"Страховые организации: бухгалтерский учет и налогообложение", 2007, N 5

ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ: ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ,

УЧЕТ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ

Страховщик может размещать средства страховых резервов путем передачи их части в доверительное управление. Целью передачи имущества в доверительное управление является его более эффективное использование. На что следует обратить внимание при заключении договоров доверительного управления? Какие требования предъявляет законодательство к доверительным управляющим? Какие ограничения предусмотрены в отношении объектов, передаваемых в доверительное управление? Каков порядок учета и налогообложения у страховщика - учредителя доверительного управления? Ответы на эти вопросы даны в представленной статье.

Правовое регулирование доверительного управления

Вопросы доверительного управления имуществом регулируются гл. 53 ГК РФ. Статьей 1012 предусмотрено, что по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, которая обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Обратите внимание: передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.

Осуществляя доверительное управление имуществом, доверительный управляющий вправе совершать в отношении этого имущества в соответствии с договором доверительного управления любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя.

Законом или договором могут быть предусмотрены ограничения в отношении отдельных действий по доверительному управлению имуществом.

Сделки с переданным в доверительное управление имуществом доверительный управляющий совершает от своего имени, указывая при этом, что он действует в качестве такого управляющего. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после имени или наименования доверительного управляющего сделана пометка "Д. У.".

При отсутствии указания о действии доверительного управляющего в этом качестве последний отвечает перед третьими лицами лично и только принадлежащим ему имуществом.

Будучи собственником имущества, страховщик является учредителем доверительного управления.

Доверительным управляющим согласно ст. 1015 ГК РФ может быть индивидуальный предприниматель или коммерческая организация, за исключением унитарного предприятия.

В ст. 1020 ГК РФ установлены права и обязанности доверительного управляющего. Так, он осуществляет в пределах, предусмотренных законом и договором доверительного управления имуществом, правомочия собственника в отношении имущества, переданного в доверительное управление. Распоряжение недвижимым имуществом доверительный управляющий осуществляет в случаях, предусмотренных договором доверительного управления.

Права, приобретенные доверительным управляющим в результате действий по доверительному управлению имуществом, включаются в состав переданного в доверительное управление имущества. Обязанности, возникшие в результате таких действий доверительного управляющего, исполняются за счет этого имущества.

Для защиты прав на имущество, находящееся в доверительном управлении, доверительный управляющий вправе требовать всякого устранения нарушения его прав (ст. ст. 301, 302, 304, 305 ГК РФ).

Доверительный управляющий представляет учредителю управления и выгодоприобретателю отчет о своей деятельности в сроки и порядке, которые установлены договором доверительного управления имуществом.

Доверительный управляющий, не проявивший при доверительном управлении имуществом должной заботы об интересах выгодоприобретателя или учредителя управления, возмещает выгодоприобретателю упущенную выгоду за время доверительного управления имуществом, а учредителю управления - убытки, причиненные утратой или повреждением имущества, с учетом его естественного износа, а также упущенную выгоду (ст. 1022 ГК РФ).

Обязательства по сделке, совершенной доверительным управляющим с превышением предоставленных ему полномочий или с нарушением установленных для него ограничений, несет доверительный управляющий лично. Если участвующие в сделке третьи лица не знали и не должны были знать о превышении полномочий или об установленных ограничениях, то возникшие обязательства подлежат исполнению в порядке, установленном п. 3 настоящей статьи. Учредитель управления может в этом случае потребовать от доверительного управляющего возмещения понесенных им убытков.

Долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, погашаются за счет этого имущества. В случае недостаточности этого имущества взыскание может быть обращено на имущество доверительного управляющего, а при недостаточности и его имущества - на имущество учредителя управления, не переданное в доверительное управление.

Согласно ст. 1023 ГК РФ доверительный управляющий имеет право на вознаграждение, предусмотренное договором доверительного управления имуществом, а также на возмещение необходимых расходов, произведенных им при доверительном управлении имуществом, за счет доходов от использования этого имущества.

Обособление имущества, находящегося

в доверительном управлении

Имущество, переданное в доверительное управление, обособляется от другого имущества учредителя управления, а также от имущества доверительного управляющего (ст. 1018 ГК РФ). Это имущество отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет. Для расчетов по деятельности, связанной с доверительным управлением, открывается отдельный банковский счет.

