"Налоговый учет для бухгалтера", 2005, N 1

ПРАКТИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ПО ИТОГАМ ГОДА

Современному профессиональному бухгалтеру необходимо производить экономический анализ деятельности компании по меньшей мере по итогам года.

Существует четыре основные категории аналитических коэффициентов:

- Критерии ликвидности (платежеспособности) показывают, сколько активов можно быстро конвертировать в денежные средства для погашения текущих обязательств.

- Критерии капитализации прежде всего, показывают соотношение источников финансирования организации между собой, сравнивая доли собственного капитала организации, заемных средств и обязательств.

- Критерии активности дают оценку структуры, размещения и оборачиваемости активов.

- Критерии рентабельности (прибыльности) показывают, какой процент чистой прибыли приходится на единицу финансирования (собственного капитала, акции, обязательств) или полученного дохода (продаж).

Теперь самое время попробовать применить эти коэффициенты на практике.

Применим эти коэффициенты к оборотно-сальдовой ведомости (таблица 1) и балансовому отчету (таблица 2) АО "Отечественный производитель" за 2004 г.

Таблица 1

Оборотно-сальдовая ведомость

АО "Отечественный производитель" за 2004 год

(тыс. руб.)

     
   —————T——————————————————T———————————————T———————————————T———————————————¬
   |Счет|Наименование счета|   Сальдо на   |    Обороты    |   Сальдо на   |
   |    |                  | начало периода|   за период   | конец периода |
   |    |                  +———————T———————+———————T———————+———————T———————+
   |    |                  |  Д—т  |  К—т  |  Д—т  |К—т    |  Д—т  |  К—т  |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |01.1|Здания, сооружения| 1 000 |       |  1 000|       | 2 000 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |01.2|Машины и          |   800 |       |  9 000|  1 300| 8 500 |       |
   |    |оборудование      |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |02.1|Амортизация зданий|       |     70|       |     80|       |    150|
   |    |(сооружений)      |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |02.2|Амортизация машин |       |    100|       |  1 000|       |  1 100|
   |    |(оборудования)    |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |10.1|Материалы         | 3 500 |       |  1 000|  1 800| 2 700 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |10.2|Полуфабрикаты     | 2 500 |       |    500|  1 500| 1 500 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |10.6|Прочие материалы  |   100 |       |    300|    200|   200 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |19  |НДС приобретен    |       |       |    300|    300|       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |20.1|Производство:     |       |       |  3 500|  3 500|       |       |
   |    |материалы         |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |20.2|Производство:     |       |       |  1 180|  1 180|       |       |
   |    |з/плата           |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |20.3|Производство:     |       |       |    420|    420|       |       |
   |    |отчисления от     |       |       |       |       |       |       |
   |    |з/платы           |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |20.4|Производство:     |       |       |    400|    400|       |       |
   |    |накладные расходы |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |26  |Общехозяйственные |       |       |  1 500|  1 500|       |       |
   |    |расходы           |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |41  |Товары            | 1 500 |       |    500|  2 000|       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |43  |Готовая продукция |   300 |       |  5 500|  3 000| 2 800 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |44  |Расходы на продажу|       |       |  1 000|  1 000|       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |50  |Касса             |   500 |       |  5 000|  3 000| 2 500 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |51  |Расчетный счет    | 5 500 |       |  3 300|    500| 8 300 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |52  |Валютный счет     | 1 000 |       |  3 000|  2 000| 2 000 |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |60  |Расчеты           |       |    800|  1 000|  1 700| 1 500 |       |
   |    |с поставщиками    |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |62.1|Расчеты           |   800 |       | 11 500| 12 300|       |       |
   |    |с покупателями    |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |62.2|Авансы полученные |       |    500|  1 000|  1 500|       |  1 000|
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |67  |Кредиты (займы)   |       |  3 500|       |    500|       |  4 000|
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |68  |Расчеты с бюджетом|       |  2 000|    500|  3 000|       |  4 500|
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |69  |Расчеты           |       |       |    534|    534|       |       |
   |    |с внебюджетными   |       |       |       |       |       |       |
   |    |фондами           |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |70  |Расходы по оплате |       |    200|  1 200|  1 500|       |    250|
   |    |труда             |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |71  |Расчеты           |   200 |       |    100|    200|   100 |       |
   |    |с подотчетными    |       |       |       |       |       |       |
   |    |лицами            |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |75.2|Дивиденды         |       |       |       |  1 000|       |  1 000|
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |76  |Прочая            |       |     30|       |     70|       |    100|
   |    |кредиторская      |       |       |       |       |       |       |
   |    |задолженность     |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |80  |Уставный капитал: |       | 10 000|       |       |       | 10 000|
   |    |простые акции     |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |84  |Нераспределенная  |   500 |       |       |  4 500|       |  4 000|
   |    |прибыль (убыток)  |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |90.1|Выручка от продажи|       |       |  5 000|  5 000|       |       |
   |ГП  |продукции         |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |90.1|Выручка от продажи|       |       |  6 500|  6 500|       |       |
   |ТОВ |товаров           |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |90.2|Себестоимость     |       |       |  3 000|  3 000|       |       |
   |ГП  |продажи продукции |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |90.2|Себестоимость     |       |       |  2 000|  2 000|       |       |
   |ТОВ |продажи товаров   |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |90.3|НДС начисленный   |       |  1 000|  2 300|  1 300|       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |91.1|Прочие: доходы от |       |       |    600|    600|       |       |
   |    |курсовой разницы  |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |91.2|Прочие: расходы по|       |       |    100|    100|       |       |
   |    |курсовой разнице  |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |99  |Прибыль/убыток    |       |       |  4 600|  4 600|       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |                          Забалансовые счета                           |
   +————T——————————————————T———————T———————T———————T———————T———————T———————+
   |001 |Долгосрочно       | 1 110 |       |  4 440|       | 5 550 |       |
   |    |арендуемые ОС     |       |       |       |       |       |       |
   +————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+———————+
   |003 |Давальческое      |   550 |       |  1 670|       | 2 220 |       |
   |    |сырье             |       |       |       |       |       |       |
   L————+——————————————————+———————+———————+———————+———————+———————+————————
   

