"Инвестиционный банкинг", 2007, N 3

БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

КАК ОСНОВА РЕАЛИЗАЦИИ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ КОМПАНИИ

Настоящая статья подготовлена на основе обобщения зарубежного и российского опыта разработки и реализации компаниями инвестиционных проектов развития, реконструкции и модернизации производства с учетом международных требований, а также предпочтений инвесторов и кредитных организаций. Материал изложен в схемах и позволяет лицам, принимающим в компаниях инвестиционные решения, учесть все вопросы, связанные с бизнес-планированием инвестиционных проектов, повышением эффективности использования инвестиционных ресурсов.

Общие положения по управлению развитием компаний с целью

повышения их инвестиционной привлекательности

В настоящее время развиваются и углубляются процессы реформирования российских компаний, ведется поиск путей повышения эффективности их работы. Наряду с проведением институциональных преобразований на первый план выходят вопросы реконструкции и модернизации производства, для проведения которых требуется привлечение финансовых ресурсов.

Ключевые проблемы российских компаний

На основе анализа деятельности российских предприятий, выполненного российскими и зарубежными специалистами, были выявлены ключевые проблемы, сдерживающие их развитие. Среди них:

- Производство:

- отсутствие системы управления качеством;

- дефицит квалифицированных производственных кадров;

- высокие издержки вспомогательных подразделений;

- неоптимальное размещение технологических цепочек;

- большая доля устаревшего и изношенного оборудования.

- Снабжение и сбыт:

- отсутствие системы маркетинга, сбыта и снабжения;

- дефицит сырья, сокращение сырьевой базы в регионе;

- недостаточная конкурентоспособность продукции;

- высокая конкуренция на рынках покупателей и поставщиков;

- неоптимальные транспортно-экспедиционные схемы.

- Управление персоналом:

- дефицит квалифицированных управленческих кадров;

- недостаточная мотивация и результат;

- узкая специализация персонала;

- нехватка квалифицированных экономистов;

- "уравниловка" в оплате труда.

- Финансы:

- острый дефицит оборотных средств;

- высокая себестоимость продукции;

- высокая дебиторская задолженность;

- отсутствие планирования дебиторской и кредиторской задолженностей;

- большие долги.

- Система управления:

- отсутствие четких целей и стратегий развития;

- плохое взаимодействие подразделений;

- отсутствие комплексного планирования;

- отсутствие системы управления изменениями;

- громоздкая иерархия.

В нашей статье будет уделено внимание решению следующих проблем:

- снижение доли устаревшего и изношенного оборудования;

- внедрение современных систем маркетинга, сбыта и снабжения;

- формирование четких целей и стратегий развития;

- внедрение комплексного планирования и систем управления изменениями.

Это позволит повысить инвестиционную привлекательность российских предприятий и получить доступ на финансовом рынке к более дешевым ресурсам.

На рис. 1 представлены факторы внешней и внутренней среды, влияющие на деятельность российских предприятий.

Факторы внешней и внутренней среды,

влияющие на деятельность компании

     
   —————————————————————————————————————————————————————————————————————¬
   |                 Государственно—политические факторы                |
   |                                 —¬                                 |
   |                                 \/                                 |
   |                  ———————————————————————————————¬                  |
   |                  |          Конкуренты          |                  |
   |                  |              \|/             |                  |
   +——————————————————+—————T——————————————————T—————+——————————————————+
   |    Правовые   ——\|     |     Компания     |   П |/—¬ Экономические |
   |    факторы    L—/| П   | внутренняя среда |   о |\——    факторы    |
   |                  | о   |    (управление   |   т |                  |
   |                  | с   |    персоналом,   |   р |                  |
   |                  | т   |   материально—   |   е |                  |
   |                  | а —>|    техническое   |<— б |                  |
   |                  | в   |   обеспечение,   |—> и |                  |
   |                  | щ   |  производство и  |   т |                  |
   |                  | и   |научно—техническое|   е |                  |
   |     Научно—      | к   |  развитие, сбыт, |   л |      Социально—  |
   |технологические——\| и   |    финансовое    |   и |/—¬демографические|
   |     факторы   L—/|     | хозяйство и учет)|     |\——    факторы    |
   +——————————————————+—————+——————————————————+—————+——————————————————+
   |                  |              /|\             |                  |
   |                  |     Контактные аудитории     |                  |
   |                  L———————————————————————————————                  |
   |                                 /\                                 |
   |                                 L—                                 |
   |                       Международные факторы                        |
   L—————————————————————————————————————————————————————————————————————
   

Рис. 1

Понятие реструктуризации компании

Реструктуризация компании - это изменение структуры компании (иными словами, порядка расположения ее элементов), а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды.

