"Экономический анализ: теория и практика", 2007, N 7

МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ВЛИЯНИЯ ВНЕШНИХ

И ВНУТРЕННИХ ФАКТОРОВ НА РАЗВИТИЕ

ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ

Известно, что на финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятий оказывают влияние как внутренние, так и внешние экономические факторы. К числу основных внутренних факторов можно отнести степень организации ценовой политики, качество менеджмента и маркетинга, длительность эксплуатации и степень износа основных средств, ограничения в финансовых и материальных ресурсах, уровень применяемых технологий, уровень квалификации производственного персонала, качество продукции и др. К числу основных внешних факторов можно отнести уровень госрегулирования конъюнктуры, изменения в правительственной экономической политике, платежеспособность потребительского спроса, уровень цен на сырье, полуфабрикаты, комплектующие изделия, сезонность производства и продаж, уровень конкуренции, особенно в преддверии формирования "новой конкуренции" в связи с предстоящим вступлением России в ВТО. Классификация факторов представлена в табл. 1.

Таблица 1

Классификация экономических факторов

     
   ———————————T————————————————————————————T————————————————————————¬
   |  Факторы |     Наличие постоянной     |   Наличие переменной   |
   |          |    (детерминированной)     |       (случайной)      |
   |          |        составляющей        |      составляющей      |
   +——————————+————————————————————————————+————————————————————————+
   |Внешние   |Изменение демографических   |Сезонность продаж       |
   |          |характеристик населения     |Погодные условия        |
   |          |Технологическое и           |Уровень госрегулирования|
   |          |экономическое развитие      |конъюнктуры             |
   |          |Изменение денежных доходов  |Налоговая, бюджетная и  |
   |          |населения                   |тарифная политика       |
   |          |Отношения с поставщиками    |Уровень цен             |
   |          |Ресурсные ограничения       |приобретаемых ресурсов  |
   |          |Отношения с потребителями   |Уровень конкуренции     |
   |          |Инвестиции                  |в отрасли               |
   +——————————+————————————————————————————+————————————————————————+
   |Внутренние|Организация ценовой политики|Стадии жизненного цикла |
   |          |Организационно—технический  |продукта                |
   |          |уровень                     |Уровень издержек        |
   |          |Кадровый потенциал          |Уровень организации     |
   |          |Конкурентоспособность       |маркетинга              |
   |          |Внеоборотные активы         |Оборотные активы        |
   |          |Долгосрочные обязательства  |Краткосрочные           |
   |          |                            |обязательства           |
   L——————————+————————————————————————————+—————————————————————————
   

Внешние и внутренние факторы носят ограничительные и усилительные, случайные и регулярные воздействия. Поэтому вопросы разработки методики оценки степени влияния внутренних и внешних экономических факторов на хозяйственную деятельность предприятий являются достаточно актуальными. Изменения влияния факторов во времени характеризуют развитие экономических процессов в целом.

Отметим, что подавляющее большинство экономических процессов не является в чистом виде ни случайными, ни детерминированными. Это объясняется тем, что практически любой процесс имеет как детерминированную, так и случайную составляющие. Причем та или иная составляющая содержит информацию о степени влияния факторов (внешних и внутренних) на экономический процесс. Такую информацию можно получить, например, методами корреляционно-регрессионного анализа, построения тренда, сглаживания и др. Тем не менее существует проблема увеличения глубины и полноты анализа, заключающаяся в необходимости оценки раздельного влияния внешних и внутренних факторов на формирование и развитие характеристик экономического процесса.

Предлагаемая методика оценки влияния постоянных и переменных факторов основана на оценке уровней постоянных и случайных (переменных) составляющих, формирующих статистические характеристики (параметры) экономических процессов.

При этом учитывается, что статистические характеристики связаны известными соотношениями:

сигма

x

V = ------, (1)

_

x

где V - коэффициент вариации;

сигма - среднеквадратичное отклонение;

x

_

x - среднеарифметическое значение параметров экономического

процесса;

_

x - М

0

К = ------, (2)

сигма

x

где K- коэффициент асимметрии;

M - мода значений параметров экономического процесса (может

0

быть определена графоаналитическим способом).