Обращение взыскания по долгам учредителя управления на имущество, переданное им в доверительное управление, не допускается, за исключением несостоятельности (банкротства) этого лица. При банкротстве учредителя управления доверительное управление этим имуществом прекращается и оно включается в конкурсную массу.

Договор доверительного управления имуществом

Согласно ст. 1017 ГК РФ данный договор должен быть заключен в письменной форме.

При передаче в доверительное управление недвижимого имущества договор должен быть заключен в форме, предусмотренной для договора продажи недвижимого имущества. Передача недвижимого имущества в доверительное управление подлежит государственной регистрации в том же порядке, что и переход права собственности на это имущество.

Несоблюдение формы договора доверительного управления имуществом или требования о регистрации передачи недвижимого имущества в доверительное управление влечет недействительность договора.

Существенные условия договора доверительного управления имуществом перечислены в ст. 1016 ГК РФ. В нем должны быть указаны:

- состав имущества, передаваемого в доверительное управление;

- наименование юридического лица или имя гражданина, в интересах которых осуществляется управление имуществом;

- размер и форма вознаграждения управляющему, если выплата вознаграждения предусмотрена договором;

- срок действия договора.

Договор доверительного управления имуществом заключается на срок, не превышающий пяти лет. Для отдельных видов имущества, передаваемого в доверительное управление, законом могут быть установлены иные предельные сроки, на которые может быть заключен договор.

При отсутствии заявления одной из сторон о прекращении договора по окончании срока его действия он считается продленным на тот же срок и на тех же условиях, какие были предусмотрены договором.

Передача в доверительное управление ценных бумаг

Для страховщиков актуальна передача в доверительное управление не только имущества, но и ценных бумаг, а также средств инвестирования в ценные бумаги. Статьей 1025 ГК РФ установлено, что правомочия доверительного управляющего по распоряжению ценными бумагами определяются в договоре доверительного управления. Особенности доверительного управления ценными бумагами устанавливаются законом.

До 06.07.2007 основания, условия и порядок осуществления доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в них профессиональными участниками рынка ценных бумаг были регламентированы Положением о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги, утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 17.10.1997 N 37 <1>.

     
   ————————————————————————————————
   

<1> Действовало с учетом изменений и дополнений, внесенных Приказом ФСФР России от 25.07.2006 N 06-83/пз-н, утратило силу с даты вступления в силу Приказа ФСФР России от 03.04.2007 N 07-37/пз-н в связи с изданием Приказа ФСФР России от 29.05.2007 N 07-63/пз-н.

С 06.07.2007 действует Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, утвержденный Приказом ФСФР России от 03.04.2007 N 07-37/пз-н <2> (далее - Порядок).

     
   ————————————————————————————————
   

<2> С 01.07.2004 нормативные акты Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России, ранее - ФКЦБ России), зарегистрированные в Минюсте России, вступают в силу в общем порядке, установленном для актов федеральных органов исполнительной власти: по истечении 10 дней после дня официального опубликования. Источники официального опубликования - "Российская газета" и БНА (ст. 43 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ, Указ Президента РФ от 23.05.1996 N 763).

Порядком установлены единые требования к осуществлению деятельности по управлению ценными бумагами. Она осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", иными федеральными законами и нормативными правовыми актами РФ, Порядком и договорами доверительного управления.

Основные требования к деятельности по управлению ценными бумагами приведены в разд. 2 Порядка.

Права доверительного управляющего

Управляющий вправе осуществлять доверительное управление следующими объектами:

- ценными бумагами, в том числе полученными управляющим в процессе деятельности по управлению ценными бумагами;

- денежными средствами, включая иностранную валюту, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, в том числе полученными управляющим в процессе деятельности по управлению ценными бумагами.

Если управляющий принимает в доверительное управление или приобретает в процессе управления ценные бумаги в документарной форме, то он обязан осуществить все необходимые меры по проверке их подлинности, а также обеспечить сохранность таких ценных бумаг.

Управляющий вправе размещать денежные средства, находящиеся в доверительном управлении, а также полученные управляющим в процессе управления ценными бумагами, на счетах и во вкладах в кредитных организациях на срок, не превышающий количество календарных дней, установленное в договоре доверительного управления, за которое стороны должны уведомить друг друга об отказе от договора доверительного управления, или не превышающий трех месяцев, в случае если договором доверительного управления не установлен срок, за который стороны должны уведомить друг друга об отказе от договора доверительного управления.

