"Консультант", N 10, 2004

НАЛОГОВЫЕ "ЭФФЕКТЫ" ПРИ РАСЧЕТАХ ПЕРЕВОДНЫМ ВЕКСЕЛЕМ

Статья посвящена одному из эффективных инструментов, применяемому в расчетах между контрагентами, - переводному векселю. В ней рассматриваются юридические, экономические и налоговые аспекты взаимоотношения сторон в данной схеме расчетов. Автор анализирует проблемы, которые могут возникнуть у налогоплательщика, применяющего этот способ расчетов, и предлагает возможные пути их решения.

Конструкция обязательств в переводном векселе

В зависимости от конструкции удостоверенного обязательства в вексельном законодательстве различаются переводные и простые векселя.

По переводному векселю векселедатель предлагает (или "приказывает") некоему лицу (плательщику) уплатить против этого векселя определенную денежную сумму обозначенному в векселе лицу (его держателю) или по его приказу - любому другому лицу, которое предъявит вексель к оплате (см. рис. 1).

     
      ———————————¬Товары, работы———————————¬"Плата" за   ———————————¬  
   ———+          |(услуги)      |          |акцепт       |          |
   |  |          +—————————————>|          +————————————>|Акцептант |
   |  |          |              |          |             |(банк или |
   |  | Поставщик|<—————————————+Покупатель|             |иное лицо)|
   |  |          |       /|\    |          |             |          |
   |  |          |        L — — | — ¬      |             |          |
   |  |          |Выдача        |   L— — — |<— — — — — — |          |
   |  |          |переводного   |          |             |          |
   |  L——————T————векселя       L———————————             L———————————
   

L-------- ————

Рис. 1. Схема расчетов переводным векселем

Держатель векселя назначается указанием самого векселедателя (первый держатель векселя - ремитент) или приказом векселедержателя (последующий держатель векселя - индоссат). Последующий держатель векселя легитимируется в соответствии с непрерывным рядом передаточных надписей на векселе - индоссаментов.

Плательщик указывается векселедателем при составлении векселя. Его наименование является одним из обязательных реквизитов переводного векселя. При отсутствии наименования плательщика переводной вексель не имеет силы.

Плательщик, указанный в векселе, становится прямым должником по векселю и принимает на себя непосредственную юридическую обязанность оплатить вексель с момента дачи им акцепта (согласия платить) по выставленному на него переводному векселю. До выдачи акцепта плательщик, указанный в векселе, не является субъектом юридических обязанностей, вытекающих из переводного векселя. Между тем это обстоятельство еще не означает, что до момента дачи акцепта прямым должником по векселю является векселедатель.

Кстати, разграничение в вексельном праве вексельных должников на прямых и так называемых второстепенных никоим образом не определяет существа сделок, лежащих в основании принятия этими лицами на себя вексельных обязательств.

Для дачи акцепта вексель должен быть предъявлен плательщику в течение одного года с даты выдачи (составления), если векселедатель не обусловил иной срок для акцепта. Вексель предъявляется к акцепту любым лицом (векселедержателем), у которого вексель находится. Следует заметить, что векселедатель не может предъявить вексель к акцепту, ввиду чего уже акцептованный вексель не может быть выдан ремитенту.

В переводных векселях может присутствовать:

- совпадение в одном лице векселедателя и акцептанта - так называемый переводно-простой вексель;

- совпадение в одном лице векселедателя и ремитента (первого держателя) - так называемый вексель, выданный по собственному приказу.

Указанные частности не меняют существа отношений, лежащих в основании выдачи векселя, и саму процедуру акцепта векселя.

Юридическая и экономическая основа акцепта векселя

В юридическом основании дачи акцепта могут лежать самые различные отношения и самые различные договоренности.

Юридическая природа сделок, лежащих в основе дачи акцепта, не может определяться однозначно. Законодательство не устанавливает в этом случае никаких обязательных правил. Юридическое существо сделки, лежащей в основании выдачи акцепта, тесно связано с экономическими интересами сторон.

Экономическая основа акцепта устанавливается в отношениях между векселедателем и акцептантом, несмотря на то, что вексель предъявляется к акцепту держателем векселя, а не векселедателем.

