"Международный бухгалтерский учет", 2007, N 2

СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Понятие "инвестиции" происходит от латинского слова "invest" и означает "вкладывать". В более широком смысле под инвестициями понимается вложение капитала с целью его последующего увеличения. Но прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся ресурсов в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде, т.е. инвестирование (долгосрочное вложение капитала) - это способность капитала приносить его владельцу прибыль. Именно это - получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта - является неотъемлемой и общей чертой большинства трактовок термина "инвестиции".

Инвестиции - относительно новый для российской экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие - "капитальные вложения", под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. В последние годы в научной литературе эти два понятия ("инвестиции" и "капитальные вложения") трактуются по-разному.

Инвестиции - это капитал в его вещественной (активы) и стоимостной (источники средств) форме, который в перспективе должен обеспечить получение прибыли и (или) достижение иного положительного социального эффекта.

Инвестиции выполняют ряд важных функций:

- расширение и развитие производства в целях обеспечения роста доходов и стабильного функционирования предприятия в будущем;

- своевременное обновление основных производственных фондов экономического субъекта, недопущение их чрезмерного морального и физического износа;

- повышение технического уровня производства посредством внедрения новых технологий и разработок;

- повышение качества и обеспечение конкурентоспособности продукции и т.д.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В целях эффективности организации учета, анализа и планирования авторами предпринята попытка обобщить все критерии, по которым можно классифицировать инвестиции (см. таблицу).

Классификация инвестиций по разным критериям

     
   ————————————————————————T————————————————————————————————————————¬
   |  Критерии инвестиций  |            Виды инвестиций             |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По объектам вложения   |Финансовые инвестиции                   |
   |средств                +————————————————————————————————————————+
   |                       |Реальные инвестиции                     |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По срокам (периодам)   |Краткосрочные инвестиции                |
   |осуществления          +————————————————————————————————————————+
   |                       |Долгосрочные инвестиции                 |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По субъектам           |Государственные инвестиции (за счет     |
   |инвестирования         |централизованных источников — бюджетных |
   |(источникам            |и внебюджетных средств)                 |
   |финансирования)        +————————————————————————————————————————+
   |                       |Частные (децентрализованные) инвестиции |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Иностранные инвестиции (за счет средств |
   |                       |иностранных инвесторов)                 |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Совместные инвестиции (со смешанным     |
   |                       |финансированием)                        |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По характеру участия   |Прямые инвестиции                       |
   |инвестора в            +————————————————————————————————————————+
   |инвестиционном процессе|Непрямые (опосредованные) инвестиции    |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По отношению к объекту |Внутренние инвестиции                   |
   |вложений               +————————————————————————————————————————+
   |                       |Внешние инвестиции                      |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По региональному       |Инвестиции внутри страны                |
   |(географическому)      +————————————————————————————————————————+
   |признаку               |Инвестиции за рубежом                   |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По степени надежности  |Инвестиции с низким риском              |
   |                       |(относительно надежные)                 |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Инвестиции с высоким риском (рисковые)  |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По степени зависимости |Изолированные инвестиции                |
   |инвестиций             +————————————————————————————————————————+
   |                       |Инвестиции, зависимые от внешних        |
   |                       |факторов                                |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Инвестиции, влияющие на внешние факторы |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По характеру           |Первичные инвестиции                    |
   |использования капитала +————————————————————————————————————————+
   |                       |Реинвестиции                            |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Дезинвестиции                           |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По форме осуществления |Инвестиции, осуществляемые через        |
   |                       |капитальные вложения                    |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Инвестиции, осуществляемые через        |
   |                       |финансовые вложения                     |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По воздействию на      |Экстенсивные инвестиции                 |
   |производственный       +————————————————————————————————————————+
   |потенциал              |Интенсивные инвестиции                  |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По воздействию на      |Пассивные инвестиции                    |
   |показатели прибыльности+————————————————————————————————————————+
   |                       |Активные инвестиции                     |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По направленности      |Нетто—инвестиции                        |
   |действий               +————————————————————————————————————————+
   |                       |Экстенсивные инвестиции                 |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Реинвестиции                            |
   |                       +————————————————————————————————————————+
   |                       |Брутто—инвестиции                       |
   +———————————————————————+————————————————————————————————————————+
   |По отраслевой          |Инвестиции в разрезе отраслей и сфер    |
   |направленности         |деятельности                            |
   L———————————————————————+—————————————————————————————————————————
   