Реструктуризация включает совершенствование системы управления, финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.

Основной причиной стремления компаний к реструктуризации обычно является низкая эффективность их деятельности, которая выражается в неудовлетворительных финансовых показателях, в нехватке оборотных средств, в высоком уровне дебиторской и кредиторской задолженностей.

Эталонные стратегии развития компании

Основные стратегии развития компании можно представить в виде таблицы (табл. 1).

Таблица 1

Эталонные стратегии развития компании

     
   ——————————————————————T———————————————————————————————————————————
   

Тип стратегий ¦ Варианты реализации стратегии

     
   ——————————————————————+———————————————————————————————————————————
   

Стратегии ¦Стратегия усиления позиций на рынке концентрированного +----------------------------------------- ———— роста ¦Стратегия развития рынка +----------------------------------------- ———— ¦Стратегия развития продукта

     
   ——————————————————————+———————————————————————————————————————————
   

Стратегии ¦Стратегия обратной вертикальной интеграции интегрированного ¦(экспансия на рынке поставщиков) роста +----------------------------------------- ———— ¦Стратегия вперед идущей интеграции

¦(экспансия на рынке систем распространения

¦и торговых структур)

     
   ——————————————————————+———————————————————————————————————————————
   

Стратегии ¦Стратегия центрированной диверсификации диверсифицированного +----------------------------------------- ———— роста ¦Стратегия горизонтальной диверсификации +----------------------------------------- ———— ¦Стратегия конгломератной диверсификации

     
   ——————————————————————+———————————————————————————————————————————
   

Стратегии сокращения ¦Стратегия ликвидации +----------------------------------------- ———— ¦Стратегия "сбора урожая" +----------------------------------------- ———— ¦Стратегия сокращения +----------------------------------------- ———— ¦Стратегия сокращения расходов

     
   ——————————————————————+———————————————————————————————————————————
   

Общие положения по инвестиционной деятельности

Понятие инвестиций

Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов, имеющих целью увеличение накоплений и получение прибыли.

Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие компаний, позволяют решать следующие задачи:

- расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

- приобретение новых предприятий;

- диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.

Необходимость в инвестициях возникает в следующих случаях:

1) при создании нового предприятия;

2) при закупке нового оборудования для расширения производства;

3) при обновлении изношенного и устаревшего оборудования для улучшения эффективности по затратам;

4) при продвижении товара на рынок с целью увеличения количества продаж.

Рынок реальных инвестиций

     
   ——————————————————————————————————¬————————————————————————————————¬
   |       Структура инвестиций      ||      Структура инвестиций     |
   |        в основной капитал       || в основной капитал по отраслям|
   | по источникам финансирования, % ||          экономики, %         |
   +—————————————————————————————————++———————————————————————————————+
   |Собственные средства         47,4||Промышленность             42,6|
   |в т.ч.: прибыль              17,0||Строительство               2,8|
   |        амортизация          26,2||Сельское хозяйство          3,0|
   |Привлеченные средства        52,6||Транспорт                  19,1|
   |в т.ч.: кредиты банков        7,7||Связь                       6,9|
   |        бюджетные средства   16,9||Торговля и общественное     2,6|
   |        средства вышестоящих 11,8||питание                        |
   |        организаций              ||Жилищно—коммунальное       12,5|
   |        средства, полученные  3,5||хозяйство                      |
   |        на долевое участие       ||                               |
   +—————————————————————————————————++———————————————————————————————+
   +—————————————————————————————————++———————————————————————————————+
   |  Структура инвестиций по видам  ||Структура инвестиций в основной|
   |         основных фондов         ||капитал по формам собственности|
   +—————————————————————————————————++———————————————————————————————+
   |           43%                   ||                               |
   |          ————¬  36%             ||                 36%           |
   |          |"""| ————¬            ||                ————¬  33%     |
   |          |"""| |***|            ||     26%        |***| ————¬    |
   |          |"""| |***|            ||    ————¬       |***| |///|    |
   |     11%  |"""| |***|            ||    |"""|       |***| |///|    |
   |    ————¬ |"""| |***|  10%       ||    |"""|       |***| |///|    |
   |    |   | |"""| |***| ————¬      ||    |"""|   5%  |***| |///|    |
   |    |   | |"""| |***| |///|      ||    |"""| ————¬ |***| |///|    |
   |   —+———+—+———+—+———+—+———+—     ||   —+———+—+———+—+———+—+———+—   |
   |———¬                             ||———¬                           |
   ||  | жилища                      |||""| государственная           |
   |L———                             ||L———                           |
   |———¬                             ||———¬                           |
   ||""| производственные здания     |||  | муниципальная             |
   |L——— и сооружения                ||L———                           |
   |———¬                             ||———¬                           |
   ||**| машины, оборудование,       |||**| частная и общественная    |
   |L——— инвентарь, инструмент       ||L———                           |
   |———¬                             ||———¬                           |
   ||//| прочие                      |||//| смешанная                 |
   |L———                             ||L———                           |
   L——————————————————————————————————L————————————————————————————————
   

