"Аудит и налогообложение", 2004, N 4

ФИНАНСОВЫЙ ИЛИ СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Для успешного движения вперед предприятию необходимо знать, каково его нынешнее состояние и как исправить положение, если оно ухудшается (какие рычаги задействовать наиболее эффективно), то есть провести анализ его финансового состояния.

Анализ финансового состояния - обязательная составляющая финансового менеджмента любого предприятия (имеются в виду предприятия, которые планируют "прожить долго").

Задача такого анализа - определить, каково состояние предприятия сегодня, какие параметры его работы являются приемлемыми и как их сохранить на сложившемся уровне, а какие - неудовлетворительными и требуют оперативного вмешательства.

Превращение финансового анализа в статистический начинается с расчета бесконечного числа показателей, с порой ничего не выражающими и подчас устаревшими названиями (коэффициенты иммобилизации и трансформации).

Обсуждение проблем финансового состояния предприятия, как правило, сводится к обсуждению нюансов расчета того или иного коэффициента. Таким образом, происходит подмена целей, исходящих при решении задач финансового менеджмента, на цели, исходящие от самого расчета. Возможно, именно поэтому финансовый анализ представляется управленцам таким скучным. Без понимания основных закономерностей в экономике предприятия бесконечный строй показателей представляется ненужным. И наоборот, четкое знание этих взаимосвязей позволяет проводить качественную диагностику компании и строить эффективное управление на основании минимума показателей.

Причина обращения к инструментам финансового менеджмента

При рассмотрении финансового состояния предприятия можно обнаружить три возможные проблемы:

1. Снижение финансовой независимости или низкая финансовая устойчивость.

На практике низкая финансовая устойчивость грозит проблемами в погашении обязательств в будущем, другими словами - зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. О растущей зависимости компании от кредиторов придется задуматься при снижении коэффициентов автономии (коэффициентов финансовой независимости).

2. Дефицит денежных средств. Низкая платежеспособность.

На практике это означает, что у компании в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для того, чтобы своевременно расплатиться по своим обязательствам, то есть появились "финансовые дыры". О низкой платежеспособности свидетельствуют также сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов, возникающие как следствие "затыкания" этих "финансовых дыр". Так, например, о возможных проблемах с погашением обязательств говорит снижение коэффициентов ликвидности.

3. Недостаточное удовлетворение интересов собственника.

Данную проблему чаще всего называют "низкой рентабельностью собственного капитала". На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые его вложениям. Следствием такой ситуации может быть и недовольство менеджментом организации, и желание выйти из компании. О снижающейся отдаче на вложенный в компанию капитал скажет снижение показателей рентабельности.

Проблема применяемых методов анализа

Распространенный штамп финансового анализа - поиск причин изменения показателя в его расчетной формуле, при этом часто имеется в виду динамика изменений. Самым "многострадальным" в этом плане является коэффициент общей ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности оценивает потенциальную способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствам за счет имеющихся оборотных активов. Величина коэффициента определяется как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам (Итог разд.II баланса / Итог разд.V баланса).

Текущие обязательства компании - это то, что мы должны поставщикам за материалы (кредиторская задолженность), налоги и заработная плата, которые необходимо выплатить в установленный законом срок (поэтому возникают "временные" долги перед бюджетом и персоналом), полученные от покупателей авансы, привлеченные краткосрочные кредиты.

Оборотные активы - это приобретенные сырье и материалы, находящаяся в процессе изготовления продукция (незавершенная продукция), хранящаяся на складе и ожидающая отгрузки готовая продукция, а также задолженность покупателей за продукцию отгруженную (дебиторская задолженность).

Запасы материалов,

незавершенное производство,

готовая продукция на складе,

задолженность покупателей,

авансы поставщикам, денежные

Оборотные активы средства на расчетных счетах

Коэффициент (Итог разд.II баланса) и в кассе

общей (текущей) = --------------------------- = --------------------------------- .