Не допускается размещение денежных средств учредителей управления во вклады, срок возврата денежных средств по которым не определен или определен моментом востребования.

Управляющий обязан проявлять должную заботу об интересах учредителя управления при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами.

Управляющий имеет право на вознаграждение, предусмотренное договором доверительного управления, а также на возмещение необходимых расходов, произведенных им при управлении ценными бумагами.

Обязанности управляющего ценными бумагами

Кроме прав законодательством за доверительными управляющими закреплен ряд обязательств. Обязанностью управляющего является обособление ценных бумаг и денежных средств учредителя управления, находящихся в доверительном управлении, а также полученных управляющим в процессе управления ценными бумагами, от имущества управляющего и имущества учредителя управления, переданного управляющему в связи с осуществлением им иных видов деятельности.

Для хранения денежных средств, находящихся в доверительном управлении, а также полученных управляющим в процессе управления ценными бумагами, управляющий обязан использовать отдельный банковский счет.

Для учета прав на ценные бумаги, находящиеся в доверительном управлении, в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг управляющий открывает отдельный лицевой счет (счета) управляющего, а если учет прав на ценные бумаги осуществляется в депозитарии - отдельный счет (счета) депо управляющего.

Помимо условий, соблюдение которых требуется в соответствии с законодательством РФ, управляющий и учредитель управления должны письменно согласовать следующее:

- перечень объектов доверительного управления, которые могут быть переданы управляющему в доверительное управление учредителем управления;

- перечень (состав) объектов доверительного управления (виды ценных бумаг; перечень эмитентов или групп эмитентов, чьи ценные бумаги могут быть объектами управления, по отраслевому или иному признаку (согласовывается по требованию учредителя управления); ценные бумаги, допущенные/не допущенные к торгам, включенные/не включенные в котировальные списки), которые вправе приобретать управляющий при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами, а также по требованию учредителя управления - ограничения на приобретение отдельных видов объектов доверительного управления;

- перечень юридических лиц (групп юридических лиц по определенному признаку), чьи ценные бумаги в документарной форме, не являющиеся эмиссионными, вправе приобретать управляющий при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами, а также виды соответствующих ценных бумаг в документарной форме, в случае если возможность приобретения ценных бумаг в документарной форме, не являющихся эмиссионными, предусмотрена договором доверительного управления;

- структуру объектов доверительного управления, которую обязан поддерживать управляющий в течение всего срока действия договора, в том числе соотношение между ценными бумагами различных видов, различных эмитентов (групп эмитентов по отраслевому или иному признаку); соотношение между ценными бумагами и денежными средствами данного учредителя управления, находящимися в доверительном управлении;

- виды сделок, которые управляющий вправе заключать с принадлежащими учредителю управления объектами доверительного управления, находящимися в доверительном управлении, а также по требованию учредителя управления - ограничения на совершение отдельных видов сделок;

- возможность заключения управляющим сделок на торгах организатора торговли (биржевые сделки), не на торгах организатора торговли (внебиржевые сделки), биржевых срочных договоров (контрактов) и внебиржевых срочных договоров (контрактов);

- порядок разрешения споров учредителя управления и управляющего, связанных с отчетом о деятельности управляющего по управлению ценными бумагами;

- методику оценки стоимости объектов доверительного управления при приеме их от учредителя управления, а также при указании их оценочной стоимости в отчете о деятельности управляющего по управлению ценными бумагами.

Управляющий обязан разработать и утвердить с учетом требований Порядка следующие документы:

- документ, содержащий методику распределения между учредителями управления ценных бумаг/денежных средств, полученных управляющим в результате совершения сделки за счет средств разных учредителей управления. Управляющий вправе не разрабатывать указанную методику, в случае если всеми договорами доверительного управления, заключенными управляющим, возможность совершения сделки за счет средств разных учредителей управления не предусмотрена;

- документ, содержащий порядок возврата управляющим лицу, с которым у него был заключен договор доверительного управления, ценных бумаг и/или денежных средств, поступивших управляющему после расторжения договора доверительного управления с ним в связи с осуществлением управления ценными бумагами в интересах этого лица.