Таблица 2

Бухгалтерский баланс на 01.01.2005

АО "Отечественный производитель"

(тыс. руб.)

     
   ———————————————————————————————————————————T—————————T———————————¬
   |                  Актив                   |На начало|На отчетную|
   |                                          |   года  |    дату   |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |              I. Внеоборотные (долгосрочные) активы             |
   +——————————————————————————————————————————T—————————T———————————+
   |Первоначальная стоимость                  |   1 800 |   10 500  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Амортизация                               |     170 |    1 250  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Остаточная стоимость                      |   1 630 |    9 250  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого по разд.I                           |   1 630 |    9 250  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |                 II. Оборотные (текущие) активы                 |
   +————————————————————————————————————————————————————————————————+
   |Запасы:                                                         |
   +——————————————————————————————————————————T—————————T———————————+
   |Материалы                                 |   3 600 |    2 900  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Полуфабрикаты                             |   2 500 |    1 500  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Готовая продукция                         |     300 |    2 800  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Товары                                    |   1 500 |           |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого                                     |   7 900 |    7 200  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Дебиторская задолженность:                                      |
   +——————————————————————————————————————————T—————————T———————————+
   |Покупателей                               |     800 |           |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Прочая                                    |     200 |      100  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого                                     |   1 000 |      100  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Денежные средства:                                              |
   +——————————————————————————————————————————T—————————T———————————+
   |Касса                                     |     500 |    2 500  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Расчетный счет                            |   5 500 |    8 300  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Валютный счет                             |   1 000 |    2 000  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого                                     |   7 000 |   12 800  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого по разд.II                          |  15 900 |   12 800  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Валюта баланса                            |  17 530 |   29 350  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |                  Пассив                  |На начало|На отчетную|
   |                                          |   года  |    дату   |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |                    III. Собственный капитал                    |
   +——————————————————————————————————————————T—————————T———————————+
   |Уставный капитал                          |  10 000 |   10 000  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Нераспределенный доход (непокрытый убыток)|    (500)|    4 000  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого по разд.III                         |   9 500 |   14 000  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |                 IV. Долгосрочные обязательства                 |
   +——————————————————————————————————————————T—————————T———————————+
   |Кредиты                                   |   3 500 |    4 000  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого по разд.IV                          |   3 500 |    4 000  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |            V. Краткосрочные (текущие) обязательства            |
   +————————————————————————————————————————————————————————————————+
   |Кредиторская задолженность:                                     |
   +——————————————————————————————————————————T—————————T———————————+
   |Расчеты с бюджетом                        |   3 000 |    7 500  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Авансы полученные                         |     500 |    1 000  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Расчеты с поставщиком                     |     800 |    1 500  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Расчеты по оплате труда                   |     200 |      250  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Прочая кредиторская задолженность         |      30 |    1 100  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Итого по разд.V                           |   4 530 |   11 350  |
   +——————————————————————————————————————————+—————————+———————————+
   |Валюта баланса                            |  17 530 |   29 350  |
   L——————————————————————————————————————————+—————————+————————————
   

Ликвидность

Активы организации можно условно разделить на ликвидные и неликвидные.

Ликвидные образуют оборотный капитал, включающий денежные средства, а также все, что может быть обращено в деньги или потреблено в процессе производства за период, не превышающий 1 год.

Неликвидным признается имущество с длительным сроком использования, который трудно превратить в деньги. Приведем пример: у компании, торгующей распиловочными станками для ДСП, остаток станков на складах будет признаваться ликвидным товарным остатком. У мебельной фабрики наличие распиловочных станков в составе основных средств признается неликвидом.