Структура инвестиций по видам

76%

     
                     ——————¬   ————¬
                     |*****|   |"""| прямые
                     |*****|   L————
   

¦*****¦ ----¬ ¦*****¦ ¦ ¦ портфельные ¦*****¦ L-- ———— 22% ¦*****¦ ----¬

     
     ——————¬         |*****|   |***| прочие, включая торговые кредиты
     |"""""|         |*****|   L————
   

¦"""""¦ 2% ¦*****¦

¦"""""¦ ------¬ ¦*****¦

     
   ——+—————+—+—————+—+—————+——
   

Источник: данные государственной статистики за 2004 г.

Рис. 2

Типовые инвестиционные проекты

1. Замена устаревшего оборудования как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Альтернативность проекта может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования и необходимо обосновать преимущества одного из них.

2. Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является внедрение более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного, которое в последнее время подверглось моральному старению. Этот тип проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно выгоднее с финансовой точки зрения.

3. Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо проанализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.

4. Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особо следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе таких проектов, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.

5. Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев, - какому из вариантов проекта следовать: 1) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки; 2) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.

6. Другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т.д.

     
   ————————————————————————————————————————————————————————————————————————¬
   |       Что нужно учесть для эффективного планирования инвестиций?      |
   L———————T—————————————————T——————————————————T——————————————————T————————
   

\¦/ \¦/ \¦/ \¦/

     
   ————————+————————¬————————+————————¬—————————+———————¬——————————+———————¬
   |1. В большинстве|| 2. Большинство ||    3. Успех    ||4. Инвестиционный|
   |     случаев    ||капиталовложений||  долгосрочных  ||  процесс всегда |
   |   существует   || не зависят друг||   инвестиций   || связан с риском,|
   | несколько путей||  от друга. Это ||    полностью   ||      и чем      |
   | достижения цели||  означает, что ||   зависит от   || продолжительнее |
   |   инвестиций,  ||  выбор одного  || будущих событий||  проект и сроки |
   |  и очень важно ||капиталовложения||      и их      || его окупаемости,|
   |   определить   ||    не мешает   ||неопределенности||      тем он     |
   |оптимальный путь||     выбрать    |L—————————————————|   рискованнее   |
   | в самом начале || и любое другое |                  L——————————————————
   

¦ планирования ¦L--------------- ———— L--------------- ————

Рис. 3

Классификация инвестиций

     
                      —————————————————————————¬  
   ———————————————————+       Инвестиции       |
   |                  L—————————————————————————
   

¦ Классификационный признак ------------------------------¬ ¦ -------------------------¬ -->¦1. Реальные инвестиции ¦ +->¦I. По объектам вложения +-->¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦капитала ¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ L------------------------- L->¦2. Финансовые инвестиции ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ -------------------------¬ ------------------------------¬ ¦ ¦II. По характеру участия¦ -->¦1. Прямые инвестиции ¦ +->¦в инвестиционном +-->¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦процессе ¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ L------------------------- L->¦2. Непрямые инвестиции ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ------------------------------¬ ¦ -------------------------¬ -->¦1. Краткосрочные инвестиции ¦ +->¦III. По периоду +-->¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦инвестирования ¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ L------------------------- L->¦2. Долгосрочные инвестиции ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ------------------------------¬ ¦ -------------------------¬ -->¦1. Альтернативные инвестиции ¦ +->¦IV. По совмещению выбора+-->¦ L---------------------------- ———— ¦ L------------------------- ¦ ------------------------------¬ ¦ L->¦2. Взаимонезависимые ¦ ¦ ¦инвестиции ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ------------------------------¬ ¦ -->¦1. Безрисковые инвестиции ¦ ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ -------------------------¬ +->¦2. Низкорисковые инвестиции ¦ +->¦V. По уровню риска +-->¦ L---------------------------- ———— ¦ L------------------------- ¦ ------------------------------¬ ¦ +->¦3. Среднерисковые инвестиции ¦ ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ L->¦4. Высокорисковые инвестиции ¦ ¦ ¦(спекулятивные) ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ -------------------------¬ ------------------------------¬ ¦ ¦VI. По форме ¦ -->¦1. Частные инвестиции ¦ +->¦собственности +-->¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦инвестиционного капитала¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ L------------------------- L->¦2. Государственные инвестиции¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ------------------------------¬ ¦ -------------------------¬ -->¦1. Отечественные инвестиции ¦ +->¦VII. По региональной +-->¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦принадлежности ¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ L------------------------- L->¦2. Иностранные инвестиции ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ------------------------------¬ ¦ -->¦1. Начальные инвестиции ¦ ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ¦ ------------------------------¬ ¦ +->¦2. Инвестиции на расширение ¦ ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ -------------------------¬ ¦ ------------------------------¬ L->¦VIII. По направленности +-->+->¦3. Реинвестиции ¦ ¦действий ¦ ¦ L---------------------------- ———— L------------------------- ¦ ------------------------------¬ +->¦4. Инвестиции на замену ¦ ¦ ¦основных фондов ¦ ¦ L---------------------------- ———— ¦ ------------------------------¬ L->¦4. Инвестиции на ¦ ¦диверсификацию бизнеса и др. ¦ L---------------------------- ————