На основании формул (1) и (2) можно показать, что коэффициенты вариации и асимметрии связаны соотношением:

_

x - М

0

V = ------. (3)

_

K x

Из формулы (3) следует, что значения V и K связаны обратно пропорциональной зависимостью.

Известно, что большинство экономических процессов, как

правило, имеют асимметричное распределение плотности вероятности

значений. При этом можно полагать, что величина моды M

0

определяет (как наиболее вероятную) квазипостоянную составляющую

экономического процесса. Строго математически это можно

обосновать следующим образом. Известно, что любая функция,

определенная на заданном интервале при разложении в ряд

(например, Тейлора), образует постоянную и переменные

составляющие.

Также можно полагать, что среднеарифметическое значение при асимметричности характеризует уровень случайной (переменной) составляющей экономического процесса.

Рассмотрим два характерных случая.

_

x - М > 0, K > 0 (правосторонняя асимметрия). В этом случае

0

уровень случайной составляющей превалирует над уровнем

постоянной составляющей процесса. Другими словами, случайная

составляющая как бы усиливает действие регулярной (постоянной)

составляющей. Случайные факторы усиливают действие постоянных

факторов экономического процесса.

_

x - М < 0, K < 0 (левосторонняя асимметрия). В этом случае

0

уровень постоянной составляющей превалирует над уровнем

случайной составляющей процесса. Другими словами, случайная

составляющая как бы ослабляет действие постоянной составляющей.

Случайные факторы ослабляют действие постоянных факторов

экономического процесса.

Пример 1. В качестве объекта исследований нами были использованы данные в виде временного ряда выручки от продаж (см. рисунок), представленные в книге Н.П. Любушина [1].

Результаты расчетов по формулам (1), (2) с использованием указанного временного ряда представлены в табл. 2.

Таблица 2

Расчетные значения параметров

     
   ——————————————————————————————T————————————————T—————————————————¬
   |          Параметр           | Предыдущий год | Последующий год |
   +—————————————————————————————+————————————————+—————————————————+
   |Коэффициент ассиметрии       |     —0,696     |      +2,35      |
   +—————————————————————————————+————————————————+—————————————————+
   |Коэффициент вариации         |      0,184     |       0,099     |
   L—————————————————————————————+————————————————+——————————————————
   

Основанием для использования указанного инструментария явилось то, что сравнительный анализ коэффициента вариации и коэффициента асимметрии позволяет дать оценку постоянной и случайной составляющим экономического процесса и уровню их влияния на формирование параметров данного процесса. Временной ряд выручки от продаж 250,0 +-----------------------------------------------------------------¬ Ден. ¦ ¦ ед. ¦ x ¦ 200,0 + * * ¦ ¦ * * ¦ ¦ * * ¦ 150,0 + x x * ¦ ¦ * x x * x ¦ * * * x * 100,0 + * x * * *¦ ¦ * * x x * *¦ ¦ * * x * x * x x ¦ 50,0 + * * * x x x ¦ ¦ x * x ¦ ¦x x x ¦ 0,0 -+T--x--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T--T ———— 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Из анализа расчетных данных (табл. 2) можно сделать следующие выводы.

В предыдущем году на торговую деятельность предприятия ограничивающие действия в значительной степени оказали переменный фактор - сезонность продаж, а также случайные внешние факторы - действия конкурентов. В этом году K = -0,696b и он меньше нуля; V = 0,184.

В следующем году отмечается рост выручки от продаж. Рост коэффициента асимметрии от -0,696 до +2,35 может свидетельствовать о положительном влиянии внешних факторов - как переменных (сезонность продаж), так и постоянных (повышение покупательной способности потребителей и конкурентоспособности товаров). Снижение коэффициента вариации свидетельствует о снижении уровня влияния случайных факторов. Отмечается рост уровня постоянной составляющей.

Пример 2. В качестве объекта исследований случайных процессов были взяты данные 16 гистограмм распределений 16 финансовых коэффициентов российских предприятий, представленных в работе [2] за 2000 - 2003 гг., в период стабилизации. Протяженность во времени (16 кварталов) позволяет интерпретировать статистические данные как реализации совокупности случайных и детерминированных процессов - композиции развития множества факторов, имеющих как случайный, так и регулярный характер влияния.

