"Управление в страховой компании", 2007, N 2

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ НА РОССИЙСКОМ СТРАХОВОМ РЫНКЕ

В 2006 ГОДУ

В течение прошлого года на российском страховом рынке отмечалась значительная активность в области слияний и поглощений. В настоящем обзоре описываются наиболее значительные сделки, совершенные в 2006 г., а также говорится об опыте работы отечественных страховщиков по публичному размещению собственных акций.

Тенденция к слиянию и поглощению независимых операторов российского страхового рынка, возникшая в последнем квартале 2005-го, развивалась на протяжении всего 2006 г. Последний квартал минувшего года был отмечен новыми, беспрецедентными для российского рынка сделками.

Так, например, было объявлено об объединении страховых групп "Стандарт-Резерв" и "Московская Страховая Компания" (МСК) в рамках единой, вновь создаваемой Столичной Страховой Группы (ССГ). Консолидация страховщиков такого масштаба происходит в отечественной страховой отрасли впервые. По совокупным показателям страховая группа сможет занять 6-е место по имущественному страхованию и 11-е - по ОСАГО. Также необходимо отметить активное участие в совершаемой сделке иностранных инвесторов. Контрольный пакет акций "Стандарт-Резерва" был выкуплен у голландско-российского консорциума "TBIH-Русские фонды", входящего в израильский холдинг "Kardan". По свидетельству участников проводимой сделки планируется, что другой стратегический инвестор - австрийская компания "Wiener Stadtische" - выкупит 15% уставного капитала "Стандарт-Резерва" у ССГ. Указанный австрийский страховщик уже обладает 25% акций уставного капитала "МСК-Лайф", дочернего страховщика МСК, специализирующегося на страховании жизни.

РОСНО продолжило политику экстенсивного расширения своей доли на рынке обязательного и добровольного медицинского страхования Санкт-Петербурга. В последнем квартале 2006 г. компания купила страховщика ОМС "Вирилис+". Это уже третий петербургский страховщик (после Медэкспресса и Русмеда), купленный РОСНО за последний год.

На фоне тенденции скупки региональных страховщиков Санкт-Петербурга федеральными компаниями в IV квартале 2006 г. стали наблюдаться и обратные явления. "Эго-Холдинг", штаб-квартира которого расположена в Санкт-Петербурге, выкупил у "Согласия" страховые компании "Капитал-Полис" и "Согласие-М" (специализируется на ОМС). Примечательно, что центральный офис последней, также располагавшийся в городе на Неве, незадолго до сделки был переведен в Москву. Видимо, следует ожидать его обратного перевода в Санкт-Петербург.

Региональные страховщики все чаще выступают в качестве активной стороны при проведении слияний и поглощений на российском рынке. Так, тюменская компания "Нефтегаз-Страхование" совместно с ООО "Тюменьэнергобанк и партнеры" и московским промышленным холдингом "Ространсмаш" создает финансово-страховую группу. До конца 2006 г. под ее эгидой планировалось объединить еще четырех тюменских и двух екатеринбургских страховщиков.

Усиливающийся процесс консолидации национального страхового бизнеса происходит на фоне активного выхода иностранных страховщиков и стратегических инвесторов на российский страховой рынок.

Практически одновременно с продажей израильским холдингом "Kardan" контрольного пакета акций "Стандарт-Резерва" российским акционерам другой израильский инвестор - DIFI - через свой дочерний голландский филиал JDI приобрел самарского страховщика "Энергополис". Как отмечалось в Аналитических записках за предыдущие кварталы, "Энергополис" фактически находился в стадии банкротства, а большая часть его персонала и остававшегося страхового портфеля перешла в самарский филиал компании "Согласие". По сути, израильский инвестор купил страховую лицензию, под которую планируется практически с нуля создавать и развивать страховой бизнес. Планы весьма амбициозны: DIFI совместно с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) собирается вложить в данный проект 120 млн долл. (в том числе ЕБРР - 35 млн). Предполагается, что компания будет специализироваться на прямом страховании КАСКО, ОСАГО и, возможно, недвижимого имущества.

Усиливает активность на российском страховом рынке банк "Societe Generale". После недавнего создания компании "Сожекап Страхование жизни" банк начал активно развивать страховщика "Союзник". В отличие от первой компании, специализирующейся на страховании жизни, "Союзник" будет заниматься страхованием имущества заемщиков банка.

В конце декабря 2006 г. получила лицензию на осуществление страховой деятельности в России компания IF P&C, дочерний филиал финской страховой группы "Sampo". Новый страховщик займется рисковыми видами страхования.

Европейский банк реконструкции и развития заявил о своем участии в еще одном проекте по развитию российской страховой компании (помимо "Энергополиса") - в "ИНГ Страхование жизни". ЕБРР планирует приобрести 10% акций указанной дочерней компании голландской группы ING за 2,8 млн евро при том, что общий объем инвестиций банка в компании на протяжении 10 лет должен превысить 22 млн евро.

На основании анализа данных за 2006 г. следует сделать вывод о значительном росте интереса иностранных страховщиков к отечественной страховой отрасли, причем практически ко всем ее сегментам - накопительному страхованию жизни, прямому розничному страхованию, залоговому страхованию имущества, корпоративному страхованию и т.д.

Последним событием, наглядно характеризующим динамику развития российского страхового рынка за весь 2006 г., стало объявление планов по выходу на IPO четвертого по величине российского страховщика - "Ресо-Гарантии". Еще в начале 2006 г. в качестве наиболее вероятных кандидатов на публичное размещение акций компании среди российских страховщиков назывались Ингосстрах и РОСНО. По ряду причин обе компании не декларируют намерение становиться публичными компаниями в ближайшем будущем. Вместо них именно "Ресо-Гарантия" активно готовится к размещению на Лондонской фондовой бирже (оно заявлено на май 2007 г.). С этой целью компания активно проводит санацию страхового портфеля, что, безусловно, снижает текущие показатели динамики сбора премий компании. Однако в среднесрочной перспективе, в случае успешного IPO, страховщик получит возможность повысить свою капитализацию и получить значительные конкурентные преимущества перед другими отечественными страховщиками, являясь первой публичной страховой компанией России. Одновременно вся российская страховая отрасль получит дополнительный импульс для развития, имея объективный индикатор стоимости российского страхового бизнеса и видя возможности выхода на международные биржи в случае эффективной деятельности.

А.А.Бондаренко

К. э. н.,

начальник аналитического отдела

департамента стратегического анализа

и развития

ОАО "КапиталЪ Страхование"

Подписано в печать

27.04.2007

————