Первой, и наиболее существенной, представляется классификация инвестиций в зависимости от объектов вложения капитала на реальные инвестиции и финансовые. Реальные инвестиции представляют собой вложение средств в реальные (материальные и нематериальные) активы, которые необходимы экономическому субъекту для осуществления операционной деятельности и решения социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимают вложение капитала в различные финансовые инструменты, и прежде всего ценные бумаги. Международный стандарт МСФО 32 "Финансовые инструменты: раскрытие и предоставление информации" определяет финансовый инструмент как любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой. Финансовые инвестиции могут быть ориентированы на долгосрочную перспективу или носить спекулятивный характер. Причем, если последние ориентированы на получение инвестором желаемого результата в конкретном периоде времени, то долгосрочные финансовые вложения, как правило, преследуют стратегические цели (связаны с участием в управлении экономическим субъектом, в который вкладывается капитал). В свою очередь, реальные инвестиции подразделяются на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Инвестиции, как и другие активы предприятия, по срокам (периоду) осуществления классифицируются на краткосрочные и долгосрочные. Под краткосрочными инвестициями обычно понимают вложение капитала на период не более одного года. Долгосрочные инвестиции, согласно действующему законодательству, - это затраты на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи, за исключением долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других организаций. В зависимости от субъектов, которые осуществляют инвестирование, выделяют государственные, частные, иностранные и совместные инвестиции. Частные инвестиции представляют собой вложение средств гражданами (физическими лицами), а также предприятиями (юридическими лицами) негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов разных уровней и государственных внебюджетных фондов, а также государственные и муниципальные предприятия за счет собственных средств и заемных источников. Под иностранными инвестициями понимают вложения иностранных граждан, юридических лиц и государств. Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые одновременно субъектами данной страны и иностранных государств. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные. Прямые инвестиции предполагают прямое и непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования. Но не все инвесторы имеют достаточную квалификацию и необходимый объем информации для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. Под непрямыми (косвенными, опосредованными) инвестициями понимают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников путем приобретения различных финансовых инструментов. По отношению к объекту вложений инвестиции делятся на внутренние и внешние. Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора, а внешние - в реальные активы других хозяйствующих субъектов и финансовые инструменты иных эмитентов. По региональному (географическому) признаку различают инвестиции внутри страны (отечественные) и за рубежом. К отечественным инвестициям относятся вложения средств инвесторов в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны, к зарубежным - вложения капитала физическими и юридическими лицами-нерезидентами в объекты и финансовые инструменты другого государства. Выделяют два главных фактора инвестиционного процесса - время и риск. Риск - это возможность понесения потерь или получения нежелательного результата. По степени надежности инвестиции следует классифицировать на инвестиции с низким уровнем риска (относительно надежные) и инвестиции с высоким риском (рисковые). Считается, что чем больше значение показателей (абсолютного или относительного) отношения прибыли к вложенным средствам, тем больше риск, и наоборот. У каждого типа размещения капитала есть базовые характеристики риска. Однако в каждом конкретном случае риск определяется с учетом некоторых особенностей. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок, где зачастую трудно оценить как потребности в ресурсах, так и ожидаемые результаты. Менее рисковыми являются инвестиции в отрасли с достаточно определенным, уже сложившимся рынком сбыта. В настоящее время в России к наиболее надежным инвестициям можно отнести вложения в нефтегазовую отрасль. По степени зависимости инвестиции подразделяются на три группы: изолированные инвестиции - это вложения, которые не требуют дополнительных инвестиций; инвестиции, зависимые от внешних факторов, - это инвестиции, которые зависят от производственной и социальной инфраструктуры, уровня инфляции и т.д.; инвестиции, влияющие на внешние факторы, примером которых являются вложения в средства массовой информации. Вторая и третья группы представляют собой взаимозависимые инвестиции. По характеру использования капитала в процессе инвестирования выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции - это вложения собственных и заемных средств инвесторов. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала для целей инвестирования посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиционных проектов. Дезинвестиции - это высвобождение ранее инвестированного капитала без его последующего использования в инвестиционных целях. В основу классификации инвестиций в российском бухгалтерском учете положен способ (форма) их осуществления. Так, инвестиции могут осуществляться через капитальные вложения (счет 08 "Вложения во внеоборотные активы") и через финансовые вложения (счет 58 "Финансовые вложения"). Надо отметить, что с точки зрения понятий "инвестиционная деятельность" и "финансовая деятельность" такая классификация является довольно спорной. По воздействию на производственный потенциал предлагается различать экстенсивные и интенсивные инвестиции. Экстенсивными признаются инвестиции, в результате которых достигается приращение объемов выпуска продукции и других экономических благ без изменения существующей производственной структуры и качественных характеристик. К интенсивным инвестициям относится такое вложение капитала, которое обеспечивает повышение эффективности деятельности предприятия или появление новых видов производств и продукции. По воздействию инвестиций на показатели прибыльности предприятий выделяют активные и пассивные инвестиции. Активные инвестиции - это такие инвестиции, которые обеспечивают возможность повышения конкурентоспособности, рост доходности, эффективности производственно-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта за счет внедрения новых технологий, выпуска новых видов продукции, пользующейся повышенным спросом, а также освоения новых сегментов на рынке товаров и услуг. Пассивные инвестиции, в лучшем случае, способствуют "неухудшению" показателей хозяйствования, рентабельности производственного капитала, т.е. обеспечивают текущую выживаемость предприятий. По направленности действий инвестиции подразделяются на нетто-инвестиции (начальные), осуществляемые при покупке или создании предприятия; экстенсивные инвестиции, направляемые на увеличение производственного потенциала; реинвестиции, связанные с направлением инвестиционных ресурсов на приобретение или создание новых средств производства в целях поддержания состава основных фондов предприятия, и брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций. По отраслям направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности (например, в промышленность, в сельское хозяйство, в топливно-энергетический комплекс и т.д.). Правильная классификация инвестиций дает возможность оценить эффективность инвестиционной политики предприятия, а, следовательно, его экономическое состояние, что в полной мере позволяет определить свойства того или иного вложения для целей учета и анализа. Литература 1. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. СПб: Изд-во Санкт-Петербургского университета. 1998. 2. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет. М.: Аудит: ЮНИТИ. 1998. 3. Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др. Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Ляпина. М.: ТК Велби, Изд-во "Проспект". 2005. 4. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М. 1997. Н.С.Мартынова Преподаватель Кубанского государственного университета Подписано в печать 13.02.2007 ————