Отметим, что в работе [2] представлены данные статистики по нескольким сотням российских предприятий. Анализ показывает, что большинство из 16 представленных в работе [2] гистограмм распределений имеют определенную асимметрию, следовательно, содержат регулярную составляющую как результат влияния факторов на тот или иной финансовый коэффициент.

Результаты проведенного дополнительного анализа авторами настоящей работы представлены в табл. 3.

Таблица 3

Финансовые показатели и способ их вычисления

     
   —————T—————————T———————————————T———————————————————————T———————————¬
   |Шифр| Единица |   Показатель  |      Определение      | Расчетные |
   |    |измерения|               |                       |   данные  |
   |    |         |               |                       |           |
   |    |         |               |                       +—————T—————+
   |    |         |               |                       |  _  | М   |
   |    |         |               |                       |  x  |  0  |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   |                          Рентабельность                          |
   +————T—————————T———————————————T———————————————————————T—————T—————+
   | R1 |    %    |Общая          |Балансовая прибыль /   | 26,1| 6,1 |
   |    |         |рентабельность |(Выручка от продаж) +  |     |     |
   |    |         |               |внереализационные      |     |     |
   |    |         |               |доходы)                |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | R2 |    %    |Рентабельность |Чистая прибыль /       | 9,5 |  6  |
   |    |         |активов        |Средняя балансовая     |     |     |
   |    |         |               |стоимость активов      |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | R3 |    %    |Рентабельность |Чистая прибыль /       | 6,5 | 1,5 |
   |    |         |собственного   |(Капитал и резервы —   |     |     |
   |    |         |капитала       |Целевые финансирование |     |     |
   |    |         |               |и поступления + Доходы |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов —     |     |     |
   |    |         |               |Собственные акции,     |     |     |
   |    |         |               |выкупленные            |     |     |
   |    |         |               |у акционеров)          |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | R4 |    %    |Рентабельность |Прибыль от продаж /    |  19 |  11 |
   |    |         |продукции      |Выручка от продаж      |     |     |
   |    |         |(продаж)       |                       |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | R5 |    %    |Рентабельность |Чистая прибыль /       |  20 |  6  |
   |    |         |оборотных      |Средняя стоимость      |     |     |
   |    |         |активов        |оборотных активов      |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | R6 |   Лет   |Период         |Средняя стоимость      |  —  |  —  |
   |    |         |окупаемости    |собственного капитала /|     |     |
   |    |         |собственного   |Чистая прибыль         |     |     |
   |    |         |капитала       |                       |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   |                            Ликвидность                           |
   +————T—————————T———————————————T———————————————————————T—————T—————+
   | L1 |Безраз—  |Быстрый        |(Оборотные активы —    | 1,55| 0,85|
   |    |мерная   |коэффициент    |Запасы — Налог на      |     |     |
   |    |         |ликвидности    |добавленную стоимость  |     |     |
   |    |         |               |по приобретенным       |     |     |
   |    |         |               |ценностям —            |     |     |
   |    |         |               |Долгосрочная           |     |     |
   |    |         |               |дебиторская            |     |     |
   |    |         |               |задолженность) /       |     |     |
   |    |         |               |Краткосрочные          |     |     |
   |    |         |               |обязательства (не      |     |     |
   |    |         |               |включая доходы         |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов)      |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | L2 |    %    |Коэффициент    |Денежные средства /    |  —  |  —  |
   |    |         |абсолютной     |Краткосрочные          |     |     |
   |    |         |ликвидности    |обязательства (не      |     |     |
   |    |         |               |включая доходы         |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов)      |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | L3 |Безраз—  |Коэффициент    |(Оборотные собственные |—0,25|0,125|
   |    |мерная   |покрытия       |средства —             |     |     |
   |    |         |запасов        |(Краткосрочные займы и |     |     |
   |    |         |               |кредиты +              |     |     |
   |    |         |               |Краткосрочная          |     |     |
   |    |         |               |кредиторская           |     |     |
   |    |         |               |задолженность) /       |     |     |
   |    |         |               |Средняя величина       |     |     |