Управляющий обязан использовать единую для всех учредителей управления методику оценки стоимости объектов доверительного управления при указании их оценочной стоимости в отчете о деятельности по управлению ценными бумагами.

При этом оценочная стоимость ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении, должна признаваться равной их рыночным ценам, сложившимся на торгах организаторов торговли на момент такой оценки, а в случае отсутствия информации об их рыночных ценах - в соответствии с методикой, согласованной учредителем управления и управляющим.

Если на момент осуществления оценки ценной бумаги, находящейся в доверительном управлении, информация о ее рыночных ценах раскрывается несколькими организаторами торговли, то управляющий должен производить денежную оценку такой ценной бумаги по наименьшей из раскрываемых рыночных цен, в случае если иное не предусмотрено договором доверительного управления.

Если иной способ уведомления не предусмотрен указанным договором, управляющий обязан письменно уведомить учредителя управления о внебиржевой или биржевой сделке, заключенной на основании адресных заявок, купли/продажи ценных бумаг, включенных в котировальный список, за счет средств, находящихся в доверительном управлении, на заведомо худших по сравнению с рыночными условиях.

Порядком предусмотрен ряд ограничений в отношении деятельности управляющего, например, не допускается:

- отчуждать принадлежащие учредителю управления объекты доверительного управления в состав имущества управляющего, в состав имущества акционеров (участников) управляющего, аффилированных лиц управляющего или в состав имущества других учредителей управления, находящегося у него в доверительном управлении;

- использовать имущество учредителя управления для исполнения обязательств из договоров доверительного управления, заключенных с другими учредителями управления, собственных обязательств управляющего или обязательств третьих лиц;

- совершать сделки с имуществом учредителя управления с нарушением условий договора доверительного управления;

- безвозмездно отчуждать имущество учредителя управления;

- получать на условиях договоров займа денежные средства и ценные бумаги, подлежащие возврату за счет имущества учредителя управления, если иное не предусмотрено законодательством РФ, а также предоставлять займы за счет имущества учредителя управления;

- передавать находящиеся в доверительном управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения обязательств управляющего (за исключением обязательств, возникающих в связи с исполнением управляющим соответствующего договора доверительного управления), обязательств его аффилированных лиц, обязательств иных третьих лиц и др.

Отчет о деятельности по управлению ценными бумагами

Управляющий обязан представлять учредителю управления Отчет о своей деятельности по управлению ценными бумагами, содержащий информацию, предусмотренную Порядком (далее - Отчет), в сроки, определенные договором доверительного управления, но не реже одного раза в квартал (п. 4.1 Порядка).

В случае письменного запроса учредителя управления управляющий обязан в срок, не превышающий десяти рабочих дней с даты получения запроса, представить учредителю управления Отчет на дату, указанную в запросе, а если такая дата не указана - на дату получения запроса управляющим.

В Отчете должна содержаться информация обо всех сделках, совершенных управляющим с принадлежащими учредителю управления объектами доверительного управления, а также операциях по передаче в доверительное управление учредителем управления и возврату ему объектов доверительного управления за период, исчисляемый с даты, на которую был сформирован предыдущий Отчет (даты заключения договора доверительного управления, если Отчет не выдавался), до даты формирования представляемого Отчета (даты, указанной в письменном запросе учредителя управления), а также информация об объектах доверительного управления, принадлежащих учредителю управления на последний день отчетного периода, и их оценочная стоимость.

Информация о сделках и операциях, предоставляемая в Отчете учредителю управления, должна содержать:

- дату/время заключения сделки, дату/время совершения операции;

- дату оплаты и дату поставки ценных бумаг по сделке в соответствии с заключенным договором купли-продажи (за исключением биржевых сделок, совершенных на торгах организатора торговли, исполнение которых осуществляется в день заключения соответствующих сделок);

- дату (даты) фактического исполнения обязательств по сделке, в том числе оплаты и поставки ценных бумаг по сделке (в случае если исполнение обязательства произошло в отчетном периоде);

- вид сделки, описание операции;

- вид срочного договора (контракта), внебиржевого срочного договора;

