"Право и экономика", 2007, N 3

Вопрос: Наше акционерное общество работает устойчиво, регулярно выплачивает акционерам дивиденды. Однако если судить по аудиторским заключениям, то дивидендная доходность акций все время снижается. Как это можно объяснить?

Ответ: Дело в том, что под дивидендной доходностью принято понимать не величину дивидендов, не сумму или ставку дивиденда, а соотношение между размером дивидендов и рыночной или курсовой стоимостью акций. Поэтому динамика дивидендной доходности зависит не только от размеров дивидендов, но и от динамики курса акций. И если курс акций возрастет, то дивидендная доходность акций снизится при неизменной ставке дивиденда или при ее росте меньшими темпами, чем растет курс акций.

Для конкретного акционера дивидендная доходность принадлежащих ему акций определяется отношением полученной им за год суммы дивидендов (годовой дивиденд плюс промежуточный, если он был) к цене приобретения акции. Для потенциальных приобретателей акций доходность акции определяется отношением суммы выплаченных дивидендов на акцию к ее текущей рыночной стоимости.

Г.Я.Киперман

Д. э. н.,

профессор,

заведующий лабораторией

ОАО "Институт микроэкономики",

специалист по экономике

и управлению народным хозяйством

Подписано в печать

05.03.2007

————