   |    |         |               |запасов                |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   |                       Деловая активность                         |
   +————T—————————T———————————————T———————————————————————T—————T—————+
   | A1 |Руб/руб. |Фондоотдача    |Выручка (выручка от    |     |     |
   |    |         |               |продаж) /              |  —  |  —  |
   |    |         |               |Стоимость основных     |     |     |
   |    |         |               |средств                |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | A2 |  Разы   |Оборачиваемость|Выручка от продажи     | 2,4 | 0,84|
   |    |         |активов        |товаров, продукции,    |     |     |
   |    |         |               |работ, услуг за вычетом|     |     |
   |    |         |               |налога на добавленную  |     |     |
   |    |         |               |стоимость, акцизов и   |     |     |
   |    |         |               |т.п., налогов и        |     |     |
   |    |         |               |обязательных платежей /|     |     |
   |    |         |               |Средняя стоимость      |     |     |
   |    |         |               |активов                |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | A3 |   Разы  |Оборачиваемость|Среднегодовой          |  —  |  —  |
   |    |         |собственного   |собственный капитал /  |     |     |
   |    |         |капитала       |Чистая прибыль         |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | A4 |   Разы  |Оборачиваемость|Выручка проданных      |  12 | 2,8 |
   |    |         |кредиторской   |товаров, продукции,    |     |     |
   |    |         |задолженности  |работ, услуг без учета |     |     |
   |    |         |               |коммерческих и         |     |     |
   |    |         |               |управленческих         |     |     |
   |    |         |               |расходов / Средняя     |     |     |
   |    |         |               |кредиторская           |     |     |
   |    |         |               |задолженность          |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | A5 |   Разы  |Оборачиваемость|Выручка от продажи     | 12,4| 2,8 |
   |    |         |дебиторской    |товаров, продукции,    |     |     |
   |    |         |задолженности  |работ, услуг за вычетом|     |     |
   |    |         |               |налога на добавленную  |     |     |
   |    |         |               |стоимость, акцизов и   |     |     |
   |    |         |               |т.п., налогов и        |     |     |
   |    |         |               |обязательных платежей /|     |     |
   |    |         |               |(Дебиторская           |     |     |
   |    |         |               |задолженность на конец |     |     |
   |    |         |               |отчетного периода —    |     |     |
   |    |         |               |Задолженность          |     |     |
   |    |         |               |участников             |     |     |
   |    |         |               |(учредителей) по       |     |     |
   |    |         |               |вкладам в уставный     |     |     |
   |    |         |               |капитал на конец       |     |     |
   |    |         |               |отчетного периода)     |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | A6 |   Разы  |Оборачиваемость|Себестоимость /        |  12 |  8  |
   |    |         |запасов        |Средняя величина       |     |     |
   |    |         |               |запасов                |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   |                     Финансовая устойчивость                      |
   +————T—————————T———————————————T———————————————————————T—————T—————+
   | F1 |Безраз—  |Коэффициент    |(Долгосрочные          |  3  | 1,35|
   |    |мерная   |финансовой     |обязательства +        |     |     |
   |    |         |зависимости    |Краткосрочные          |     |     |
   |    |         |               |обязательства          |     |     |
   |    |         |               |(не включая доходы     |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов)) /   |     |     |
   |    |         |               |(Капитал и резервы     |     |     |
   |    |         |               |(за вычетом собственных|     |     |
   |    |         |               |акций, выкупленных     |     |     |
   |    |         |               |у акционеров) — Целевые|     |     |
   |    |         |               |финансирование и       |     |     |
   |    |         |               |поступления + Доходы   |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов)      |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F2 |Безраз—  |Коэффициент    |(Капитал и резервы     | 0,6 |0,725|
   |    |мерная   |автономии      |(за вычетом            |     |     |
   |    |         |собственных    |собственных акций,     |     |     |
   |    |         |средств        |выкупленных            |     |     |
   |    |         |               |у акционеров) — Целевые|     |     |
   |    |         |               |финансирование и       |     |     |
   |    |         |               |поступления + Доходы   |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов) /    |     |     |
