"Организация продаж страховых продуктов", 2007, N 1

ОСОБЕННОСТИ НАКОПИТЕЛЬНЫХ ВИДОВ СТРАХОВАНИЯ ЖИЗНИ

В настоящее время российский рынок страхования жизни переживает период становления. Тем не менее перспективы страхования жизни столь велики, что интерес к нему среди страховщиков не ослабевает. Об особенностях современных страховых продуктов накопительного страхования жизни, и в частности инвестиционных полисах, пойдет речь в статье профессора С.Ю. Яновой.

Число компаний, занимающихся столь непопулярным для отечественных страховщиков видом страхования, как страхование жизни, составляет всего лишь около сотни, то есть только 10% от общего числа страховых организаций. Причем большая часть из них продолжает реализовывать "зарплатные схемы" вопреки строгим мерам страхового надзора, принимаемым в целях ликвидации компаний, прибегающих к недобросовестным методам ведения бизнеса. Достаточно посмотреть на статистический показатель текущей убыточности (отношение страховых выплат к страховым премиям) многих страховщиков жизни, и мы обнаружим, что он составляет 100% и более. То есть выплаты равны или превышают размер собранных премий. В долгосрочном накопительном страховании таких показателей быть не должно. Необходимы годы, чтобы страховщик смог накопить для страхователя подписанную в договоре страховую сумму. Так, у европейских страховщиков инвестируемые математические резервы в среднем в 78 раз превышают годовой объем собираемых премий. Если же проанализировать наиболее развитый из современных рынков страхования жизни - британский, то инвестиции британских страховщиков жизни более чем в 11 раз превышают размер годовых премий.

Соответствующие реальному страхованию жизни цифры демонстрируют такие компании, как AIG Россия, Росгосстрах, Нефтеполис, "Альянс" и еще около 15 страховых организаций, у которых текущая убыточность составляет не более 10%. Хочется надеяться, что в этих компаниях идет становление долгосрочного бизнеса, когда резервы только накапливаются, а основной поток выплат на дожитие ожидается в последующем. При достаточно развитом уровне многолетнего бизнеса, как в Евросоюзе, следует ожидать показатель текущей убыточности на рубеже 50 - 60%. Страны Восточной Европы, у которых накопительное страхование жизни стало развиваться только в 1990-х годах, демонстрируют показатель текущей убыточности на уровне 30 - 40%. Если же страховая организация будет выплачивать все, что она собирает в течение года (как это было, судя по статистическим данным за 2005 г., у 90% отечественных страховщиков), то что же тогда она будет накапливать для своих клиентов? Значит, скорее всего, у таких компаний присутствуют различные налогосберегающие схемы. Причем, несмотря на усилия контролирующих органов, и в первом квартале 2006 г. текущая убыточность 10 компаний - лидеров по выплатам в страховании жизни близка к 100% или даже превышает уровень собранных премий.

Нетрудно понять, почему так непросто приходится компаниям по страхованию жизни. В российской действительности достаточно и объективных, и субъективных факторов, тормозящих развитие столь популярного на Западе вида страхования. И если объективные ограничения находятся вне поля влияния страхового бизнеса, то субъективные вполне могут быть устранены самими страховщиками и органами государственной власти в рамках страхового и налогового законодательства.

Основными в первой группе факторов являются макроэкономические факторы, которые определяют наличие у населения платежеспособного спроса на страховые накопительные продукты. К ним в первую очередь следует отнести уровень ВВП на душу населения и инфляцию. По оценкам американских исследователей, именно показатель ВВП на душу населения демонстрирует наибольшую корреляцию с ростом продаж страхования жизни. Рост ВВП на душу населения в размере 10% обеспечивает в среднем увеличение сбора премий по страхованию жизни на 19%. Каждый 1% роста инфляции уменьшает на 1,4% ввод в действие новых полисов. Интересно, что демография, образование, урбанизация, распределение доходов в обществе сами по себе не дают твердых объяснений различий в спросе на страхование жизни. В России наметилась положительная тенденция увеличения уровня жизни граждан, которая дает надежду и на количественный, и, что самое главное, на качественный скачок в данном страховом сегменте.