Указанное экономическое основание акцепта может быть представлено передачей товаров, выполнением работ, оказанием услуг, передачей денег в пользу акцептанта и т.п. Вполне вероятно, что в счет акцепта стороны условятся о прекращении неких обязательств, существующих у акцептанта перед векселедателем и возникших из других договоренностей, не связанных с акцептом векселя.

Возможна ситуация, при которой в основании дачи акцепта не будет договоренностей, направленных на предоставление акцептанту некоего "эквивалента", или даже не будет вообще никаких договоренностей. В принципе эти обстоятельства не сделают акцепт недействительным, поскольку сделка акцепта и обязательство акцептанта также абстрактны, как и обязательства векселедателя по простому векселю.

Как правило, акцепт векселя осуществляется при условии заключения договора об акцепте между векселедателем и акцептантом. Из этого договора должно определяться существо обязанностей сторон сделки, составляющей юридическую первопричину выдачи акцепта.

Обычно в этом договоре выражается также и экономическая основа акцепта векселя.

На первый взгляд может показаться, что юридическую первопричину акцепта составляют все те сделки, которые могут лежать в основе выдачи векселя. Между тем такое утверждение верно с некоторыми поправками.

Например, если акцепт выдается в счет прекращения существующего денежного обязательства акцептанта перед векселедателем (возникшего из других договоренностей), то применение модели новации (замены) этого обязательства едва ли уместно. Это обусловлено тем, что вексель предъявляется к акцепту держателем векселя, а не векселедателем и векселедатель становится солидарным должником в вексельном обязательстве наряду с акцептантом, не будучи освобожденным от вексельного обязательства полностью. Кроме того, субъектный состав прежнего (прекращаемого) обязательства и вексельного обязательства не совпадают.

Если же акцепт выдается "за деньги", то, казалось бы, следует исходить из модели сделки займа под вексель (ст.815 ГК РФ). Между тем указанная модель не соответствует формальным признакам, т.к. соответствующие нормы ГК РФ предполагают лишь выдачу векселя.

Вместе с тем, так же как и при выдаче векселя, из возможных юридических оснований акцепта следует исключить сделки:

- залога;

- доверительного управления;

- комиссии и агентирования;

- дарения; соглашения о простом товариществе.

По мнению автора, в указанных условиях к соглашению, лежащему в основании акцепта векселя, следует подходить как к договору особого рода.

Следует заметить также, что отношения, составляющие юридическую и экономическую основу акцепта векселя, не могут определять существо отношений, лежащих в основе выдачи векселя.

"Эффекты" по НДС у векселедателя

Статья 172 НК РФ

В Налоговом кодексе РФ специально не прописаны правила отнесения суммы НДС к вычету по приобретенным покупателем товарам, работам или услугам в случае выдачи в счет их "оплаты" собственных переводных векселей или векселей домицилированных, которые оплачиваются не самим векселедателем (покупателем товаров).

Согласно п.2 ст.172 НК РФ налоговый вычет по НДС (в случае "вексельной оплаты" приобретенных товаров, работ или услуг) у покупателя исчисляется "исходя из сумм, фактически уплаченных им (т.е. покупателем. - Ф.Г.) по собственному векселю".

НК РФ надлежит читать так, как он написан. Нельзя игнорировать наличие местоимения "им" в тексте правовой нормы в зависимости от вида применяемого векселя.

Переводной вексель при правильном исполнении вексельного обязательства оплачивается акцептантом, а не векселедателем. Векселедателем он может быть оплачен только в порядке регрессного иска. Это означает, что специальная норма п.2 ст.172 НК РФ в отсутствие регрессного иска к векселедателю переводного векселя применяется только в отношении простых векселей.

Применение этого правила к выдаче переводного векселя в счет "оплаты" за приобретаемые товары, работы или услуги необоснованно. В связи с этим при выдаче переводного векселя налогоплательщик-покупатель может исходить из общих правил обоснования вычета налога.

Общие правила связывают в этом случае момент вычета налога (как и момент оплаты у реализующей стороны) с моментом возмездного прекращения обязательства по оплате товаров при условии предъявления сумм налога и принятия приобретенного товара (работы, услуги) к учету у приобретателя. Иными словами, если строго следовать букве закона применительно к переводным или домицилированным векселям, то момент вычета налога у векселедателя связан с моментом оплаты векселедателем вексельного долга в порядке исполнения регрессного требования.