   |    |         |               |(Внеоборотные          |     |     |
   |    |         |               |активы + Оборотные     |     |     |
   |    |         |               |активы)                |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F3 |    %    |Обеспеченность |Собственные оборотные  | 330 | 210 |
   |    |         |запасов        |средства / Запасы      |     |     |
   |    |         |собственными   |                       |     |     |
   |    |         |оборотными     |                       |     |     |
   |    |         |средствами     |                       |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F4 |Безраз—  |Индекс         |(Внеоборотные активы + | 1,75| 0,95|
   |    |мерная   |постоянного    |Долгосрочная           |     |     |
   |    |         |актива         |дебиторская            |     |     |
   |    |         |               |задолженность) /       |     |     |
   |    |         |               |(Капитал и резервы     |     |     |
   |    |         |               |(за вычетом собственных|     |     |
   |    |         |               |акций, выкупленных у   |     |     |
   |    |         |               |акционеров) — Целевые  |     |     |
   |    |         |               |финансирование и       |     |     |
   |    |         |               |поступления + Доходы   |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов)      |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F5 |    %    |Коэффициент    |Среднегодовой          |  —  |  —  |
   |    |         |концентрации   |собственный капитал /  |     |     |
   |    |         |собственного   |Валюта баланса         |     |     |
   |    |         |капитала       |                       |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F6 |    %    |Коэффициент    |(Долгосрочные          |  —  |  —  |
   |    |         |концентрации   |обязательства +        |     |     |
   |    |         |заемного       |Краткосрочные          |     |     |
   |    |         |капитала       |обязательства — Доходы |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов) /    |     |     |
   |    |         |               |Валюта баланса         |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F7 |    %    |Коэффициент    |Среднегодовая величина |  —  |  —  |
   |    |         |маневренности  |собственных оборотных  |     |     |
   |    |         |собственного   |средств / Среднегодовая|     |     |
   |    |         |капитала       |стоимость собственного |     |     |
   |    |         |               |капитала               |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F8 |    %    |Коэффициент    |(Долгосрочные          |  —  |  —  |
   |    |         |соотношения    |обязательства +        |     |     |
   |    |         |заемных и      |Краткосрочные          |     |     |
   |    |         |собственных    |обязательства — Доходы |     |     |
   |    |         |средств        |будущих периодов) /    |     |     |
   |    |         |               |Собственные средства   |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F9 |    %    |Коэффициент    |Долгосрочные           |  —  |  —  |
   |    |         |долгосрочного  |обязательства /        |     |     |
   |    |         |привлечения    |(Долгосрочные          |     |     |
   |    |         |заемных средств|обязательства +        |     |     |
   |    |         |               |Среднегодовая стоимость|     |     |
   |    |         |               |собственного капитала) |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   | F10|    %    |Коэффициент    |Чистый долг с учетом   |     |     |
   |    |         |долгового      |выданных гарантий /    |  —  |  —  |
   |    |         |покрытия       |Остаточная стоимость   |     |     |
   |    |         |активов        |активов                |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   |                        Платежеспособность                        |
   +————T—————————T———————————————T———————————————————————T—————T—————+
   |  P1|Безраз—  |Текущий        |(Оборотные активы —    |  1,6| 1,15|
   |    |мерная   |коэффициент    |Долгосрочная           |     |     |
   |    |         |ликвидности    |дебиторская            |     |     |
   |    |         |               |задолженность) /       |     |     |
   |    |         |               |Краткосрочные          |     |     |
   |    |         |               |обязательства          |     |     |
   |    |         |               |(не включая доходы     |     |     |
   |    |         |               |будущих периодов)      |     |     |
   +————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+—————+
   |  P2|    %    |Коэффициент    |(Капитал и резервы —   |     |     |
   |    |         |обеспеченности |Внеоборотные активы) / |     |     |
   |    |         |собственными   |Средние оборотные      |     |     |
   |    |         |средствами     |активы                 |     |     |
   |    |         |               |                       |     |     |
   L————+—————————+———————————————+———————————————————————+—————+——————
   