Величина собственных оборотных средств

Величина собственных оборотных средств - данный коэффициент характеризует ту часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов компании. Коэффициент рассчитывается как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия за минусом балансовой стоимости основных средств, долгосрочных инвестиций и текущих обязательств.

Пример 1. Рассчитаем коэффициент для организации, данные которой представлены в таблицах 1 и 2.

К собств. оборотн. ср-в нач. года = (9500 + 3500) - 1630 - 4530 = 6840

К собств. оборотн. ср-в кон. года = (14 000 + 4000) - 9250 - 11 350 = -2600.

Рост этого показателя в динамике рассматривают как положительную тенденцию - увеличение собственных оборотных средств.

В нашем примере текущие активы возросли в основном за счет роста кредиторской задолженности организации, а не роста собственного капитала, что должно обеспокоить администрацию предприятия.

Коэффициент покрытия (общей ликвидности)

Коэффициент покрытия (общей ликвидности) дает оценку ликвидности баланса (ликвидность - возможность быстро погасить обязательства за счет наиболее ликвидных средств (деньги, ТМЦ)).

Он рассчитывается как отношение суммы текущих активов к текущим обязательствам организации, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, деятельность предприятия оценивается как успешная.

Пример 2.

7900 + 1000 + 7000

К общ. ликв. нач. года = ------------------ = 3,5;

4530

7200 + 100 + 12 800

К общ. ликв. кон. года = ------------------- = 1,77.

11 350

В нашем случае общая ликвидность баланса снизилась в 2 раза, фактором такого снижения явился рост кредиторской задолженности в отчетном году.

Это неудовлетворительный показатель.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается на основе наиболее ликвидных активов (денежных средств, ценных бумаг при развитом в стране рынке ценных бумаг и другим активам, приближенным по свойствам к денежным средствам-то есть способных к быстро обращаться в денежные средства или вексельные обязательства, заменяющие их).

Коэффициент равен отношению суммы денежных средств, дебиторской задолженности (кроме сомнительных требований) и других наиболее ликвидных активов к обязательствам организации.

Пример 3.

1000 + 7000

К быстрой ликв. нач. года = ----------- = 1,77;

4530

100 + 12 800

К быстрой ликв. кон. года = ------------ = 1,14.

11 350

Увеличение коэффициента быстрой ликвидности является безусловным показателем роста финансовой стабильности предприятия. В нашем примере мы наблюдаем снижение ликвидности: если в начале года сумма наиболее ликвидных активов превышает обязательства на 77%, то в конце года только на 14%, если тенденция сохранится, то в следующем периоде мы можем получить неликвидный баланс, то есть значение коэффициента будет меньше 1 (100%).

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности указывает на то, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно.

Коэффициент рассчитывается как отношение суммы денежных средств предприятия к его текущим обязательствам.

Пример 4.

7000

К абс. ликв. нач. года = ---- = 1,55;

4530

12 800

К абс. ликв. кон. года = ------ = 1,13.

11 350

В нашем примере показатель ухудшился, однако на данном этапе это не повлечет последствий для организации, так как активы превышают обязательства (коэффициент больше 1). Следовательно, 100% текущих обязательств может быть немедленно погашено за счет наиболее ликвидных активов. Однако снижение коэффициента показывает, что обязательства организации увеличиваются быстрее, чем ликвидные активы, поэтому нужно проанализировать, не слишком ли много заемных средств "замораживается" в неликвидных активах (имуществе с длительным сроком использования).

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) отражает способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет оборотных активов, сохранив при этом внеоборотные активы и рассчитывается как сумма текущих активов (разд.II баланса) деленная на сумму текущих обязательств (разд.V баланса).

Пример 5.

15 900

К тек. ликв. нач. года = ------ = 3,5;

4530

12 800

К тек. ликв. кон. года = ------ = 1,1.

11 350

Значение коэффициента более 1 указывает на удовлетворительную ликвидность, то есть на то, что компания может без напряжения платить по своим счетам. В нашем случае оба значения больше 1, однако стоит обратить внимание на тенденцию снижения ликвидности более чем в 3 раза, что не является благоприятным показателем.

Капитализация

Коэффициент структуры капитала

Коэффициент структуры капитала отражает соотношение собственного и заемного капитала. Алгоритм расчета представлен в примере 6.

Пример 6.

Итог разд.III баланса нач. 9500

К стр. капитала нач. = -------------------------- = ---- = 2,7;

Итог разд.IV баланса нач. 3500

Итог разд.III баланса кон. 14 000

К стр. капитала нач. = -------------------------- = ------ = 3,5.

Итог разд.IV баланса кон. 4000

В результате деятельности организации за год доля собственного капитала увеличилась, а заемного уменьшилась, что является положительным результатом.