Однако, как показывает практика других стран, само по себе повышение благосостояния населения не сможет быстро повлиять на формирование четких страховых потребностей у отдельного человека. Например, европейские аналитики называют в качестве основного фактора роста спроса на страхование снижение уровня государственной социальной защиты населения. Действительно, если сравнить уровень развития страхования жизни в Германии, где государственная социальная система в последнее десятилетие XX века не испытывала серьезных финансовых трудностей, с Францией, которая, наоборот, пережила ряд критических социальных событий и имела существенный дефицит общего бюджета государственных социальных программ, то вывод очевиден: Франция занимает второе место в Европе (после Великобритании) по сбору премий в страховании жизни и опережает Германию, где доля страхования жизни намного меньше среднеевропейских показателей.

В этом случае на арену страхового рынка выходят уже субъективные факторы, главным из которых является налогообложение страховых продуктов. В условиях серьезного кризиса системы социальной защиты власти Франции приняли решение об усилении развития дополнительных форм личного страхования за счет средств работодателей и самих граждан. Главное внимание было уделено долгосрочному страхованию жизни, которое является основой различных пенсионных планов и программ. Были предоставлены существенные налоговые льготы по сберегательным видам страхования, и результат не заставил себя ждать. Налогообложение договоров страхования жизни в Германии более консервативно, поэтому и спрос на услуги немецких страховщиков ниже. В последнее время наметился быстрый рост сбора премий по страхованию жизни в Ирландии, поскольку в условиях невысоких стандартов государственной социальной защиты страховые организации, зарегистрированные в Ирландии, получили ряд существенных организационных и налоговых льгот по страхованию жизни, многие континентальные страховщики перевели свой бизнес на территорию этой страны, хотя подавляющую часть премий они собирают в своих странах.

Процесс льготного налогообложения личного страхования выгоден и государству, и гражданам. Государство первоначально при сборе страховых премий лишается части налогов. Чаще всего устанавливаются налоговые скидки по подоходному налогу для граждан, покупающих долгосрочное страхование жизни, и для страховщиков по налогу с оборота (в РФ налог на страховые премии не применяется). Зато во время действия страхового договора и по его окончании государственному бюджету не только компенсируются недоплаченные суммы налогов, но и обеспечивается больший объем платежей за счет налогообложения прибыли, инвестиционного дохода страховщиков и выплачиваемых ими страховых сумм, которые представляют собой не просто аккумулированные премии, а их приращенную стоимость.

В России льготное налогообложение договоров личного страхования применяется только в отношении юридических лиц в том случае, когда работодатель заключает страховой договор в пользу своих сотрудников. При заключении индивидуальных страховых договоров налоговые льготы не предусмотрены, хотя страховые выплаты при долгосрочном (более пяти лет) страховании жизни не облагаются налогом на доходы физических лиц. Однако, учитывая специфику продаж продуктов по страхованию жизни, было бы важнее установить льготы на "входе" в страховую систему, чем на "выходе" из нее. Когда потенциальный клиент будет поставлен перед выбором: платить налог или использовать эти средства на собственную страховую защиту или сбережения, - его решение, скорее всего, будет принято в пользу страховщика. Отложенная налоговая льгота по выплате не так привлекательна, поскольку она не столь определенна в современных экономических условиях. Более того, можно сконструировать такие системы налогообложения, которые позволят иметь налоговые льготы и по премиям, и по выплатам, а государство при этом будет получать необходимую сумму налога только с инвестиционного дохода и прибыли страховой организации. Однако такие кардинальные шаги требуют весьма прозрачного бизнеса в страховании жизни, позволяющего использовать налоговые льготы в интересах всех участников, каковыми являются и граждане, и государство.