Если регресса по векселю не последует, то вычет налога должен быть связан с моментом выдачи этого векселя (по общему правилу), поскольку в таком случае вексель "им" (т.е. векселедателем) не оплачивается вовсе. Между тем такая трактовка влечет правовой нонсенс, поскольку право на заявление регрессного иска может быть реализовано только после надлежащего предъявления требования об оплате векселя акцептанту, т.е. после выдачи векселя. Следовательно, норма п.2 ст.172 НК РФ для переводных или домицилированных векселей неприменима.

Согласно п.46 Методических рекомендаций по применению главы 21 "Налог на добавленную стоимость" Налогового кодекса Российской Федерации, утв. Приказом МНС России от 20.12.2000 N БГ-3-03/447 (далее - Методические рекомендации), векселедатель, использующий в расчетах собственный вексель, оплачиваемый третьим лицом (переводной акцептованный, авалированный или домицилированный), имеет право на вычет сумм налога только в том налоговом периоде, в котором векселедателем будет погашена задолженность по этому переводному векселю перед третьим лицом (домицилиантом, авалистом).

Указанные положения Методических рекомендаций означают, что вычет налога у векселедателя необходимо осуществлять не в зависимости от факта оплаты "им" выданного собственного векселя (как того формально требует Кодекс), а в зависимости от обстоятельств сделки, лежащей в основании акцепта, аваля или домицилирования векселя. Как было указано выше, в основе выдачи акцепта могут лежать совершенно различные юридические причины. Экономические сценарии дачи акцепта также чрезвычайно многообразны.

Между тем "толкование" Кодекса, приведенное в Методических рекомендациях, представляется вольным. В силу указаний п.1 ст.4 НК РФ в этой части Методические рекомендации применяться не должны, как содержащие правила, которых нет в Налоговом кодексе РФ. Встречное исполнение по сделке, лежащей в основе дачи акцепта или домицилирования векселя (в пользу акцептанта или домицилиата), де-юре не является "погашением задолженности по этому переводному векселю", поскольку само основание дачи акцепта или домицилирования векселя рассматривается вне рамок вексельного обязательства и вексельного закона.

К сожалению, Методические рекомендации являются обязательными для исполнения всеми налоговыми органами. В связи с этим при проведении выездных налоговых проверок проверяющие будут требовать от налогоплательщиков соблюдения положений этого документа.

Если налогоплательщик поступит вопреки правилам п.46 Методических рекомендаций, то правомерность своей позиции ему придется доказывать в суде при обосновании иска к налоговому органу об отмене акта выездной налоговой проверки и примененных к налогоплательщику санкций.

Положительной (в пользу налогоплательщика) арбитражной практики по указанному вопросу нет.

Вследствие этого налогоплательщик должен иметь достаточный административный ресурс для защиты своих прав в суде.

Вместе с тем нужно заметить, что "погашение задолженности" со стороны векселедателя перед акцептантом во многих случаях представляется более лояльным вариантом, чем оплата векселедателем собственного векселя (как в случае выдачи простых векселей).

Во-первых, уплата акцептанту денег не обусловлена инициативой акцептанта (в отличие от оплаты простого векселя).

Во-вторых, деньги акцептанту могут быть выплачены сразу после выдачи векселя или даже до того вне зависимости от срока платежа по векселю (простой вексель оплачивается только по мере приближения сроков платежа по векселю, что блокирует вычет налога).

В-третьих, акцептантом по векселю может быть и "дружественная" (в т.ч. дочерняя или зависимая) фирма. Уплата ей денег под акцепт далеко не равнозначна передаче денег вексельному кредитору с точки зрения сохранения контроля над этими деньгами. К тому же такая уплата сама по себе не образует объекта налогообложения НДС у векселедателя.

С акцептантом векселедатель может также прийти к соглашению о передаче денежных средств, полученных под акцепт, в обратном направлении, если в акцепте или платеже по векселю будет отказано.

Статья 170 НК РФ

При "расчетах" переводным векселем возникает положительный эффект для векселедателя и применительно к ст.170 НК РФ. Речь, в частности, идет о случаях, когда схема так называемого банковского вексельного кредитования, часто применяемая сегодня, заменяется схемой выдачи переводного векселя.