Финансовый рычаг

Финансовый рычаг - это ситуация, когда компания допускает, чтобы ее задолженность превышала сумму собственного капитала, то есть занимает извне больше, чем капитал, инвестированный учредителями. Поскольку заемные средства также приносят прибыль (и часть ее за вычетом вознаграждений за кредитные ресурсы, остается в распоряжении организации), то и доходность собственного капитала в таких организациях выше. Финансовый рычаг рассчитывается как сумма совокупных обязательств и собственного капитала, деленная на сумму собственного капитала.

Пример 7.

3500 + 4530 + 9500

ФР нач. = ------------------ = 1,845;

9500

4000 + 11 350 + 14 000

ФР кон. = ---------------------- = 2,096.

14 000

Доля заемных средств в валюте баланса увеличилась, но составляет приемлемую величину. Если величина соотношения больше 2, то традиционно принято считать, что заемные средства привлечены чрезмерно. Но если организация способна использовать такой капитал максимально эффективно, получая от него прибыль, превышающий плату за кредитование, то представляется, что лучше руководствоваться советом мэтра бизнес-консультирования Герберта Ньютона Кэссона: "Занимай столько, сколько можешь вложить в дело".

Соотношение долгосрочной задолженности и капитала

Соотношение долгосрочной задолженности и капитала рассчитывается как сумма долгосрочной задолженности, деленная на сумму обязательств и собственного капитала (т.е. на валюту баланса).

Пример 8.

3500

ДЗ/К нач. = ------ = 0,19;

17 530

4000

ДЗ/К кон. = ------ = 0,14.

29 350

В нашем случае доля заемных средств составляет менее 20% от валюты баланса - это очень хороший показатель, так как приемлемым результатом является уровень до 50%. Если же величина соотношения превышает 50%, это свидетельствует о высоком уровне задолженности.

Активность

Показатели деловой активности отражают скорость оборачиваемости оборотных средств. Чем выше скорость оборота активов предприятия, особенно товарно-материальных запасов, то есть чем чаще оборачиваются активы в процессе деятельности организации, тем выше ее доходность, что выражается в общеизвестной формуле:

, , ,, ,,

товар - деньги - товар - деньги - товар - деньги ,

где при каждой операции получается дополнительный доход и чем быстрее будет происходить полный оборот товаров в течение года, тем выше будет совокупный годовой доход организации.

Оценка рыночной активности объединяет коэффициенты, связанные с расчетом отношения показателей деятельности организации к рыночной цене всех акций организации находящихся в обращении (у акционеров и предложены к продаже через фондовый рынок).

Оборачиваемость активов

Оборачиваемость активов рассчитывается как отношение стоимости реализованных активов к общей стоимости активов предприятия (т.е. к валюте баланса).

Пример 9.

Об.К сч. 90.2 3000 + 2000

Об. активов нач. = ------------------ = ----------- = 0,28;

Актив баланса нач. 17 530

Об.К сч. 90.2 3000 + 2000

Об. активов кон. = ------------------ = ----------- = 0,17.

Актив баланса кон. 29 350

Вывод: по отношению к стоимости активов на начало года показатель был лучше, 28% активов, имевшихся на начало года, было реализовано. Однако по отношению к балансовой стоимости активов на конец года показатель активности снизился. Иными словами, если объем реализации останется таким же с следующем году, то оборачиваемость снизится. Поэтому нужно сделать прогноз реализации на следующий период и оценить, за счет каких активов пополнился баланс: ликвидных товаров и продукции, либо неликвидных основных средств, нематериальных активов и сомнительной дебиторской задолженности. В последнем случае следует обеспокоиться тем, что значительная часть активов "заморожена" в неликвидных средствах, особенно с учетом того, что, как мы выяснили из предыдущего раздела (см. "Ликвидность"), мы выяснили, что кредиторская задолженность организации за период так же увеличилась и превышает собственный капитал на конец рассматриваемого года, так что часть неликвидных активов, была приобретена за счет кредитов, что затруднит своевременную выплату процентов по ним.

При расчете можно учитывать в знаменателе совокупные активы - среднюю стоимость активов за период, она составит для рассматриваемого периода:

Пример 10.

17 530 + 29 350

Совокупные активы = --------------- = 23 440 тыс. руб.

2

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Оборачиваемость дебиторской задолженности рассчитывается как отношение стоимости реализованных активов к общей сумме дебиторской задолженности (коэффициент показывает скорость расчета дебиторов (покупателей) по выставленным им счетам).

Пример 11.

Об.К сч. 90.1 5000 + 6500

Об. деб. нач. = ------------- = ----------- = 38,3.

С/до сч. 62 800 - 500

В начале года дебиторская задолженность в 38 раз меньше реализации, а в конце года задолженность покупателей вообще отсутствует. Следовательно, этот показатель у организации положительный.