Несмотря на объективные и субъективные ограничения, страхование жизни пытается закрепиться на российской почве, о чем свидетельствует постоянный рост сборов у реальных игроков, к которым в первую очередь относятся компании, учрежденные иностранными страховщиками. Они ориентируются на современные западные страховые программы, которые пользуются спросом во всем мире. В данной статье мы постараемся систематизировать существующую зарубежную практику накопительного страхования жизни и представить характеристику основных принципов, форм и условий конкретных видов страховых договоров.

Страхование жизни занимает особое место в страховой методологии и основывается на применении специфических финансовых и организационных принципов. Они подразделяются на несколько групп в зависимости от того, к каким параметрам страхования жизни применяются. Принципами, определяющими финансовые особенности страхования жизни, являются дисконтирование и распределение дополнительной прибыли страховщика, определяющие участие страхователя в получении инвестиционного дохода на уплачиваемые по договору страховые премии.

Риски смерти и дожития, являющиеся предметом страхования жизни, четко детерминированы для больших групп населения. Соответственно, только при проведении страхования жизни страховщик может осуществлять инвестиции долгосрочного характера и с известным сроком возврата. Дисконтирование в страховании жизни означает определение современной стоимости будущих страховых выплат и показывает, сколько страховых премий нужно внести сейчас, чтобы через n лет при заданной норме доходности r получить определенную страховую выплату только с учетом использования капитализации, без дополнительного рискового перераспределения средств между участниками страхового фонда. Соответственно, дисконтирующий множитель Vn устанавливает введенную страховщиком доходность для формирования страхового фонда.

n 1

V = --------.

n

(1 + r)

Норму процента r страховщики устанавливают самостоятельно. При этом необходимо учитывать, что она полностью гарантирована страховщиком и уже заложена в расчет страхового тарифа. Поэтому норму r страховщики обычно выбирают очень осторожно - например, используют ставку государственного займа или норму банковского процента. В силу неразвитости отечественного фондового рынка у российских страховых организаций дисконтная ставка ниже, чем ставка рефинансирования ЦБ или ставка по банковским депозитам.

Необходимо отметить, что норма доходности, закладываемая при расчете дисконта, и общая доходность страховой выплаты, выражающаяся в отношении страховой суммы к внесенным премиям, - это разные понятия. В смешанном страховании жизни общая доходность при выплате по окончании срока договора окажется ниже доходности дисконта, поскольку часть уплачиваемых премий условно передается в рисковый фонд для распределения их среди тех страхователей, у которых риск смерти наступает ранее срока, необходимого для капитализации индивидуальных страховых премий. Поэтому нередки случаи, когда доходность таких договоров, заключаемых страхователем с целью накопления, оказывается ниже, чем по банковским и иным инвестиционным продуктам. По договорам на случай смерти, наоборот, гарантируемая страховая сумма будет намного выше суммы уплаченных премий, поскольку основным преимуществом такого договора является не капитализация, а перераспределение сумм страховых премий между застрахованными: от тех, кто дожил до окончания договора, на страховые выплаты по договорам, где наступило страховое событие. При страховании риска дожития общая доходность также получится выше заложенной в дисконт, однако в гораздо меньшей степени, поскольку страховой фонд, формируемый в пользу доживающих до определенного срока, пополняется лишь небольшими суммами премий умерших застрахованных.

Дисконтирование является классикой страхования жизни, однако в целях повышения привлекательности страховых продуктов в ХХ веке стали использовать и другие методы распределения и прибыли, и инвестиционного дохода страховщика в пользу застрахованных. К ним относятся: договоры с участием в прибыли страховщика и специальные инвестиционные полисы.

Участие в прибыли страховой компании представляет собой перераспределение дополнительной прибыли, полученной страховщиком сверх заложенной при расчете дисконта. И если дисконтирование связано только с инвестированием страхового фонда и получением инвестиционного дохода, то участие в прибыли имеет несколько финансовых источников (см. рисунок). Кроме того, участие в прибыли применяется на практике только к долгосрочным договорам или при страховании риска дожития. При срочном страховании на случай смерти, когда страховой фонд строится на принципах распределения (то есть собирают со всех, а выплачивают только в пользу умерших), гарантируемые страховые суммы настолько превышают сумму индивидуально уплачиваемых премий, что участие в прибыли, дающее не столь существенную прибавку к страховой сумме, но требующее увеличения размера страховых премий (как платы за инвестиционный и технический риск страховщика), не будет привлекательным для клиентов.