При традиционном варианте вексельного кредитования банк выдает клиенту собственные простые векселя, используемые затем клиентом для взаиморасчетов с третьими лицами. В указанных условиях отчуждение клиентом банковских векселей рассматривается как операция, не облагаемая НДС. Обороты по таким операциям влияют на отношение "облагаемые/необлагаемые" обороты по НДС. Это в свою очередь в силу положений ст.170 НК РФ понижает долю "входного" НДС, относимого к вычету по таким расходам, как коммунальные платежи, аренда, телефон и т.п.

В последнее время указанная проблема весьма актуальна для налогоплательщиков, использующих векселя третьих лиц в качестве средства "взаиморасчетов" с поставщиками, если удельный вес таких расходов велик.

Замена традиционной схемы вексельного кредитования переводным векселем, выставленным на банк, исключает проблему, обусловленную положениями ст.170 НК РФ. Операция выдачи переводного векселя не включается в необлагаемые обороты для целей расчета названной пропорции. При исчислении пропорции во внимание принимаются лишь обороты по реализации.

Выдача переводного векселя не может рассматриваться как реализация.

Акцепт имеет лояльные последствия по НДС и у самого акцептанта. Так, например, получение денежных средств у акцептанта не образует объекта налогообложения НДС. Выдача акцепта под получение денежных средств также не может рассматриваться у акцептанта и как оказание финансовых услуг векселедателю.

Если же в счет акцепта акцептанту передаются товары, работы или услуги, то в данном случае у акцептанта сумма налога по приобретенным товарам (работам или услугам) может быть предъявлена к вычету по правилам ст.170 НК РФ.

Применительно к вычетам налога у покупателя (в данном случае - у акцептанта) в Методических рекомендациях содержится требование, чтобы моментом оплаты признавался не момент дачи акцепта, а момент оплаты акцептантом акцептованного векселя. Между тем, по мнению автора, указанное требование не основано на нормах закона, поскольку положения абз.2 п.2 ст.172 НК РФ адресованы исключительно векселедателю. Если строго следовать букве закона, то вычет налога по товарам, приобретенным под выдаваемый акцепт, у акцептанта (покупателя) должен зависеть от момента дачи акцепта по выставленному на него переводному векселю.

"Эффекты" по налогу на прибыль организаций

Статья 280 НК РФ

Много хлопот вызывает у налогоплательщиков правило ст.280 НК РФ о том, что налоговая база по операциям с ценными бумагами определяется отдельно.

Названные положения НК РФ вызывают экономические трудности прежде всего в условиях, когда используется уже упомянутая схема банковского вексельного кредитования.

Номинал векселя, полученного от банка, как правило, совпадает с суммой средств, которую налогоплательщик уплатил за него банку, но срок платежа наступает через несколько месяцев. В условиях, когда векселя банка-эмитента недостаточно ликвидны, а срок платежа по ним наступает нескоро, реализовать этот вексель третьим лицам по номиналу не представляется возможным. Налогоплательщик вынужден отдавать эти векселя с дисконтом. В противном случае он должен приобретать товары, работы или услуги поставщиков по завышенной цене.

Образованный от переуступки такого векселя "дисконт" (убыток) составляет убыток от операций по реализации ценных бумаг. В силу положений ст.280 НК РФ такой убыток не может уменьшить налоговую базу отчетного периода по основной деятельности, ввиду чего увеличивается фактическая налоговая нагрузка по налогу на прибыль.

При замене традиционной схемы вексельного кредитования схемой акцепта переводного векселя вместо простого векселя банк выдает акцепт переводного векселя, выставленного налогоплательщиком (клиентом) на этот банк. Сумма акцепта в данном случае совпадает с номиналом простого векселя, так же как и в прежнем (традиционном) варианте сумма обязательств банка совпадает с суммой вексельного долга.

Далее переводной вексель выдается третьим лицам в оплату товаров, работ или услуг с таким же "дисконтом", с каким отчуждался простой банковский вексель в традиционном варианте вексельного кредитования. Сумма средств, уплачиваемых клиентом за акцепт, остается прежней. Вексельный процент, если в прежнем варианте он был предусмотрен в тексте векселя, остается прежним.

Сущность экономических отношений не изменяется. В отношении гражданских рисков и ликвидности векселя также ничего не меняется: банк, так же как и при традиционном варианте, остается прямым должником по векселю, клиент (векселедатель) - второстепенным.