Оборачиваемость материально-производственных запасов

Оборачиваемость материально-производственных запасов - рассчитывается как отношение стоимости реализованной продукции к стоимости материально-производственных запасов (для определения последнего показателя можем обратиться к итогу подраздела "запасы" баланса, при этом показатель можно рассчитывать на начало и конец периода, можно также ставить в знаменатель средний уровень ТМЗ за отчетный период). Этот коэффициент помогает "держать руку на пульсе" организации, чувствуя, с какой скоростью оборачиваются товары.

Пример 12.

Об.К сч. 90.2 3000 + 2000

Об. МПЗ нач. = --------------------------- = ----------- = 6,33;

SUM С/до сч. 10, 40, 41, 43 7900

Об.К сч. 90.2 3000 + 2000

Об. МПЗ кон. = --------------------------- = ----------- = 6,39.

SUM С/до сч. 10, 40, 41, 43 7200

По отношению к запасам на конец года, оборачиваемость МПЗ увеличилась, и это положительный фактор. В современном состоянии российского рынка, когда ни национальная валюта, ни мировые валюты, к которым обычно осуществляется привязка контрактной стоимости, ни спрос на товары (например, отечественные или их импортные аналоги), ни ценность постоянно устаревающих технологий не являются стабильными составляющими, единственное, что может гарантировать фирму от банкротства - высокая оборачиваемость всех видов активов, но в особенности товарных остатков. Бухгалтеру также важно, при анализе данного коэффициента рассмотреть и аналитические регистры учета товаров, дабы выяснить, не является ли снижение оборачиваемости следствием наличие на складах "залежалого" товара.

Производительность труда

Производительность труда - отношение суммы выручки от реализации к среднесписочной численности работников.

Пример 13.

Об.К сч. 90.1 5000 + 6500

Произв. Труда = ----------------------- = ----------- = 104,5.

числ. нач. + числ. кон. 100 + 120

     
                       ———————————————————————   ———————————
   

2 2

Выручка, приходящаяся на одного работника, составляет 104,5 тыс. руб. Этот показатель нужно сравнивать со средним по отрасли.

Фондоотдача

Фондоотдача - отношение суммы выручки от реализации к средней стоимости основных средств в течение года (то есть сколько дохода от реализации удалось "выжать" из основных средств). Для получения знаменателя дроби обратимся к остаточной стоимости основных средств в итоге разд.I баланса.

Пример 14.

Об.К сч. 90.1 5000 + 6500

Фондоотдача = ------------------------- = ----------- = 2,1.

разд.I нач. + разд.I кон. 1630 + 9250

     
                     —————————————————————————   ———————————
   

2 2

Можно считать положительным извлечение дохода от использования основных средств, вдвое превышающего их стоимость. Однако, необходимо сравнить этот показатель со средним по отрасли и с характеристиками данного оборудования.

Оценка имущественного положения

Оценка имущественного положения - сумма средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Этот показатель равен валюте баланса и дает представление о том, сколько хозяйственных средств привлечено предприятием за рассматриваемый период из различных источников (собственных и заемных).

В нашем случае валюта баланса на начало года составляла 17 530, а на конец года - 29 350 тыс. руб. Это свидетельствует о расширении предприятия, и если такая тенденция наблюдается в течение нескольких периодов, то это положительный фактор.

Доля основных средств в валюте баланса

Доля основных средств в валюте баланса рассчитывается как отношение балансовой стоимости основных средств, находящихся в распоряжении предприятия к валюте баланса.

Пример 15.

1630

Доля ОС нач. года = ------ = 0,09;

17 530

9250

Доля ОС кон. года = ------ = 0,32.

29 350

Рост этого коэффициента в динамике (от года к году), рассматривается как положительное явление.

Коэффициент обновления основных средств

Коэффициент обновления основных средств рассчитывается как отношение первоначальной стоимости основных средств, поступивших в отчетном периоде к их первоначальной стоимости на конец отчетного периода.

Пример 16.

Об. Д сч. 01 1000 + 9000 10 000

К обновл. ОС = ---------------- = ----------- = ------ ~ 1 (0,95).

С/до кон. сч. 01 2000 + 8500 10 500

Этот коэффициент показывает, какую часть основных средств, имеющихся на конец года, составляют новые основные средства.

В нашем примере почти 100% основных средств - новые, т.е. поступили в отчетном году.

Коэффициент выбытия основных средств

Коэффициент выбытия основных средств рассчитывается как отношение первоначальной стоимости основных средств, выбывших в отчетном периоде, к первоначальной стоимости основных средств, сложившейся на начало года.

Пример 17.

Об. К сч. 01 1300

К выбытия = ---------------- = ---------- ~ 0,72.

С/до нач. сч. 01 1000 + 800

В нашем примере можно сказать, что предприятие в течение года почти полностью избавилось от старых, устаревших основных средств и почти полностью обновило основные фонды (см. показатель оборачиваемости материально-производственных запасов и пример 12).

Коэффициент годности основных средств

Коэффициент годности основных средств рассчитывается как отношение балансовой стоимости основных средств фирмы к их первоначальной стоимости.