Результаты расчетов с использованием указанного выше инструментария представлены в табл. 4.

Таблица 4

Расчетные данные статистических параметров

финансовых коэффициентов

     
   ————T———————————T—————————————————————————————————T——————T———————¬
   | N |Коэффициент|          Наименование           |   V  |   K   |
   |п/п|           |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 1 |     F     |Коэффициент финансовой           | 0,387|  1,42 |
   |   |      1    |зависимости                      |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 2 |     А     |Оборачиваемость запасов          | 0,612|  1,359|
   |   |      6    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 3 |     А     |Оборачиваемость дебиторской      | 0,713|  1,074|
   |   |      5    |задолженности                    |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 4 |     A     |Оборачиваемость кредиторской     | 0,613|  0,998|
   |   |      4    |задолженности                    |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 5 |     F     |Индекс постоянного актива        | 0,578|  0,817|
   |   |      4    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 6 |     L     |Коэффициент срочной ликвидности  | 0,558|  0,809|
   |   |      1    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 7 |     L     |Коэффициент покрытия запасов     | 0,502|  0,724|
   |   |      3    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 8 |     R     |Общая рентабельность             | 1,244|  0,64 |
   |   |      1    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 9 |     А     |Оборачиваемость активов          | 0,558|  0,578|
   |   |      2    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 10|     Р     |Коэффициент текущей ликвидности  | 0,538|  0,523|
   |   |      1    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 11|     R     |Рентабельность собственного      | 1,51 |  0,51 |
   |   |      3    |капитала, %                      |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 12|     R     |Рентабельность продаж, %         | 0,972|  0,433|
   |   |      4    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 13|     R     |Рентабельность оборотных         | 2,48 |  0,289|
   |   |      5    |активов, %                       |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 14|     R     |Рентабельность активов, %        | 3,27 |  0,05 |
   |   |      2    |                                 |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 15|     F     |Обеспеченность запасов           |11,96 | —0,125|
   |   |      3    |собственными оборотными          |      |       |
   |   |           |средствами                       |      |       |
   +———+———————————+—————————————————————————————————+——————+———————+
   | 16|     F     |Коэффициент автономии            | 0,523| —0,4  |
   |   |      2    |собственных средств              |      |       |
   L———+———————————+—————————————————————————————————+——————+————————
   

Анализ расчетных данных, представленных в табл. 4, дает возможность сделать следующие выводы. Существует практически обратно пропорциональная зависимость между коэффициентом вариации и коэффициентом асимметрии статистических ансамблей значений финансовых коэффициентов (показателей). Наибольшие значения коэффициентов вариации имеют следующие показатели: рентабельность активов, оборотных активов, рентабельность собственного капитала, общая рентабельность. Коэффициенты асимметрии указанных показателей минимальны или невелики. Предположительно, на данные показатели оказывают влияние в основном внутренние случайные факторы, представляющие случайную составляющую экономических процессов. Влияние внешних и постоянно действующих факторов либо незначительно, либо носит ограниченный характер. Наименьшие значения коэффициентов вариации и наибольшие значения коэффициентов асимметрии имеют такие показатели: оборачиваемость запасов, коэффициент финансовой зависимости, оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности. Предположительно, на формирование этих показателей в большей степени оказывают влияние постоянные составляющие экономических процессов, характеризующие внешние факторы. Остальные финансовые коэффициенты практически в одинаковой степени оказались подверженными влиянию постоянных и случайных, внешних и внутренних экономических факторов. В особенной ситуации происходило формирование показателей обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и коэффициента автономии собственных средств. На процесс их формирования постоянные факторы оказывают негативное, а случайные - усилительное воздействие (коэффициенты асимметрии имеют отрицательные значения). Можно отметить следующее. Рост в последующих периодах времени коэффициентов асимметрии и уменьшение коэффициентов вариации гистограмм финансовых показателей может свидетельствовать о росте положительного влияния постоянных факторов внешней экономической среды и наоборот. Литература 1. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 448 с. 2. Недосекин А.О., Бессонов Д.Н., Лукашев А.В. Сводный финансовый анализ российских предприятий за 2000 - 2003 гг. // Аудит и финансовый анализ. - 2005, N 1, с. 53 - 60. Е.В.Горюнов К. т. н., доцент С.Е.Горюнова Нижегородский государственный университет Подписано в печать 10.04.2007 ————