"Финансовая газета. Региональный выпуск", 2007, N 24

Вопрос: Совет директоров утверждает, что доходность наших акций в последние два года существенно возросла. Но как она могла возрасти, если уже на протяжении трех лет дивиденды не выплачиваются?

Ответ: Кроме дивидендной доходности акций, которая зависит от размера дивидендов, выплачиваемых на одну акцию, есть и курсовая доходность, которая определяется динамикой рыночной стоимости акций. Дивидендная доходность всегда является реальной величиной для всех акционеров, поскольку объявленные дивиденды нельзя не выплатить. А курсовая доходность является потенциальной доходностью, реальной она является только для тех акционеров, которые продали свои акции по более высокой цене по сравнению с ценой приобретения. Если, например, год назад акционер приобрел акцию за 90 руб., а теперь рыночный курс равен 98 руб., то курсовая доходность от разности курсов составляет 8,9%:

98 - 90 = 8 руб.; 8 : 90 = 8,9%.

Потенциальный доход в размере 8,9%, или 8 руб., в расчете на одну акцию имеет каждый акционер, а реальный доход от увеличения курсовой стоимости акций имеют только те акционеры, которые продали свои акции. По мере роста курса акций их курсовая доходность возрастает.

Г.Киперман

Профессор

Института микроэкономики

Подписано в печать

13.06.2007

————