     
                                          ——————————————————¬
                                          |Прибыль страховой|
                                          |   организации   |
                                          L————————T—————————
   

------------------------------+---------------------------------¬

     
   ——————————————————+——————————————¬——————————————+——————————————¬——————————————————+————————————————¬
   |         Рисковая прибыль       ||   Инвестиционная прибыль   ||       Операционная прибыль       |
   L————————————————T————————————————L—————————————T———————————————L—————————————————T—————————————————
   

-------+------¬ ------+---------¬ ---------+-------¬

     
   ——————————+———¬—————————+————————¬————————+————————¬——————+————¬—————————+———————¬————————+————————¬
   | Фактическая ||   Фактическая   ||   Фактический  ||  Прирост ||   Фактические  ||   Фактические  |
   |  смертность ||продолжительность|| инвестиционный ||стоимости || активизационные||административно—|
   |     ниже    ||    жизни ниже   ||   доход выше   || активов, ||перестраховочные||  хозяйственные |
   |установленной||  установленной  ||запланированного||получаемый||    выплатные   ||  расходы ниже  |
   |   в тарифе  ||     в тарифе    ||   при расчете  ||  при их  ||  расходы ниже  || запланированных|
   |  (на случай ||   (на дожитие)  ||    дисконта    ||ликвидации|| запланированных||                |
   |   смерти)   ||                 ||                ||          ||                ||                |
   L——————————————L——————————————————L—————————————————L———————————L—————————————————L—————————————————
   

