутствии такая операция будет считаться операцией купли-продажи, облагаемой налогом на прибыль согласно ст. ст. 280, 328 НК РФ. Что происходит, если по договору купли-продажи банк приобрел ценные бумаги у физического лица, получил по ним доход от владения (проценты или дивиденды от эмитента), а затем реализовал бумаги по срочной биржевой сделке? В случае квалификации налогоплательщиком совершаемой сделки, предусматривающей поставку (как покупку, так и продажу) базисного актива как операции с финансовыми инструментами срочных сделок, налогообложение такой операции производится в порядке, предусмотренном ст. ст. 301 - 305 НК РФ. В случае квалификации налогоплательщиком совершаемой сделки, предусматривающей поставку (как покупку, так и продажу) базисного актива как сделки на поставку предмета сделки с отсрочкой исполнения, налогообложение такой сделки производится в порядке, предусмотренном соответствующими статьями НК РФ для операций с базисным активом (в частности, ст. ст. 250, 265, 268 и 280 НК РФ). Что касается длительных операций хеджирования, читателям журнала необходимо иметь в виду следующее. Согласно ст. 326 НК РФ налоговая база определяется налогоплательщиком на дату исполнения срочной сделки. По сделкам, носящим длительный характер, налоговая база устанавливается налогоплательщиком также на дату окончания отчетного (налогового) периода. Если по условиям сделки предусмотрено проведение промежуточных расчетов при изменении стоимостной оценки требований (обязательств) в связи с падением (ростом) официальных курсов иностранных валют к российскому рублю либо рыночных (биржевых) цен на товары, налогоплательщик определяет доходы (расходы) на каждую дату проведения таких расчетов в соответствии с условиями сделки. Наличие условия сделки о проведении промежуточных расчетов при изменении стоимостной оценки требований (обязательств) вызывает необходимость в определении доходов (расходов) на каждую дату проведения таких расчетов в соответствии с условиями сделки для целей налогообложения прибыли. Учитывая вышеизложенное, по сделке, носящей длительный характер, предусматривающей проведение промежуточных расчетов при изменении стоимостной оценки требований [обязательств в связи с падением (ростом) официальных курсов иностранных валют к российскому рублю либо рыночных (биржевых) цен на товары], налогоплательщик определяет налоговую базу на дату окончания соответствующего отчетного (налогового) периода, на дату исполнения срочной сделки. Кроме того, налогоплательщик определяет доходы (расходы) в налоговом учете на дату проведения промежуточных расчетов в соответствии с условиями сделки. Порядок обложения налогом на прибыль операций с финансовыми инструментами срочных сделок, к которым относятся в том числе фьючерсные биржевые сделки, установлен ст. ст. 301 - 305 НК РФ. В соответствии с п. 1 ст. 301 НК РФ базисным активом финансовых инструментов срочных сделок, то есть предметом срочных сделок, могут служить любое имущество, имущественные права, а также процентные ставки, кредитные ресурсы, индексы цен или процентных ставок, другие финансовые инструменты срочных сделок. Если налогоплательщик систематически заключает сделки без поставки базисного актива на невыгодных условиях только с одним контрагентом, то его расходы не могут учитываться для целей налогообложения прибыли как экономически обоснованные. 5. Налогообложение фьючерсных контрактов при торгах на бирже Согласно ст. 8 Закона РФ от 20.02.1992 N 2383-1 "О товарных биржах и биржевой торговле" участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершаться сделки, связанные в том числе с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки). В соответствии со ст. 41 НК РФ доходом признается экономическая выгода в денежной или натуральной форме, учитываемая в случае возможности ее оценки и в той мере, в которой такую выгоду можно оценить, и определяемая в соответствии с гл. 23 и 25 НК РФ. На фьючерсные контракты, базисным активом по которым является товар (например, нефть), не распространяется действие ст. 214.1 НК