- наименование (обозначение) фьючерсного договора (контракта), опционного договора (контракта) или своп договора (контракта), принятое у организатора торговли на рынке ценных бумаг;

- наименование контрагента по сделке (в случае если контрагент по сделке известен);

- вид, категорию (тип), выпуск, транш, серию ценной бумаги;

- наименование эмитента ценной бумаги или код ценной бумаги, присвоенный на одном из организаторов торговли с указанием этого организатора торговли, (код или обозначение биржевого срочного договора (контракта));

- государственный регистрационный номер (для эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых подлежит государственной регистрации), идентификационный номер (для эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не подлежит государственной регистрации). Данная информация не указывается, если на дату составления Отчета ценные бумаги не поступили в распоряжение управляющего.

В случае если предметом сделки является ценная бумага в документарной форме, не являющаяся эмиссионной, указываются номер и серия бланка (сертификата) такой ценной бумаги, а также иные реквизиты, позволяющие однозначно идентифицировать ценную бумагу (дата составления и т.п.);

- цену одной ценной бумаги (в случае заключения сделки купли/продажи ценных бумаг). Для сделок РЕПО указывается ставка РЕПО или цена одной ценной бумаги по первой части сделки РЕПО и одной ценной бумаги по второй части сделки РЕПО;

- цену срочного договора (контракта), в том числе цену фьючерсного договора (контракта), размер премии по опционному договору (контракту) и цену исполнения по опционному договору (контракту) (в случае заключения биржевого срочного договора (контракта) и внебиржевого срочного договора (контракта));

- количество ценных бумаг/количество фьючерсных договоров (контрактов), опционных договоров (контрактов), своп договоров (контрактов);

- сумму сделки или операции;

- место заключения сделки (наименование организатора торговли или внебиржевой рынок);

- в случае заключения внебиржевой сделки - максимальную и минимальную цены сделок с такой же ценной бумагой, зафиксированные на организаторе(ах) торговли (при наличии указанной информации у организатора(ов) торговли), участником торгов которого(ых) является управляющий (брокер, заключающий сделки в интересах управляющего), по результатам торгового дня, в который заключена указанная сделка;

- в случае заключения переговорной сделки - максимальную и минимальную цены сделок, заключенных на основании двух безадресных заявок, с такой же ценной бумагой, зафиксированные на этом организаторе(ах) торговли (в случае наличия указанной информации у организатора(ов) торговли), участником торгов которого(ых) является управляющий (брокер, заключающий сделки в интересах управляющего), по результатам торгового дня, в который заключена указанная сделка.

Информация о сделках, содержащаяся в Отчете, должна быть представлена раздельно по каждому эмитенту, виду, категории (типу) ценных бумаг, в том числе раздельно по:

- внебиржевым и биржевым сделкам;

- типам биржевых сделок (безадресные/переговорные сделки);

- сделкам РЕПО (по видам, категориям (типам) ценных бумаг);

- срочным договорам (контрактам);

- внебиржевым срочным договорам (контрактам) (по видам контрактов).

Отчет также должен содержать информацию обо всех расходах (по видам), понесенных управляющим в связи с осуществлением доверительного управления в интересах учредителя управления в отчетном периоде, а также информацию о вознаграждении, причитающемся управляющему за отчетный период, с указанием его расчета. В случае если отчетный период и период для расчета вознаграждения управляющего не совпадают, Отчет должен содержать информацию о вознаграждении за тот отчетный период, в котором взимается вознаграждение в соответствии с договором доверительного управления.

В случае прекращения договора доверительного управления управляющий обязан представить учредителю управления Отчет за последний период.

Отчет за последний период, помимо положений, предусмотренных Порядком, должен содержать информацию о сумме денежных средств/количестве (виде, категории (типе), транше) ценных бумаг, которые должны поступить управляющему после расторжения договора доверительного управления с учредителем управления в связи с осуществлением управления ценными бумагами в интересах этого лица, с указанием предполагаемой даты поступления (периода, за который они должны поступить).

Информация о дивидендах, а также иных выплатах, причитающихся учредителю управления и осуществляемых в соответствии с решениями эмитента ценных бумаг согласно законодательству РФ, а также информация о количестве (виде, категории (типе), транше) ценных бумаг, причитающихся учредителю управления и подлежащих распределению в соответствии с решениями эмитента ценных бумаг согласно законодательству РФ, указывается, в случае если на момент прекращения договора доверительного управления она была официально раскрыта в соответствии с требованиями законодательства РФ или получена управляющим.