Пример 18.

1630

К годн. нач. года = ---- = 0,91;

1800

9250

К годн. кон. года = ------ = 0,88.

10 500

Рост этого коэффициента в динамике рассматривается как положительный фактор (в нашем примере показатель уменьшился).

Коэффициент износа основных средств

Коэффициент износа основных средств характеризует степень изношенности основных средств и рассчитывается как отношение суммы износа всех основных средств предприятия к их первоначальной стоимости.

Пример 19.

170

К износа нач. года = ---- = 0,09;

1800

1250

К износа кон. года = ------ = 0,12.

10 500

В рассматриваемом случае изношенность основных средств увеличилась с 9% до 12%. Коэффициенты годности и износа в совокупности составляют 1 (100%).

Доля активной части основных средств

Доля активной части основных средств - это отношение первоначальной стоимости машин, оборудования и транспортных средств к первоначальной стоимости всех основных средств предприятия.

Пример 20.

С/до нач. сч. 01.2 800

Доля активных ОС нач. года = --------------------------------------- = ---- = 0,44;

С/до нач. сч. 01.1 + С/до нач. сч. 01.2 1800

С/до нач. сч. 01.2 8500

Доля активных ОС кон. года = --------------------------------------- = ------ = 0,8.

С/до нач. сч. 01.1 + С/до нач. сч. 01.2 10 500

Следовательно, активная часть основных средств возросла почти в 2 раза - это положительный результат.

Соотношение цены и чистого дохода на одну акцию

Соотношение цены и чистого дохода на одну акцию - отношение рыночной цены акции к чистому доходу, приходящемуся на одну акцию.

Пример 21.

С/до сч. 80 10 000

Чистый доход акции = ------------ = ------ = 2,22.

Об. К сч. 84 4500

Норма дивиденда

Норма дивиденда - отношение суммы дивидендов на одну акцию к рыночной стоимости одной акции.

В нашем примере норма дивиденда составила 1%.

Пример 22.

С/до сч. 75.2 1000

Норма дивиденда = ------------- = ------ = 0,1.

С/до сч. 80 10 000

Доля выплаченных дивидендов

Доля выплаченных дивидендов - отношение суммы дивидендов на одну акцию к сумме чистого дохода на одну акцию.

Согласно расчету примера 23, доля выплаченных дивидендов составила 22% от чистого дохода, приходящегося на одну акцию.

Пример 23.

С/до сч. 75.2 1000

Доля выплач. дивидендов = ------------- = ---- = 0,22.

Об. К сч. 84 4500

Рентабельность

Рентабельность реализации

Рентабельность реализации (прибыльность продаж) рассчитывается как отношение итогового дохода (либо валового дохода от реализации) к сумме реализации.

Пример 24.

С/до К сч. 84 4500

Рентаб. реализац. = ------------- = ----------- = 0,39.

Об.К сч. 90.1 5000 + 6500

Показатель говорит о том, что на каждый 1 руб. выручки приходится 39% чистого дохода. Этот показатель можно сравнить в нормой прибыли по отрасли, однако исходя из того, что ставка рефинансирования ЦБ РФ 13% годовых, можно считать рентабельность, втрое превышающую государственную учетную ставку, хорошим достижением.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственного капитала и рассчитывается как отношение дохода от реализации к собственному капиталу предприятия (итогу разд.III баланса).

Пример 25.

Об.К сч. 90.1 5000 + 6500

Рентаб. СК = ------------- = ----------- = 0,82.

Итог разд.III 14 000

Полученный результат говорит о высокой эффективности отдачи от собственного капитала организации - в течение года на каждый рубль собственного капитала приходилось 82 руб. дохода.

При этом для более точного расчета в знаменатель можно поместить совокупный собственный капитал, то есть средний собственный капитал за рассматриваемый период:

Пример 26.

9500 + 14 000

Совокупный СК = ------------- = 11 750 тыс. руб.

2

Доход на одну акцию

Доход на одну акцию - это отношение итогового дохода (прибыли) к сумме акций в обращении.

Этот коэффициент показывает, сколько дохода получат владельцы бизнеса на единицу своих вложений в него.

Пример 27.

С/до К сч. 84 4500

Доход акции = ------------- = ------ = 0,45.

С/до сч. 80 10 000

Следовательно, на каждый 1 руб., вложенный учредителями (акционерами) в предприятие, пришлось в отчетном году 0,45 руб. дохода.

Это максимальный процент дивиденда к стоимости акции, на который смогут рассчитывать за истекший год держатели простых акций.

Валовой доход от реализации

Валовой доход от реализации готовой продукции (товаров) рассчитывается как выручка от реализации за вычетом себестоимости реализованной продукции (покупной стоимости реализованных товаров).

Пример 28.

Валовой доход = Об сч. 90.1 - Об сч. 90.2 = (5000 + 6500) - (3000 + 2000) = 6500.