РФ. Доходы, получаемые от фьючерсных контрактов, базисным активом по которым является товар, облагаются налогом на доходы физических лиц на общих основаниях. Согласно ст. 210 НК РФ при определении налоговой базы учитываются все доходы налогоплательщика, которые получены им как в денежной, так и в натуральной формах, или право на распоряжение которыми у него возникло, а также доходы в виде материальной выгоды, определяемой в соответствии со ст. 212 настоящего Кодекса. В соответствии с п. 2 ст. 221 НК РФ при исчислении налоговой базы согласно п. 2 ст. 210 настоящего Кодекса налогоплательщики, получающие доходы от выполнения работ (оказания услуг) по договорам гражданско-правового характера, имеют право на получение профессиональных налоговых вычетов в сумме фактически произведенных ими и документально подтвержденных расходов, непосредственно связанных с выполнением этих работ (оказанием услуг). Учитывая вышеизложенное, налоговая база от гражданско-правовых сделок в виде купли-продажи фьючерсных контрактов, базисным активом по которым является товар, определяется как доход от реализации фьючерсного контракта, уменьшенный на сумму документально подтвержденных расходов, связанных с его приобретением. При этом убытки, полученные от вышеуказанных операций, не учитываются для целей налогообложения доходов физических лиц. Согласно п. 1 ст. 226 НК РФ российские организации, индивидуальные предприниматели и постоянные представительства иностранных организаций в Российской Федерации, от которых или в результате отношений с которыми налогоплательщик получил доходы, указанные в п. 2 ст. 226 настоящего Кодекса, обязаны исчислить, удержать у налогоплательщика и уплатить сумму налога, исчисленную в соответствии со ст. 224 НК РФ с учетом особенностей, предусмотренных ст. 226 настоящего Кодекса. Пунктом 2 ст. 226 НК РФ определено, что исчисление сумм и уплата налога на прибыль в соответствии со ст. 226 настоящего Кодекса производятся в отношении всех доходов налогоплательщика, источником которых является налоговый агент, за исключением доходов, в отношении которых исчисление и уплата налога производится согласно ст. ст. 214.1, 227 и 228 НК РФ с зачетом ранее удержанных сумм налога. В соответствии с вышеизложенным некоммерческое партнерство - биржа является налоговым агентом по отношению к физическим лицам, получающим доходы от операций купли-продажи фьючерсных контрактов, базисным активом по которым является товар. 6. Порядок заполнения декларации по налогу на прибыль В соответствии с п. 5 ст. 304 НК РФ при условии оформления операций хеджирования с учетом требований п. 5 ст. 301 настоящего Кодекса доходы по таким операциям с финансовыми инструментами срочных сделок увеличивают, а расходы уменьшают налоговую базу по другим операциям с объектом хеджирования. Поэтому доходы и расходы по операциям хеджирования учитываются в составе доходов и расходов при формировании налоговой базы по объекту хеджирования и соответственно по правилам, предусмотренным для доходов и расходов, формирующих его налоговую базу. Иными словами, если срочная сделка заключена в целях хеджирования операций, доходы и расходы по которым формируют основную налоговую базу, то доходы и расходы по операциям хеджирования должны отражаться по строкам 030 и 040 листа 02 декларации по налогу на прибыль потому, что эти доходы и расходы являются внереализационными. Если же сделка заключена в целях хеджирования неполучения (недополучения) доходов по ценным бумагам, которые в соответствии с учетной политикой налогоплательщика учитываются отдельно от основной налоговой базы (это касается профессиональных участников рынка ценных бумаг), то доходы и расходы по таким срочным сделкам должны отражаться в листе 05 декларации по налогу на прибыль с соответствующим кодом 1, 2 (если объект хеджирования - ценные бумаги) или кодом 3 (если объект хеджирования - финансовые инструменты срочных сделок, не обращающиеся на организованном рынке). М.В.Романова Советник государственной гражданской службы Российской Федерации 2 класса Подписано в печать 06.02.2007 ————