Меняются лишь налоговые последствия у налогоплательщика (клиента) в связи с дальнейшей переуступкой данного векселя. В случаях использования переводного векселя разницу между суммой акцепта (номиналом векселя) и ценой приобретенных под этот вексель товаров, работ или услуг ("фактический дисконт") признать юридической прибылью от "операции" с ценной бумагой нельзя, поскольку при выдаче переводного векселя отсутствует реализация или иное выбытие ценной бумаги.

Векселедатель вправе образованную таким образом разницу между суммой акцепта (номиналом векселя) и ценой приобретенных под этот вексель товаров, работ или услуг ("фактический дисконт") отнести в состав внереализационных расходов по основной деятельности ввиду того, что ограничения ст.280 НК РФ на данную ситуацию не распространяются.

Статья 269 НК РФ

Лицо, являющееся должником по векселю и привлекающее под выдаваемый вексель денежные или иные материальные ресурсы, как правило, в итоге выплачивает по векселю денежную сумму большую, чем стоимость привлеченных средств. Разница составляет расходы этого лица. С экономической точки зрения - это плата за пользование теми деньгами, которыми вексельный должник пользовался за все время обращения векселя. Эта плата юридически может выражаться в виде уплаты вексельных процентов, оговоренных должником (векселедателем) в тексте векселя (так называемые процентные векселя), либо в виде уплаты вексельной суммы, большей, чем стоимость привлеченных средств (так называемые дисконтные векселя).

В силу ограничений, установленных п.1 ст.269 НК РФ, налогоплательщик, как правило, не может принять в целях налогообложения расходы в виде процентов или дисконтов, превышающие пределы доходности ставки рефинансирования, умноженной на 1,1. Таким образом, выдача векселей с большими дисконтами и короткими сроками обращения означает для векселедателя списание части дисконта за счет собственных источников.

До июня 2002 г. при определении понятия "дисконт-расход" по векселю возникали те же проблемы, что и при определении понятия "дисконт-доход" (юридический смысл дефиниции "дисконт" был не ясен). Федеральным законом от 29.05.2002 N 57-ФЗ были внесены поправки в ст.269 НК РФ, которыми законодатель определил юридический термин "дисконт-расход" по векселю в целях налогообложения.

В соответствии с формулировками последнего предложения абз.2 п.1 ст.269 НК РФ под "дисконтом-расходом" по векселю надлежит понимать образующуюся у векселедателя "разницу между ценой обратной покупки (погашения) и ценой продажи векселя". По мнению автора, такая формулировка неверна.

Во-первых, указанное "определение" по формальному признаку применяется только к векселедателю. Если "дисконт" образуется у кого-либо из других лиц, обязанных по векселю (скажем, у акцептанта), то данное определение и правило, в связи с которым было дано определение, можно попросту игнорировать по формальному признаку. Аналогия закона в налоговом праве в этом случае недопустима. Таким образом, образование подобной разницы у других обязанных по векселю лиц, отличных от векселедателя, порождает проблемы юридической квалификации понятия "дисконт" и понятия "процент в виде дисконта".

Во-вторых, НК РФ специально не определил понятие "цена продажи" векселя в данном случае. Как сказано выше, в основании выдачи векселя даже теоретически не могут лежать отношения купли-продажи ценных бумаг в гражданско-правовом понимании этого института. В связи с этим гипотеза нормы ст.269 НК РФ не позволяет применить ее ни к одному из известных юридических оснований выдачи векселя.

В-третьих, поскольку указанное определение дано только в ст.269 НК РФ и исключительно в целях применения положений п.1 ст.269 НК РФ (ограничение предельного размера процента, относимого на расходы), применение данного определения "дисконта-расхода" в целях ст.328 НК РФ едва ли является обоснованным.

При замене схемы "расчетов", основанной на выдаче простого векселя, схемой, основанной на выдаче переводного, возможны две ситуации:

- векселедатель передает акцептанту сумму денег (либо эквивалент товаров, работ, услуг), равную сумме полученного акцепта;

- векселедатель передает акцептанту сумму, меньшую, чем сумма полученного акцепта. В свою очередь в данном случае возможны два варианта:

- акцептанту передается сумма, равная размеру привлеченных векселедателем под вексель средств (цене товаров, привлеченных денег и т.д.);

- акцептанту передается сумма большая, чем размер средств, привлеченных векселедателем под вексель, но меньшая, чем сумма полученного акцепта.