Учредитель управления вправе направлять управляющему возражения на полученный Отчет в порядке и сроки, предусмотренные договором доверительного управления.

Кроме Отчета управляющий обязан разработать и утвердить Проспект управляющего - документ, содержащий общие сведения, связанные с порядком осуществления управляющим деятельности по управлению ценными бумагами, в том числе:

- сведения о депозитарии(ях) или регистраторе(ах), в котором(ых) управляющий открывает счет(а) депо или лицевые счета для учета прав на ценные бумаги учредителя(ей) управления;

- сведения о банке(ах) или иной кредитной(ых) организации(ях), в которой(ых) управляющий открывает банковский(е) счет(а) для расчетов по операциям, связанным с управлением имуществом учредителя управления;

- сведения о банке(ах) или иной кредитной(ых) организации(ях), в которой(ых) брокеру, заключающему сделки в интересах управляющего, открыт специальный брокерский(е) счет(а), на котором хранятся денежные средства, принадлежащие управляющему.

При подписании договора доверительного управления управляющий обязан ознакомить учредителя управления с содержанием Проспекта управляющего. Факт ознакомления с данным документом при подписании договора доверительного управления должен быть подтвержден подписью учредителя управления на Проспекте управляющего.

Управляющий обязан письменно уведомлять учредителя управления обо всех изменениях данных, указанных в Проспекте управляющего, не позднее 5 рабочих дней с момента, когда произошли изменения, если договором доверительного управления не определены иной порядок и иной срок направления уведомления о таких изменениях.

При подписании договора доверительного управления с учредителем управления управляющий обязан ознакомить учредителя управления с рисками осуществления деятельности по управлению ценными бумагами на рынке ценных бумаг, в том числе со следующей информацией:

- все сделки и операции с имуществом, переданным учредителем управления в доверительное управление, совершаются без поручений учредителя управления;

- результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем;

- подписание учредителем управления Отчета (одобрение иным способом, предусмотренным договором доверительного управления), в том числе без проверки Отчета, может рассматриваться в случае спора как одобрение действий управляющего и согласие с результатами управления ценными бумагами, которые нашли отражение в Отчете.

Факт ознакомления с указанной информацией должен быть подтвержден подписью учредителя управления на документе, содержащем информацию о рисках, связанных с осуществлением управления ценными бумагами.

Договоры доверительного управления ценными бумагами с обязательными приложениями позволяют учесть требования страхового законодательства к составу и структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, а также качественным характеристикам ценных бумаг, таким как уровень котировального листа и рейтинги эмитентов.

Какие требования к доверительным управляющим

предъявляет законодательство при передаче

страховщиками активов в доверительное управление?

Правилами размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденными Приказом Минфина России от 08.08.2005 N 100н <3> (далее - Правила), вступившими в силу начиная с отчетности за I полугодие 2006 г., установлены требования к составу и структуре активов, принимаемых страховщиками в покрытие страховых резервов. Пунктом 8 Правил предусмотрено, что размещение средств страховых резервов может осуществляться страховщиком путем передачи части средств страховых резервов в доверительное управление доверительным управляющим, являющимся резидентами РФ.

     
   ————————————————————————————————
   

<3> Действует с учетом изменений, внесенных Приказом Минфина России от 20.06.2007 N 53н. Начало действия редакции - 10.08.2007 (вступил в силу по истечении 10 дней после дня официального опубликования в "Бюллетене нормативных актов федеральных органов исполнительной власти" - 30.07.2007).

Страховщик вправе передавать активы только тем доверительным управляющим, которые имеют рейтинг международных рейтинговых агентств "Стэндард энд Пурс", "Мудис Инвестор Сервис" и "Фитч Инк" не менее двух уровней от суверенного рейтинга РФ, но не ниже уровня BB-, Ba3 и BB- соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых агентств.

Рейтинг - оценка платежеспособности (кредитоспособности) организации, основанная на оценке факторов риска и представляющая собой комплексную оценку способности организации к полному и своевременному выполнению обязательств с учетом прогноза возможных изменений экономической среды и социально-политической ситуации.

