Вопрос: Является ли опцион ценной бумагой?

Ответ: Сложившееся в России экономико-правовое представление об опционе включает в себя целый комплекс не всегда однородных отношений. При этом нормативное описание института "опцион" отличается крайней неразработанностью и запутанностью.

Так, в одном случае опцион рассматривается как соглашение на покупку еще не произведенных материальных активов и поэтому рассматривается как один из видов нематериальных активов организаций (п.8 Инструкции по составлению статистической отчетности о наличии и движении основных средств (форма N 11), утв. Постановлением Госкомстата РФ от 23.05.94 N 53).

В другом случае, сделки, основанные на принципе опциона, рассматриваются как один из видов биржевых сделок. Согласно ст.8 Закона РФ от 20.02.92 "О товарных биржах и биржевой торговле" под опционной сделкой понимается уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара. При этом, согласно ст.23 указанного Закона, совершение опционных сделок в биржевой торговле осуществляется биржевыми посредниками, биржевыми брокерами на основе лицензий, выдаваемых Комиссией по товарным биржам при ГКАП РФ.

Также опцион по действующему российскому законодательству рассматривается как право приобретения (продажи) имущества (например, иностранной валюты) на определенных условиях. Такое право может быть передано за плату (премию). Данное понимание опциона близко примыкает к понятию биржевых опционных сделок, рассмотренных выше. Однако опцион как "право приобретения (продажи)" может быть реализован и во внебиржевых условиях.

Наконец, опцион обозначен в некоторых нормативно-правовых актах как производная ценная бумага (Письмо Минфина РФ от 05.05.94 N 59 и т.п.). Согласно п.3 Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР (утв. Постановлением Правительства РСФСР от 28.12.91 N 78) производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций, государственных обязательств.

Таким образом, опцион как производная ценная бумага и опцион как право приобретения (продажи) имущества (например, иностранной валюты) различаются характером их базисных активов, иными словами - правом приобретения (продажи) какого-либо вида имущества или имущественных прав является опцион. Если базисный актив опциона - ценные бумаги, то опцион является производной ценной бумагой; если базисный актив опциона - имущество (например, иностранная валюта), то опцион не является производной ценной бумагой, а должен рассматриваться как содержащий право приобретения (продажи) как таковое.

29.11.95 Д.А.Завгородний

Юридическое агентство "Ирсан"

————