Источники формирования прибыли в страховании жизни Необходимо учитывать, что страховая организация может использовать различные виды прибыли, но предпочтительным вариантом все-таки следует считать получение прибыли от использования страхового фонда, то есть прибыли от снижения страхового риска и инвестиций. Выбор самих методов участия страхователей в дополнительной прибыли страховщика зависит от многих факторов, основными из которых являются законодательные и налоговые. Закон РФ от 27 ноября 1992 г. N 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации" (ст. 10, п. 6) разрешает страховым организациям при осуществлении страхования жизни выплачивать в дополнение к страховой сумме часть инвестиционного дохода. Налоговое законодательство освобождает выплаты по индивидуальным договорам страхования жизни от уплаты налога на доходы физических лиц, если они произведены: - на случай смерти (при любом сроке действия договора); - на дожитие при условии действия договора не менее пяти лет и не предусматривающем выплат в течение этого периода в пользу застрахованного; - на дожитие при любом сроке действия договора, но при условии, что страховая выплата превышает сумму уплаченных премий не более, чем на ставку рефинансирования Центрального банка РФ. Сложнее с налогообложением дохода самого страховщика. Никаких льгот при условии использования прибыли для выплаты страхователям отечественным законодательством не установлено. За рубежом страховые организации, занимающиеся страхованием жизни, обязаны по законодательству распределять дополнительно полученную (по отношению к заложенной в тарифах) прибыль между страхователями. В России такой нормы не предусмотрено. Однако западные страховщики реально выплачивают гораздо больший процент прибыли, чтобы в условиях жесткой конкуренции повысить привлекательность своих страховых продуктов. Участие в прибыли может осуществляться несколькими способами. Во-первых, страховщик может выплачивать дополнительную прибыль в виде ежегодной ренты. При этом методе могут возникнуть проблемы с налогообложением по краткосрочным договорам. По российскому законодательству рентный платеж не должен превышать сумму уплаченных премий более чем на ставку рефинансирования ЦБ (в настоящее время 11%). Во-вторых, страховая организация по тем договорам, где страхователю не требуется увеличение страховых выплат (например, страховое сопровождение кредита), может использовать дополнительно полученную прибыль для уменьшения размера уплачиваемых страховых премий. В-третьих, участие в прибыли может осуществляться за счет начисления бонусов к страховой сумме, прописанной в договоре. В этом случае страховщик использует дополнительно полученную прибыль для уплаты дополнительной страховой премии по уже заключенному договору. Соответственно, новая премия обеспечивает увеличение страховой суммы. Западные страховщики устанавливают как периодические, то есть начисляемые по итогам конкретного периода (чаще одного года, реже - семестра или квартала), так и итоговые бонусы, выплачиваемые по окончании договора или при наступлении страхового случая. В-четвертых, страховщики могут предлагать своим клиентам и "чистую капитализацию". В этом случае дополнительно полученная прибыль может распределяться непосредственно на индивидуальный счет застрахованного лица пропорционально сформированному по его договору математическому резерву. Этот способ участия в прибыли наиболее прозрачен для клиента. Его существенный недостаток заключается только в том, что в первые годы действия договора, пока индивидуальный резерв составляет малую сумму (или вообще не формируется при цильмеризованных резервах), прибавка к выплате в случае раннего наступления риска или досрочного расторжения договора будет крайне низкой. Начиная с 1950-х годов, кроме участия в прибыли, страховщики все чаще стали предлагать инвестиционные полисы, позволяющие напрямую связать размеры страховых выплат с инвестиционной доходностью, фактически обеспечиваемой страховой организацией. Новые страховые договоры позволяли страховщикам составить серьезную конкуренцию тем финансовым посредникам, которые ставили себе целью привлечь капиталы индивидуальных участников на фондовый рынок, например различным инвестиционным фондам, трастовым компаниям и т.п. Эти финансовые продукты относятся к страховым, поскольку они содержат компонент обеспечения на случай смерти независимо от того, успеет ли страхователь за время действия договора индивидуально накопить требуемую страховую сумму или нет. Величина страховой суммы выражается не в денежных единицах, а количеством условных единиц (units), единичных паев или устанавливается с применением других инструментов фондового рынка. Доля инвестиционных полисов достигла максимума в 2000 г. и составила почти 45% от всех премий, собранных по страхованию жизни в Западной Европе. Рост достигал 50% в 1999-м и 2000 гг. Начиная с 2001 г. наметился незначительный спад в продажах: в 2001 г. доля премий, собранных по инвестиционным договорам, составила 36%. Анализ рынка инвестиционного страхования жизни показывает, что уровень продаж на нем прямо пропорционален росту биржевых индексов. Главное отличие инвестиционных полисов от полисов с участием в прибыли заключается в том, что в инвестиционных полисах доходность связана только с одним инвестиционным направлением: фондом определенных акций или облигаций, каким-либо биржевым индексом, фондом недвижимости и т.