Применяемая рейтинговыми агентствами рейтинговая шкала состоит из четырех классов (A, B, C и D), которые характеризуют различные уровни надежности. Каждый из классов разделяется на уровни (обычно не более трех), обозначаемые рейтинговыми агентствами несколькими буквами.

Каждый из уровней разделяется на несколько подуровней, обозначаемых рейтинговыми агентствами различными индексами: "+", "", "-", или "1", "2", "3", или "++", "+", "" и т.д. - и указывающих на первую, вторую и третью степень надежности в рейтинговом уровне.

Уровни, их характеристику, а также подуровни рейтинговых шкал условно можно привести в виде следующей таблицы (на примере нескольких рейтинговых агентств).

     
   —————————————————————————T———————————————————————————————————————¬
   |   Уровень и значение   |         Рейтинговые агентства         |
   |        рейтинга        +———————T———————T———————T———————T———————+
   |                        | "Фитч | "Мудис| "Стэн—| "Экс— | "Рус— |
   |                        |  Инк" | Инвес—|  дард | перт  |  Рей— |
   |                        |       |  тор  |  энд  |  РА"  | тинг" |
   |                        |       |Сервис"| Пурс" |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |            1           |   2   |   3   |   4   |   5   |   6   |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |1. Рейтингуемая         |  AAA  |  Aaa  |  AAA  |  A++  |  AAA  |
   |организация имеет       |       |       |       |       |       |
   |исключительную          |       |       |       |       |       |
   |кредитоспособность и    |       |       |       |       |       |
   |минимальный уровень     |       |       |       |       |       |
   |риска (наивысшая        |       |       |       |       |       |
   |надежность)             |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |2. Рейтингуемая         |  AA+, |  Aa1, |  AA+, |   A+  |  AA+, |
   |организация имеет       |  AA,  |  Aa2, |AA, AA—|       |  AA,  |
   |отличную                |  AA—  |  Aa3  |       |       |  AA—  |
   |кредитоспособность, но  |       |       |       |       |       |
   |более восприимчива к    |       |       |       |       |       |
   |долгосрочным рискам     |       |       |       |       |       |
   |(отличная надежность)   |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |3. Рейтингуемая         |   A+, |  A1,  |   A+, |   A   |   A+, |
   |организация имеет       |   A,  |  A2,  |   A,  |       |   A,  |
   |хорошую                 |   A—  |  A3   |   A—  |       |   A—  |
   |кредитоспособность,     |       |       |       |       |       |
   |однако восприимчивость к|       |       |       |       |       |
   |рискам может привести к |       |       |       |       |       |
   |ухудшению положения     |       |       |       |       |       |
   |(очень высокая          |       |       |       |       |       |
   |надежность)             |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |4. Рейтингуемая         |  BBB+,|  Baa1,|  BBB+,|  B++  |  BBB+,|
   |организация имеет       |  BBB, |  Baa2,|  BBB, |       |  BBB, |
   |адекватную              |  BBB— |  Baa3 |  BBB— |       |  BBB— |
   |кредитоспособность, но  |       |       |       |       |       |
   |недостает некоторых     |       |       |       |       |       |
   |элементов защиты или они|       |       |       |       |       |
   |ненадежны в             |       |       |       |       |       |
   |долгосрочной перспективе|       |       |       |       |       |
   |(высокая надежность)    |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |5. Рейтингуемая         |  BB+, |  Ba1, |  BB+, |   B+  |  BB+, |
   |организация             |  BB,  |  Ba2, |  BB,  |       |  BB,  |
   |кредитоспособна, но     |  BB—  |  Ba3  |  BB—  |       |  BB—  |
   |недостаточно надежна в  |       |       |       |       |       |
   |долгосрочной перспективе|       |       |       |       |       |
   |(удовлетворительная     |       |       |       |       |       |
   | надежность)            |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |6. Рейтингуемая         |   B+, |   B1, |   B+, |   B   |   B+, |
   |организация             |   B,  |   B2, |   B,  |       |   B,  |
   |кредитоспособна, но     |   B—  |   B3  |   B—  |       |   B—  |
   |вероятность             |       |       |       |       |       |
   |своевременного          |       |       |       |       |       |
   |выполнения обязательств |       |       |       |       |       |
   |по прошествии           |       |       |       |       |       |
   |длительного периода     |       |       |       |       |       |
   |низка (приемлемая       |       |       |       |       |       |
   |надежность)             |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |7. Рейтингуемая         |  CCC+,|  Caa1,|  CCC+,|   C++ |  CCC+,|
   |организация имеет       |  CCC, |  Caa2,|  CCC, |       |  CCC, |
   |чрезвычайно низкую      |  CCC— |  Caa3 |  CCC— |       |  CCC— |
   |кредитоспособность,     |       |       |       |       |       |
   |может быть признана     |       |       |       |       |       |
   |банкротом или существует|       |       |       |       |       |
   |угроза ее финансовому   |       |       |       |       |       |
   |состоянию (очень низкая |       |       |       |       |       |
   |надежность)             |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |8. Рейтингуемая         |  CC+, |  Ca1, |  CC+, |   C+  |  CC+, |
   |организация объявила    |  CC,  |  Ca2, |  CC,  |       |  CC,  |
   |дефолт по своим         |  CC—  |  Ca3  |  CC—  |       |  CC—  |
   |своим обязательствам    |       |       |       |       |       |
   |(отсутствие надежности) |       |       |       |       |       |
   +————————————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |9. Рейтингуемая         |  C, D |   C   |  C, D |   C   |  C, D |
   |организация объявила    |       |       |       |       |       |
   |дефолт по своим         |       |       |       |       |       |
   |обязательствам, и       |       |       |       |       |       |
   |возможность улучшения   |       |       |       |       |       |
   |ситуации маловероятна   |       |       |       |       |       |
   |(банкротство)           |       |       |       |       |       |
   L————————————————————————+———————+———————+———————+———————+————————
   