Рис. 4

Инвестиционное планирование

Инвестиционное планирование - подготовка прогнозов наиболее эффективного вложения финансовых ресурсов в земельные участки, производственное оборудование, здания, природные ресурсы, развитие продукта, ценные бумаги и другие активы.

При планировании инвестиций важно учитывать все аспекты экономической деятельности компании, начиная от окружающей среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта.

Основными задачами инвестиционного планирования являются:

- определение потребности в инвестиционных ресурсах;

- определение возможных источников финансирования и рассмотрение связанных с этим вопросов взаимодействия с инвесторами;

- оценка платы за этот источник;

- подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств;

- разработка подробного бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору.

В зависимости от финансового состояния предприятия и возможности получения средств на финансовом рынке выбираются инвестиционные инструменты (рис. 5).

Инвестиционные инструменты

Инвестиционные инструменты

-¬

\/

вексель, облигация, бескупонная облигация,

Долговые ценные ----\ конвертируемая облигация - отраслевая

бумаги L---/ облигация

Долевые ценные ----\ акция, привилегированная акция, пай

бумаги L---/

Спекулятивные ----\ опционы, пут, колл, фьючерс, индекс, право,

инструменты L---/ варрант

Нематериальные ----\ лицензия, торговая марка, патент, НИР

активы L---/ (технология), образование

Сбережения ----\ сберегательный счет, сберегательный

L---/ сертификат, страховка

Земля ----\ производственного, сельскохозяйственного,

L---/ жилищного назначения

Недвижимость ----\ производственная, жилье, коммуникации и т.д.

L---/

Инструменты, муниципальная облигация, государственные

защищающие от ----\ казначейские обязательства, индивидуальный

налогов L---/ пенсионный счет, офшорная зона

Реальные активы ----\ движимое имущество, антиквариат, предметы

L---/ искусства, металлы, золото, коллекционные

предметы

Деньги ----\ национальная валюта, иностранная валюта,

L---/ платежные средства и документы

Рис. 5

При выборе финансовых инструментов и разработке бизнес-плана определяются цели инвестирования (рис. 6).

Цели инвестирования

     
                       ——————————————¬
                       |—————————————+¬
                       L+     Цели    |
                        L——————————————
   

---------------------- ----------------------------- ———— ¦\ \ ¦\ \ ¦ ---------------------¬ ------\ ¦ ------------------------------¬ \¦ Консервативные ¦ L-----/ \¦Безопасность вложений ¦ L--------------------- L---------------------------- ———— ---------------------- ----------------------------- ———— ¦\ \ ¦\ \ ¦ ---------------------¬ ------\ ¦ ------------------------------¬ \¦Умеренно агрессивные¦ L-----/ ¦ ¦Безопасность вложений плюс ¦ L--------------------- \¦доходность ¦ L---------------------------- ———— ---------------------- ----------------------------- ———— ¦\ \ ¦\ \ ¦ ---------------------¬ ------\ ¦ ------------------------------¬ \¦ Агрессивные ¦ L-----/ \¦Доходность плюс рост вложений¦ L--------------------- L---------------------------- ———— ---------------------- ----------------------------- ———— ¦\ \ ¦\ \ ¦ ---------------------¬ ------\ ¦ ------------------------------¬ \¦ Опытные ¦ L-----/ ¦ ¦Доходность плюс рост вложений¦ L--------------------- \¦плюс ликвидность вложений ¦ L---------------------------- ———— ---------------------- ----------------------------- ———— ¦\ \ ¦\ \ ¦ ---------------------¬ ------\ ¦ ------------------------------¬ \¦ Изощренные ¦ L-----/ \¦Максимальные доходы ¦ L--------------------- L---------------------------- ————

Рис. 6

Формы представления инвестиционного проекта

До разработки бизнес-плана инвестиционного проекта в компании должны быть осуществлены:

1) маркетинговые исследования с целью выбора для последующего производства продукта или услуги из уже представленных на рынке, но обладающих высоким потенциалом спроса, а также с целью исследования возможностей и путей сбыта на рынке нового продукта или услуги;

2) оценка соответствия организационных, профессиональных и технологических возможностей компании требованиям производства и сбыта выбранной продукции или услуг. Выявление узких мест и пути их преодоления;

3) определение потенциальных партнеров по кооперации, основных поставщиков сырья, материалов и комплектующих, энергоносителей, а также заключение с ними предварительных соглашений об условиях поставки;

4) определение поставщиков технологического оборудования и соглашение с ними условий его поставки;

5) предварительный расчет объема инвестирования и оценка предполагаемого залога;

6) определение типа или имен конкретных потенциальных инвесторов проекта.

Стратегическое бизнес-планирование

Предварительно, до перехода к стратегическому планированию, обсуждается общее планирование целей, включающее в себя формулировку основных направлений и целей деятельности компании.

Стратегическое планирование отвечает на следующие вопросы:

1) какие долгосрочные возможности предоставляются компании с учетом внутреннего потенциала и ожидаемых изменений рынка;

2) какие стратегии необходимы, чтобы привести в соответствие внутренние возможности с ожидаемыми внешними изменениями?

Диапазон стратегического планирования. Стратегическое планирование должно отразить следующие основные направления (рис. 7):

- анализ сферы деятельности;

- оценку хозяйственного состояния компании (фактический уровень, сильные и слабые стороны);

- формулировку стратегий.

Цикл интерактивного бизнес-планирования

     
   ——————————T———————————————————————————————————————————————————————————————————————————¬
   |  Данные |  ———————————————————¬                       |Формулирование               |
   |  ———————+—>|Комплексный анализ+————¬              <———+"проблемного                 |
   |         |  L———————————————————   \|/                 |массива"                     |
   |  Данные |  ———————————————————¬  ——+————————————————¬                               |
   |  ———————+—>|   Анализ помех   +—>|Проекции в будущее+—————¬                         |
   |         |  L———————————————————  L—T—————————————————     |                         |
   |  Данные |  ———————————————————¬   /|\                     |                         |
   |  ———————+—>| Сценарии будущего+—————                      |                         |
   |         |  L———————————————————                          \|/                        |
   |         |—————————————————¬ ——————————————————¬ ——————————+———————¬ ———————————————¬|
   |         ||    Исходные    | |   Исправление   | |    Сравнение    | |Отбор проблем,||
   |         ||идеализированные| |   и обобщение   | |    сценария и   | |    которые   ||
   | Система ||   разработки   | |   до получения  | |идеализированного| |предполагается||
   |  и ее   ||                +>|  всеобъемлющего +>|     проекта     +>|    решить    ||
   |окружение||                | |идеализированного| |                 | |   с помощью  ||
   |         ||                | |     проекта,    | |                 | | планирования ||
   |         ||                | | приемлемого для | |                 | |              ||
   |         ||                | |       всех      | |                 | |              ||
   |         |L————————————————— L—————————————————— L—————————————————— L———T———T———T———|
   |         |                                             ———————————————————  /|\  |   |
   |                                       ————————————————+——————————————————————   |   |
   |                                       |              \|/                       \|/  |
   |                   Планирование средств|  —————————————+——————————¬  ————————————+——¬|
   |                   для достижения целей|  |      Определение      |  |Оценка и выбор||
   |                   ————————————————————+—>|    альтернативных     +—>|   средств    ||
   |                                       |  |средств решения проблем|  L——————T————————|
   | В   —————————————————¬                |  L————————————————————————        \|/       |
   | н   |   Разработка   | Планирование   |            ————————————————————————+——————¬ |
   | е  —+системы контроля| ресурсов       |          ——+Выявление необходимых ресурсов| |
   | д  ||   внедрения и  | ———————————¬   |          | |   и сроков их использования  | |
   | р <+|функционирования|           \|/  |         \|/L——————————————————————————————— |
   | е  |L—————————————————   —————————+———+——————¬  —+——————————¬ ————————————————————¬ |
   | н  |—————————————————¬   |Определение степени|  | Выявление | | Оценка доступности| |
   | и  L+Проект внедрения|<——+и способов решения |<—+недостающих| |     ресурсов с    | |
   | е   L—————————————————   |      проблем      |  |  ресурсов | |разбивкой по срокам| |
   |                          L————————————————————  L——————————T— L——————————T————————— |
   |                   Проект системы внедрения и контроля     /|\            |          |
   |                 <————————————————————————————————————      L——————————————          |
   L——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————
   

