"Право и экономика", 2007, N 3

Вопрос: В нашем акционерном обществе из года в год резко колеблются размеры выплачиваемых дивидендов: то 3 руб. на акцию, то 9 руб., затем 2 руб. Можно ли указать в уставе стабильную долю чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов в обязательном порядке?

Ответ: Уставом можно регламентировать только порядок выплаты дивидендов, а размер дивиденда по акциям определяет общее собрание акционеров на основе рекомендаций совета директоров (наблюдательного совета). Общее собрание акционеров вправе снизить рекомендованную советом директоров ставку дивиденда, но не вправе ее повышать.

Для того чтобы не рассматривать каждый год заново вопрос о порядке определения и выплаты дивидендов, акционерному обществу целесообразно принять решение о дивидендной политике, т.е. утвердить документ, аналогичный учетной политике, только утверждает его не генеральный директор организации, а совет директоров акционерного общества. Он обычно называется Положением о дивидендах или Положением о порядке определения и выплаты дивидендов.

Твердую ставку дивиденда ни в этом документе, ни в другом установить нельзя, так как нельзя предвидеть, какими возможностями будет располагать акционерное общество через год, два года и т.д. Но можно установить минимальную долю чистой прибыли, которая должна быть направлена на выплату дивидендов, например "не менее 15%" или "не менее 20%" и т.п. При одной и той же доле чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, ставка дивиденда будет зависеть от итогов деятельности акционерного общества, если возрастет общая сумма прибыли, то соответственно будет и больше ставка дивиденда.

Было бы ошибочно полагать, что акционеры заинтересованы только в получении дивидендов. Главная цель деятельности акционерного общества - повышение стоимости бизнеса, наращивание капитала. В результате будет увеличиваться капитализация акционерного общества, возрастать курс акций. В этом акционеры заинтересованы не меньше, а, может быть, и больше, чем в получении дивидендов.

Г.Я.Киперман

Д. э. н.,

профессор,

заведующий лабораторией

ОАО "Институт микроэкономики",

специалист по экономике

и управлению народным хозяйством

Подписано в печать

05.03.2007

————