д. По договорам с участием в прибыли начисляемый процент или бонус определяются доходностью всей деятельности страховой компании: и по оценке и отбору рисков, и по административно-хозяйственным расходам, и по инвестициям. Причем инвестиционный доход при участии в прибыли рассчитывается в среднем по всему страховому фонду, а не по конкретным направлениям инвестиционных вложений. В настоящее время за рубежом продаются инвестиционные полисы в основном трех видов: 1) связанные с паями (units) в ПИФе - unit-linked; 2) связанные с определенными фондовыми индексами - index-linked; 3) связанные с курсом определенных акций - equity-linked. Рассмотрим методику построения инвестиционных полисов на примере "unit-linked" по смешанному страхованию жизни, которые получили наибольшее распространение в Западной Европе. 1. Уплачиваемая страховая премия делится на две части: большую, размещаемую в паевом инвестиционном фонде, и меньшую, не размещаемую. Первая часть используется страховщиком для приобретения паев (units) в специальном паевом фонде. Выбор инвестиционного фонда осуществляется страхователем из числа предлагаемых страховщиком. Причем страховщик сам может организовать собственный фонд (внутренний фонд) либо использовать фонд, учрежденный другими организациями (внешний фонд). Обычно для units применяют систему двойной цены, как и для других видов ценных бумаг, то есть цену предложения (offer price) и цену покупки (bid price). Цена предложения для клиента чаще устанавливается немного выше цены покупки приобретенных паев обратно страховой компанией. Размещение первой части премии в инвестиционных целях осуществляется по цене предложения. Вторая часть премии поступает в так называемый "рисковый" фонд, формируемый для осуществления выплат на случай смерти, выкупных сумм и оплаты расходов страховщика. 2. Страховая сумма на случай смерти устанавливается гарантированной. Выкупная сумма определяется ценой покупки units (единичных паев). Поэтому в случае досрочного расторжения страхового договора страховая компания возвращает сумму приобретенных по договору паев по той цене покупки, которая сложилась на данный момент. Паи могут и не иметь двойной цены, тогда страховщик выплачивает накопленную стоимость паев, но устанавливает систему штрафов за досрочное расторжение договора. Сумма штрафа вычитается из стоимости накопленных паев. 3. Страховая сумма на дожитие представляет собой совокупную стоимость единичных паев, оцениваемых по современной цене покупки. Как мы видим, выплата определяется только результатом капитализации уплаченных страхователем премий. 4. Административные расходы страховой организации могут покрываться разными способами: - за счет установления разницы между ценой предложения и ценой покупки; - путем введения платы за управление в размере оговоренного процента от управляемой стоимости паев; - за счет высокопрофессионального управления инвестиционными фондами и другими активами, используемыми для получения инвестиционного дохода. 5. Комиссионное вознаграждение за заключение договора выплачивается частично сразу, а частично по ходу действия договора. По инвестиционным полисам аквизиционные расходы не могут списываться сразу, иначе не останется средств для приобретения паев. Поэтому страховщику приходится отказываться от полной цильмеризации резервов и списывать комиссионное вознаграждение постепенно в течение срока действия договора. Особенно это актуально для договоров с периодическими премиями. Инвестиционные полисы позволяют страховщику перенести инвестиционный риск на страхователя, поскольку именно страхователь выбирает фонд для инвестирования уплаченных премий. Однако в условиях нестабильности фондового рынка это преимущество может стать серьезным препятствием для развития данного страхового сегмента. Поэтому в последнее время на западном рынке страховщики стали предлагать две модификации инвестиционных полисов: 1. Договоры, по которым премии поступают в доверительное управление менеджерам страховой компании. Трастовое управление осуществляется за счет перманентного перевода накопленного индивидуального математического резерва страхователя в те инвестиционные инструменты, которые в данное время могут принести наибольшую доходность. Естественно, что плата за такой договор будет выше. 2. Инвестиционные полисы с чертами защиты капитала. В данном случае страхователю гарантируется в качестве страховой выплаты на дожитие возврат суммы уплаченных премий. Если же резерв, сформированный по договору, превысит сумму уплаченных премий, то страхователю выплачивается сумма премий, увеличенных пропорционально росту резерва. В настоящее время самая высокая доля юнитизированных резервов среди всех резервов, накопленных по страхованию жизни, наблюдается в Ирландии и Люксембурге - почти 70%. В этих странах созданы наиболее благоприятные условия для регулирования инвестиционного страхования жизни. Однако наибольшая по объему часть капиталов, сформированных по инвестиционным полисам, сосредоточена в Великобритании (40% от всех юнитизированных резервов) и Нидерландах (30%). Для отечественного страхового бизнеса инвестиционные полисы вполне реальны в ближайшей перспективе. Однако пока клиентская база для таких полисов не сформирована. Обеспечение информированности населения, особенно в отношении инвестиционной прозрачности страхования жизни, могло бы стать первым шагом на пути формирования спроса на страховые услуги накопительного характера. С.Ю.Янова Д. э. н., профессор, заведующая кафедрой страхования Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов Подписано в печать 10.01.2007 ————