Рис. 7 Ожидаемые изменения: - политические, общественные, экономические, технологические и экологические условия, определяемые нормативными документами; - рынки сырья, материалов, средств производства; - рынки сбыта; - конкуренция; - тенденции и перспективы обработки информации. Выбранная стратегия охватывает следующие основные области: - кадры; - ресурсы; - исследования и разработка; - производство/технология; - управление; - обработка информации, менеджмент; - финансы; - рынки. Пример 1. Пример процесса бизнес-планирования на предприятии (фирма "Мацусита", Япония). Шаг первый: провозглашение стратегии компании. Осуществляется в начале каждого года президентом в присутствии всех управляющих филиалами, президентов компаний, входящих в группу, руководителей зарубежных филиалов и лидеров профсоюза. Стратегия компании является чем-то абстрактным и выражается устно, но она подчеркивает оценку дел компании и воплощает намерения преодолеть конъюнктурные трудности путем усовершенствования политики и целей. Шаг второй: директивы о планировании в филиалах. Так как стратегия компании абстрактна, то ориентиры для планирования в филиалах (так называемая президентская политика) задаются президентом компании для управляющих филиалами в виде директивы примерно за два месяца до начала планируемого периода. Они включают задания по росту продаж, издержкам на заработную плату и т.д. Шаг третий: определение политики планирования филиала. Для того чтобы следовать президентской политике, каждый управляющий филиалом определяет свою собственную политику планирования и инструктирует управляющих по вопросам производства, продаж, запасов, сектора рынка, денежных поступлений и выплат, прибыли, разработки новых изделий, цен на товары, сокращения издержек по оборудованию и трудовым ресурсам, по оказанию помощи продавцам и т.д. Шаг четвертый: подготовка плана каждого отделения. Основываясь на политике планирования управляющего филиалом, каждый управляющий отделением составляет план отделения по продажам, производству, поставкам, проектно-конструкторским работам, трудовым ресурсам, оборудованию и т.д. Например, план производства включает в себя планы многих основных и вспомогательных производственных подразделений. В связи с тем что сердцевина ежегодного планирования в филиалах заключается в этой фазе, такое планирование начинается примерно за три месяца до начала планируемого периода. Шаг пятый: подготовка проекта бюджета отделения. Управляющий и бухгалтер отделения проверяют план каждого подразделения с точки зрения прибылей и издержек до подготовки проекта бюджета отделения. Шаг шестой: подготовка проекта плана филиала. Проект бюджета отделения будет включен как часть в бюджет прибыли и бюджет средств филиала. Затем они представляются в центральный офис (штаб-квартиру) корпорации. Шаг седьмой: проверка и утверждение планов филиала. В центральном офисе каждый директор проверяет детально планы филиала. Бухгалтерия корпорации тоже проверяет их в течение месяца. Планы некоторых филиалов президент компании оценивает на предмет соответствия президентской политике. Когда планы филиалов одобрены центральным офисом, они суммируются как общий план компании (общая финансовая смета корпорации). После того как президент одобрит его, на собрании исполнительных директоров планы (бюджеты) корпорации и филиалов будут утверждены, тем самым план будет санкционирован. Шаг восьмой: передача утвержденного проекта плана филиала. Основные положения утвержденного плана филиала будут переданы президентом каждому управляющему филиалом в форме плановой сметы (бюджета) филиала. Эта смета называется также "документ с королевской печатью". Содержание бизнес-планов инвестиционных проектов Цель разработки бизнес-плана - планирование производственно-экономической деятельности компании на ближайший и отдаленный периоды в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов. Бизнес-план направлен на решение следующих задач: - определение конкретных направлений деятельности компании, целевых рынков и места компании на этих рынках; - формирование долгосрочных и среднесрочных целей компании, стратегии и тактики их достижения с определением лиц, ответственных за реализацию каждой стратегии; - определение состава маркетинговых мероприятий компании по изучению спроса, ценообразованию, рекламе и пр.; - оценка материального и финансового положения компании и соответствия материальных и финансовых ресурсов поставленным задачам; - выявление трудностей и "угроз", которые могут помешать выполнению бизнес-плана. Качественно разработанный бизнес-план представляет собой рабочий инструмент, с помощью которого осуществляются управление и контроль за деятельностью компании. Составление бизнес-плана требует обязательного личного участия первого лица - руководителя компании, так как уже на стадии его разработки необходимо четко определить цели на плановый период, принять решения по координации усилий по их достижению и установить обязанности и ответственность всех подразделений и должностных лиц. Бизнес-план делает компанию более подготовленной к внезапным изменениям ситуации, способствует ее адаптации к новым условиям. Бизнес-план применяется