Доход от операционной деятельности

Доход от операционной деятельности отражает эффективность всей основной деятельности организации и рассчитывается как валовая прибыль от реализации за минусом операционных расходов.

Этот доход можно сравнить с доходом от прочих видов деятельности и проанализировать динамику его роста и роста соотношения разных видов доходов.

Пример 29.

Операц. доход = Валовой доход - SUM Об. сч. 26, 44 и др. = 6500 - (1000 + 1500) = 4000.

Систематизация коэффициентов

Чтобы представить наиболее существенные коэффициенты в виде наглядной схемы, используют "диаграмму (карту) Du Pont" (см. таблицу 3), которая не только объединяет коэффициенты вместе, но и позволяет выяснить их взаимозависимость с целью их оптимизации для поиска резервов. Снижая знаменатель одного показателя и увеличивая его значение, мы тем самым автоматически можем уменьшить числитель другого показателя, что, в свою очередь, уменьшит значение последнего. Данная диаграмма дает нам понять взаимосвязь между показателями, чтобы не воздействовать на те или иные показатели бездумно, без связи с другими.

Таблица 3

Диаграмма Du Pont

     
   —————————————————————¬   —————————————————————¬   —————————————————————¬
   |   Рентабельность   |   |   Оборачиваемость  |   |   Рентабельность   |
   |      продажи       |   |       активов      |   |       активов      |
   |                    | х |                    | = |                    |
   |   Чистая прибыль   |   |       Продажи      |   |   Чистая прибыль   |
   |   ——————————————   |   |  ————————————————— |   |  ————————————————— |
   |      Продажи       |   |  Совокупные активы |   |  Совокупные активы |
   L—————————————————————   L—————————————————————   L—————————————————————
   

     
   —————————————————————¬   —————————————————————¬   —————————————————————¬
   |   Рентабельность   |   |     Финансовый     |   |   Рентабельность   |
   |       активов      |   |        рычаг       |   |    собственного    |
   |                    |   |                    |   |      капитала      |
   |                    | х |                    | = |                    |
   |   Чистая прибыль   |   |  Совокупные активы |   |   Чистая прибыль   |
   |   —————————————————|   | ———————————————————|   | ———————————————————|
   |  Совокупные активы |   | Собственный капитал|   | Собственный капитал|
   L—————————————————————   L—————————————————————   L—————————————————————
   

Пример 30. При уменьшении совокупных активов возрастают оборачиваемость и рентабельность активов, так как совокупные активы учитываются в расчете этих коэффициентов. Однако зрительное благополучие с формальной точки зрения на самом деле может скрывать снижение резервных запасов необходимых товаров и их ассортимента. В то же время уменьшение совокупных активов влечет за собой уменьшение финансового рычага, так как совокупные активы находятся в числителе этого аналитического коэффициента (см. таблицу 4).

Таблица 4

Диаграмма Du Pont

на примере рассматриваемой организации

     
   —————————————————————¬   —————————————————————¬   —————————————————————¬
   |   Рентабельность   |   |   Оборачиваемость  |   |   Рентабельность   |
   |      продажи       |   |       активов      |   |       активов      |
   |                    | х |                    | = |                    |
   |        4500        |   |       11 500       |   |        4500        |
   |       ——————       |   |       ——————       |   |       ——————       |
   |       11 500       |   |       23 440       |   |       23 440       |
   L—————————————————————   L—————————————————————   L—————————————————————
   

     
   —————————————————————¬   —————————————————————¬   —————————————————————¬
   |   Рентабельность   |   |     Финансовый     |   |   Рентабельность   |
   |       активов      |   |        рычаг       |   |    собственного    |
   |                    |   |                    |   |      капитала      |
   |                    | х |                    | = |                    |
   |        4500        |   |       23 440       |   |        4500        |
   |       ——————       |   |       ——————       |   |       ——————       |
   |       23 440       |   |       11 750       |   |       11 750       |
   L—————————————————————   L—————————————————————   L—————————————————————
   

Критический подход к научным рекомендациям

Если бухгалтер (или финансовый директор) на основании аналитических коэффициентов дает управленческие советы руководству компании, ему следует учитывать и современные тенденции на рынках, а не полагаться только на академичные выкладки и теории, которыми нельзя слепо руководствоваться. Результаты, полученные в ходе применения аналитических коэффициентов, нужно оценивать через призму текущего положения компании на рынке, ее целей и перспектив на других рынках, ее специфики и проблем. По сути, для каждой отрасли, и даже фирмы, есть свой набор значений коэффициентов, к которым следует стремиться.