В первой ситуации у векселедателя сразу же по мере оплаты акцепта образуются затраты в размере разницы между суммой акцепта и стоимостью привлеченных под выданный вексель активов. Однако признавать это "дисконтом", на который распространяются ограничения п.1 ст.269 НК РФ, по мнению автора, нельзя, поскольку указанная разница не соответствует формальному определению дисконта-расхода, данному в указанной статье.

Между векселедателем и акцептантом нет отношения по "погашению" или "обратной покупке" векселя. Ввиду того что указанная разница не подпадает под исключения, установленные ст.270 НК РФ, налогоплательщик-векселедатель, по мнению автора, вправе отнести ее на расходы в полном объеме. В соответствии с положениями пп.20 п.1 ст.265 НК РФ указанную разницу следует отнести к внереализационным расходам, если эти расходы удовлетворяют критериям, установленным в п.1 ст.252 НК РФ.

Следует заметить, что в НК РФ отсутствуют специальные указания относительно определения даты признания расходов в виде образующейся у векселедателя разницы. Поскольку признать ее "процентами в виде дисконта" нельзя, надлежит руководствоваться общими принципами определения даты признания расходов, установленными п.1 ст.272 НК РФ.

Если же в методологии учета налогоплательщик допускает применимость положений п.8 ст.272 НК РФ к данной ситуации, то тем самым он признает, что указанная разница является для него "процентами по долговому обязательству", т.е. подпадает под понятие "проценты по долговому обязательству" и соответственно под ограничения п.1 ст.269 НК РФ.

Полное списание в расходы затрат векселедателя в размере разницы между суммой акцепта и стоимостью привлеченных под выданный вексель активов, несомненно, вызовет несогласие налоговых органов, которые наверняка предложат налогоплательщику считать эту разницу "дисконтом", на который распространяются ограничения п.1 ст.269 НК РФ. В такой ситуации свою точку зрения налогоплательщику, безусловно, придется отстаивать в суде.

Между тем отчаиваться не стоит. Можно использовать вторую ситуацию - передать акцептанту сумму меньшую, чем сумма полученного акцепта.

В случае когда акцептанту передается сумма, равная размеру привлеченных векселедателем под вексель средств, "расход", образуемый у векселедателя, теоретически равен нулю. Все затраты, связанные с оплатой указанной разницы, несет акцептант, который в итоге и будет платить сумму вексельного долга.

Вместе с тем, как указано выше, ограничения, установленные п.1 ст.269 НК РФ, распространяются на дисконты, которые образуются у векселедателя. Следовательно, по формальному признаку к акцептанту понятие "процент в виде дисконта" не применяется. В связи с этим в данном случае теперь уже акцептант сможет разницу между суммой средств, привлеченных им под выданный акцепт и уплаченных им по векселю, полностью отнести на расходы.

При установлении даты признания такого расхода у акцептанта надлежит руководствоваться положениями п.8 ст.272 НК РФ. При квалификации поступлений за акцепт и платежей по векселю - соответственно положениями пп.10 п.1 ст.251 НК РФ, а также положениями п.12 ст.270 НК РФ.

Если и этот способ не удовлетворит налоговую инспекцию (что вполне вероятно), то общую разницу между суммой привлеченных под вексель средств и суммой вексельного платежа следует "поделить" между векселедателем и акцептантом.

Выбор "цены" акцепта осуществляется исходя из тех соображений, чтобы на каждого из них приходилась такая часть "дисконта-расхода", которая не превышает пределов, установленных п.1 ст.269 НК РФ. В указанном случае акцептанту передается сумма большая, чем размер средств, привлеченных векселедателем под вексель, но меньшая, чем сумма акцепта (сумма вексельного долга). Очевидно, что для соответствующих вычислений доходности следует установить определенную дату акцепта, поскольку доходность дисконта будет исчисляться исходя из фактического времени пользования привлеченными под вексель и под акцепт денежными средствами.

Таким образом, общий "дисконт" по векселю может быть поделен между векселедателем и акцептантом, причем у каждого из них соответствующая часть может быть полностью отнесена на расходы. В системе "векселедатель - акцептант" не происходит потерь чистой прибыли.

Ф.А.Гудков

Руководитель отдела

налогового планирования

аудиторской фирмы "ЦБА",

советник Ассоциации участников

вексельного рынка (АУВЕР)

Подписано в печать

28.04.2004

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——