не только для решения внутренних задач компании, он используется также и при установлении или расширении контактов с партнерами. Возможные направления использования бизнес-плана во внешней среде следующие: - бизнес-план может решить проблему внешнего финансирования, демонстрируя потенциальному кредитору или инвестору (банку, инвестиционной компании и др.) привлекательные возможности деятельности компании; - бизнес-план может помочь в работе с регулирующим органом как документ, обосновывающий политику ценообразования; - бизнес-план способствует установлению или расширению взаимоотношений с различными партнерами; - на основе бизнес-планов могут разрабатываться проспекты эмиссии ценных бумаг, предложения по государственной поддержке, другие документы, в которых требуется отразить состояние и перспективы развития компании; - бизнес-план может использоваться и как рекламный документ, представляющий компанию и ее руководителей; - при необходимости могут составляться сокращенные варианты бизнес-плана, ориентированные на лиц, в контактах с которыми заинтересована компания. Пример 2. Содержание бизнес-плана, одобренного Минфином России, Минэкономразвития России. 1. Титульный лист: - название и адрес предприятия; - руководитель предприятия (организации); - Ф.И.О. и телефон; - суть проекта (3 - 5 строк); - характер строительства; - сметная стоимость проекта; - годы строительства; - финансирование проекта (в процентах): а) собственные средства; б) заемные средства (отдельно - отечественные и иностранные); - срок окупаемости проекта; - наличие заключений государственной вневедомственной (независимой), а также экологической экспертиз (организации и даты утверждения); - заявление о коммерческой тайне. 2. Анализ положения дел в отрасли (3 - 4 с.). Назначением раздела является указание на характер отрасли - развивающаяся, стабильная, стагнирующая. В разделе представлены: - общая потребность и объем производства продукции в регионе или в России; - ожидаемая доля предприятия по производству продукции в регионе или в России; - потенциальные конкуренты, их сильные и слабые стороны; - какие и где появились аналоги продукта за последние три года. 3. Производственный план. Назначение раздела - аргументировать выбор производственного процесса и определить его экономические показатели: - специфические требования к организации производства; - состав основного оборудования, его поставщики и условия поставок (аренда, покупка), стоимость; - сырье и материалы, поставщики и ориентировочные цены; - альтернативные источники снабжения сырьем, материалами; - форма амортизации, нормы амортизации; - себестоимость намечаемой к производству продукции; - структура капитальных вложений (строительно-монтажные работы, затраты на оборудование, прочие затраты); - сроки ввода и освоение мощностей; - обеспечение экологической и технологической безопасности. 4. План маркетинга. В разделе должно быть показано, что реализация товара не вызывает серьезных проблем: - конечные потребители; - является ли предприятие монополистом; - характер спроса (равномерный или сезонный); - характеристика конкуренции и конкурентов; - какие свойства продукции или дополнительные услуги делают проект предпочтительным по отношению к конкурентам; - патентная ситуация (защита товара в стране лицензиара, на внутреннем и внешнем рынках, возможность конкурентов производить соответствующую продукцию без нарушения патентных прав предприятия); - воздействие на себестоимость продукции технологических изменений использования продуктов-заменителей, изменений в законодательстве по условиям труда, охране природы и т.д.; - торгово-сбытовые издержки; - капитальные затраты, связанные с реализацией продукции (услуг); - каких действий конкурентов следует опасаться и каковы основные элементы стратегии противодействия; - обоснованные цены на продукцию; - организация сбыта (описание системы сбыта с указанием фирм, привлекаемых к реализации продукта); - послепродажное обслуживание; - организация рекламы и объем затрат на рекламу; - договор или протоколы о намерениях реализации товара по предлагаемым ценам. 5. Организационный план: - организационно-правовая форма предприятия (условия создания и партнерства, учредители и принадлежащие им доли); - акции (сколько выпущено и сколько предполагается выпустить); - руководящий состав, краткие биографические справки; - кто обладает правом подписи финансовых документов; - распределение обязанностей между членами руководящего состава; - поддержка проекта местной администрацией. 6. Финансовый план: - объем инвестиций; - объем финансирования проекта по источникам и периодам; - условия предоставления кредитов; - движение денежных потоков; - прогнозный баланс доходов и расходов; - показатели эффективности проекта (срок окупаемости, внутренний коэффициент эффективности и др.); - оценка структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и т.д.). 7. Производство: - стратегия производства изделий, услуг; - методы производства изделий, услуг; - машины и оборудование; - использование персонала в производстве; - производственные мощности; - приобретение материалов. 