Долгое время считалось, рынок действует исключительно по законам логики и его поведение всегда можно предсказать и просчитать. А раз так, то можно спрогнозировать и положение фирмы на долгие годы. Но ультрасовременные научные исследования показывают, что рынок объясняется скорее теориями хаотического движения и каждый его субъект движется в любом свободном направлении, но ограничен движением и скоростью других участников этого, по сути, броуновского движения. Все движутся, постоянно приспосабливаясь к своему текущему положению, выбирая дальнейшее направление осознанно или спонтанно, не всегда руководствуясь лишь здравым смыслом. Это ближе к действительности, чем теория логики.

Инвесторы на рынке не подчиняются законам логики - они рискуют, они далеко не всегда принимают взвешенные решения, они подвержены эмоциям. Компании и потребители так же поддаются чувствам, предпринимают серьезные шаги в результате несущественных и непрогнозируемых, с точки зрения экономики, событий. Например, потребители могут отказаться потреблять продукт компании не по причине плохого качества, а из-за какого-то факта, предположим, незаконного увольнения работников профсоюза. Правительства, в свою очередь, тоже далеко не всегда руководствуются логикой, как во внутренних, так и в геополитических вопросах. Амбиции, эмоции, личные счеты и отношения в не меньшей степени определяют исход событий, чем финансовые стимулы. В результате наложения множества подобных факторов, образуется некое состояние рынка, условно стабильное на короткий срок. Но принимать управленческие решения нужно не только на этот срок, но и на более отдаленную перспективу.

Пример 31. Например, некий коэффициент говорит вам о том, что из основных фондов (станков и оборудования) нужно "извлекать" как можно больше продукции, повышая эффективность выработки. Однако не последним вопросом тут является конкурентоспособность выпускаемых товаров: что, если данные технологии, станки и оборудование, еще не изношенные, уже устарели морально или достоверно известно, что устареют в ближайшем будущем (скажем, конкурент запустил принципиально новую технологическую линию)? Стоит ли "затаривать" склады такой продукцией сверх меры? Кому нужна такая эффективность станка?

Пример 32. Еще одна рекомендация - повышать содержание денежных средств в составе ликвидных активов фирмы. Но деньги в наше время не являются абсолютным показателем - они подвержены естественной инфляции и колебаниям на рынке, они испытывают давление со стороны других валют, фактически, они являются одним из видов товаров. Работая в России, имея крайне нестабильную валюту и непредсказуемое Правительство, лицо, управляющее финансами компании, не может принять решение всегда стараться повышать абсолютную ликвидность баланса, поскольку это может в какой-то момент оказаться губительным для компании. В момент кризиса 1998 г. больше всего пострадали компании с высокой рублевой ликвидностью, а меньше всех те, кто имел конкурентоспособные технологии. В середине шкалы оказались те, кто имел товары. Причем те, кто работал с отечественным производителем и с его низкокачественными, но дешевыми товарами, пострадал меньше, чем работавшие с качественными зарубежными аналогами.

Пример 33. Еще один пример - с оборачиваемостью товаров. В стабильной рыночной ситуации каждая транзакция товар-деньги-товар приносит дополнительную прибыль. Чем чаще производятся эти операции, тем больше прибыль. Однако в условиях гиперинфляции или дефолта такие операции могут проходить с фактическим убытком, хотя по данным бухгалтерского учета реализация будет прибыльной.

Поэтому любые управленческие решения в России следует принимать обдуманно, ориентируясь на текущие тенденции на рынке. Но при этом работать с аналитическими коэффициентами жизненно необходимо для фирмы любого уровня. Даже если фирма ведет два учета - для государства и для себя, то ей необходимо наладить столь же четкий учет истинных оборотов и применять перечисленные нами коэффициенты к ним для обеспечения принятия верных управленческих решений. Технически это организовывается очень просто: достаточно иметь две базы данных в компьютерной программе для бухгалтера, и тогда результатом работы этих двух параллельно ведущихся баз будет два балансовых отчета. Те же коэффициенты, которые будут исчислены от официальных показателей, можно указать в пояснительной записке к годовой отчетности.

В пояснительную записку

В пояснительной записке к финансовой отчетности за год желательно отразить наиболее выгодные финансовые показатели компании, чтобы они всегда были "под рукой", когда необходимо представить деятельность организации в выгодном свете. В нашем примере желательно отразить показатели, касающиеся основных средств и прибыльности. А не очень удачные результаты деятельности можно оставить для внутреннего пользования фирмы и работы над их улучшением.

Впрочем, показывать ли деятельность предприятия в пояснительной записке в максимально розовом цвете, или же отразить там все положительные и отрицательные стороны максимально полноценно, решать руководителю. Кстати, существует и такое практическое наблюдение за банкирами: при выдаче кредита они больше склонны доверять тому руководителю, который показывает и положительные, и отрицательные стороны своего бизнеса честно. Это доказывает, что руководство компании знает о своем бизнесе все и принимает меры к улучшению ситуации, а не придерживается "страусиной политики". Банк определенно это оценит.

Новостной отдел

журнала "Налоговый учет для бухгалтера"

Подписано в печать

27.12.2004

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——