Кроме того, рейтинги могут быть составлены по международной или национальной шкале. Рейтинг, присвоенный рейтинговым агентством по международной шкале, учитывает влияние рисков, связанных с неплатежеспособностью суверенного государства, и не может быть выше суверенного рейтинга государства. Рейтинг, присвоенный по национальной (российской) шкале, выражает оценку платежеспособности (кредитоспособности) организации относительно других российских организаций и не ограничивается суверенным рейтингом РФ. Соответствующие разъяснения содержатся в Письме Минфина России от 30.11.2006 N 05-04-07/23/594. Существует еще одно требование к доверительным управляющим - они должны быть отобраны Минфином для заключения договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений в целях реализации Федерального закона от 24.07.2002 N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации" или пройти аналогичный конкурс на соответствие требованиям, предъявляемым Минфином к управляющим компаниям. При передаче средств страховых резервов в доверительное управление и выборе инвестиционных направлений страховщик должен руководствоваться требованиями диверсификации, возвратности, доходности (прибыльности) и ликвидности, а также учитывать структуру своего страхового портфеля, сроки действия договоров страхования, вероятность наступления страхового события, возможность исполнения обязанности по осуществлению страховых выплат при нахождении средств страховых резервов в доверительном управлении. Правилами установлено особое требование к договору доверительного управления имуществом страховой организации: страховщик должен предусмотреть возможность безусловного изъятия части средств из доверительного управления для осуществления страховых выплат в срок не позднее конца четвертого рабочего дня с даты получения уведомления управляющей компанией. При передаче в доверительное управление средств страховых резервов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги, согласно п. 7 Правил ценные бумаги должны отвечать одному из следующих требований: - включены в котировальный список "A" первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг; - выпущены эмитентами, имеющими рейтинг международных рейтинговых агентств "Стэндард энд Пурс", "Мудис Инвестор Сервис" и "Фитч Инк" не менее двух уровней от суверенного рейтинга РФ, но не ниже уровня BB-, Ba3 и BB- соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых агентств. Для покрытия страховых резервов принимаются средства, переданные в доверительное управление в размере, не превышающем 20% от суммарной величины страховых резервов на отчетную дату (п. 29 Приложения "Структурные соотношения активов и резервов" к Правилам). (Окончание см. "Страховые организации: бухгалтерский учет и налогообложение", 2007, N 6) С.Е.Нестеров Эксперт журнала "Страховые организации: бухгалтерский учет и налогообложение" Подписано в печать 02.10.2007 ————