"Финансовая газета. Региональный выпуск", 2007, N 24

Вопрос: В составе акционеров ОАО есть иностранные инвесторы. Они недовольны дивидендной политикой АО, так как низок коэффициент дивидендных выплат (17%). Каким должен быть этот коэффициент?

Ответ: Коэффициент дивидендных выплат представляет собой отношение дивиденда на акцию к прибыли на акцию. Если, например, по итогам 2006 г. установлена ставка дивиденда 3 руб. на акцию, сумма чистой прибыли - 20 520 тыс. руб., а в расчете на одну акцию 18 руб., то коэффициент дивидендных выплат составляет:

3 : 18 = 0,167 (или 16,7%).

Коэффициент дивидендных выплат не является стабильным, он зависит от суммы чистой прибыли, полученной в данном году, принятого в АО порядка ее распределения, реализуемой в обществе инвестиционной программы и других факторов. В акционерных обществах при определении ставки дивиденда принято руководствоваться утвержденным советом директоров положением о дивидендах", в котором указывается доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов. Решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров, поэтому фактическая доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов, может отличаться от рекомендованной советом директоров, причем, как правило, в меньшую сторону. Фактически коэффициент дивидендных выплат не отличается от доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов. Если в рассматриваемом примере общее количество акций составляет 1140 тыс., то сумма чистой прибыли, направляемая на выплату дивидендов, составляет:

1140 x 3 = 3420 (тыс. руб.).

Следовательно, доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составит:

3420 : 20 520 = 0,167 (или 16,7%).

Никаких рекомендаций по определению коэффициента дивидендных выплат нет. Они и не нужны, так как условия и результаты деятельности АО могут существенно колебаться по годам, меняются также инвестиционные программы. Чаще всего дивидендной политикой предусматривается направление на выплату дивидендов не менее 15% чистой прибыли.

Г.Киперман

Профессор

Института микроэкономики

Подписано в печать

13.06.2007

————