8. Планирование финансирования: - основы планирования финансирования; - планирование ликвидности; - цель и содержание планирования ликвидности; - баланс доходов и убытков; - цель и содержание баланса доходов и убытков; - балансы; - цель и содержание баланса; - анализ показателей; - доля собственного капитала; - ликвидность; - cash flow (поток наличных денег); - рентабельность оборота; - рентабельность собственного капитала; - return on investment (инвестиции). 9. Финансирование: - потребность в капитале и использование капитала; - средства финансирования; - финансирование в прошлом. 10. Приложение. Пример 3. Форма бизнес-плана инвестиционного проекта, принятая в США. 1. Титульный лист: а) название и адрес фирмы; б) имена и адреса учредителей; в) суть предлагаемого проекта; г) стоимость проекта (здесь можно указать предлагаемые источники получения средств - выпуск акций, займы и т.д.); д) ссылка на секретность. 2. Вводная часть: основные положения предлагаемого проекта (3 - 4 с.). Здесь нужно четко и убедительно изложить, чем будет заниматься создаваемое предприятие, сколько денег требуется в него вложить, какой ожидается спрос на его продукцию и почему предприниматель считает, что это предприятие добьется успеха. 3. Анализ положения дел в отрасли: а) текущая ситуация и тенденции ее развития (рекомендуется дать справку по последним новинкам); б) потенциальные конкуренты (перечислить их сильные и слабые стороны и то, какую роль может сыграть каждый из них в судьбе затеваемого дела); в) потенциальные потребители. Вопросы данного раздела: - динамика продаж по отрасли за последние пять лет; - ожидаемые темпы прироста; - количество возникших в этой отрасли фирм за три года; - новые виды продукции; - кто конкуренты и как меняются их дела; - за счет чего можно выдвинуться вперед; - отличие ваших потребителей от потребителей конкурентов. 4. Существо предлагаемого проекта: а) продукты; б) услуги; в) помещения под офис, оборудование для него; г) административный и производственный персонал; д) сведения о самом предпринимателе и его партнерах. Вопросы данного раздела: - подробная характеристика продукции или услуги, включая сведения о патенте и торговом знаке; - расположение фирмы, сведения о состоянии помещения, в котором она находится, собственное оно или находится в аренде; - какие специальности работников нужны; - какое оборудование в офисе, взято напрокат или собственное; - есть ли у вас опыт предпринимательской деятельности, небольшой рассказ о себе, уверенность в проекте; - на какой стадии находится разработка нового продукта. 5. Производственный план: а) описание производственного процесса, какие операции предполагается поручить субподрядчикам (указать их имена (названия фирм) и адреса, почему выбраны именно они); б) производственные помещения (привести схему производственных потоков (желательно в графическом виде)); в) станки, оборудование; г) поставщики. 6. Организационный план: а) форма собственности; б) сведения о партнерах или основных пайщиках; в) мера ответственности партнеров (пайщиков); г) сведения о членах руководящего состава; д) организационная структура, распределение обязанностей. Вопросы данного раздела: - чем является предприятие: товарищество (АО; партнеры (пайщики)), сколько акций и какого типа, состав директоров; - кто обладает правом подписи документов; - распределение обязанностей между членами руководства; - предполагаемая зарплата руководства. 7. Оценка риска: а) в чем заключаются слабые стороны предприятия; б) вероятность появления новых технологий; в) альтернативные стратегии. 8. Финансовый план: а) план доходов и расходов, по крайней мере, на первые три года, причем данные за первый год должны быть представлены в месячной разбивке. План включает в себя такие показатели, как ожидаемый объем продаж, себестоимость реализованных товаров и различные статьи расходов. Зная ставки подоходного налога, можно получить прогноз чистой прибыли предприятия после налогообложения; б) план денежных поступлений и платежей на три года вперед с месячной разбивкой данных по первому году. Он строится на основе плана доходов и расходов с поправкой на ожидаемые лаги; в) балансовый план. Здесь следует отразить активы и пассивы предприятия, средства, вложенные в развитие производства самим предпринимателем и его партнерами, и нераспределенную прибыль; г) точка самоокупаемости; д) источники и использование средств. 9. Приложения: а) письмо; б) копии контрактов, лицензий и т.п.; в) копии документов, из которых взяты исходные данные; г) прейскуранты поставщиков; д) другие данные. Основные ошибки, встречающиеся в бизнес-планах 1. Переоценка возможностей реализации продукции. 2. Завышение конечной цены реализации товара. 3. Занижение издержек, связанных с реализацией представленного проекта. К числу наиболее занижаемых, а порой просто игнорируемых издержек относится налогообложение. 4. Соотнесение сроков кредита со скоростью оборота товарных операций. Фактор, который делает бесперспективными основную массу инвестиционных проектов, - это политическая и экономическая нестабильность в стране. (Продолжение следует) Т.А.Артемьева Аудиторская фирма "Линкей" А.И.Федоренко Аудиторская фирма "Линкей" Подписано в печать 11.09.2007 ————