ликвидности Краткосрочные обязательства Задолженность перед поставщиками,

(Итог разд.IV баланса) авансы покупателей, привлеченные

краткосрочные кредиты,

причитающиеся к уплате налоги

и зарплата (текущие задолженности

перед бюджетом и персоналом)

Снижение коэффициента ликвидности свидетельствует о том, что возможностей у предприятия по погашению обязательств становится меньше, поэтому необходимо найти причины ухудшения ситуации и варианты ее исправления.

Причина снижения коэффициента ликвидности, если обратиться к вышеуказанной формуле, - опережающий рост знаменателя по сравнению с ростом числителя. Очень часто этим математическим ключом пытаются раскрыть экономический смысл, например: "Снижение показателя общей ликвидности вызвано слишком большой кредиторской задолженностью. Для повышения коэффициента общей ликвидности необходимо сокращать кредиторскую задолженность и наращивать величину оборотных активов".

Этот вывод на "управленческом языке" означает, что для улучшения платежеспособности компании следует отказаться от авансов покупателей, платить кредиторам как можно скорее, а зарплату и налоги чаще, чем это требуется (все это касается сокращения обязательств). Однако наращивать оборотные активы значит закупать запасы на много лет вперед, затоваривать склад готовой продукции, позволять покупателям не платить по счетам, выплачивать поставщикам большие авансы.

На самом деле причины изменения ликвидности лежат глубже. Почему кредиторская задолженность предприятия стала расти или почему оно было вынуждено привлечь кредит? Возможно, главный бухгалтер предприятия крайне рассеян и по забывчивости не оплачивает счета поставщиков, поэтому кредиторская задолженность бесконтрольно растет.

Но в большинстве случаев решение потянуть с оплатой того или иного счета принимается осознанно по простой причине - не хватает собственных средств на ведение текущей деятельности компании. Осталось внести последние штрихи: заработанные собственные средства - это, безусловно, прибыль. Ведение производственной деятельности - это создание оборотного капитала и приобретение внеоборотных активов. (Что нужно, чтобы производить продукцию? Материалы, из которых продукция изготавливается, и станки, на которых она создается.)

Одна из причин сокращения коэффициента общей ликвидности состоит в том, что компания может "перебрать" с капитальными вложениями - строительством цехов, приобретением оборудования, других компаний, то есть осуществить приобретения, которые ей сейчас не по карману (карманом в этом случае является опять же прибыль). Капитальные затраты, превышающие прибыль компании, потребуют привлечения дополнительных заемных средств. Опережающий рост заемных средств приведет к снижению показателей ликвидности.

Схема 1

     
                                ————————————————————————————————————————————————————¬
                                |                      Убытки.                      |  
                            ———>|       Недостаточные результаты деятельности       |
                            |   |         (результат, прибыль недостаточны)         |
                            |   L————————————————————————————————————————————————————
   

¦

¦ ----------------------------------------------------¬

¦ ¦ Капитальные вложения, превышающие финансовые ¦

+-->¦ возможности предприятия (сумма полученной прибыли ¦

     
   ——————————————————————¬  |   |    и размер привлеченных долгосрочных кредитов)   |
   |Снижение коэффициента|  |   L————————————————————————————————————————————————————
   

¦ общей (текущей) +--+ ¦ ликвидности ¦ ¦ ----------------------------------------------------¬ L---------------------- ¦ ¦ Краткосрочные кредиты, ¦ +-->¦ привлеченные на финансирование ¦ ¦ ¦ капитальных вложений ¦ ¦ L-------------------------------------------------- ———— ¦ ¦ ----------------------------------------------------¬ ¦ ¦ Изменение условий взаиморасчетов предприятия ¦ ¦ ¦ с покупателями и поставщиками в сторону ¦ L-->¦ преобладания доли авансов покупателей ¦ ¦ и кредиторской задолженности. ¦ ¦При этом будет наблюдаться прирост денежных средств¦ L-------------------------------------------------- ———— С финансированием затрат на приобретение основных фондов связана еще одна причина снижения коэффициента ликвидности. Правила финансового менеджмента просты: долгосрочные кредиты должны привлекаться на финансирование капитальных затрат, краткосрочные - на финансирование оборотного капитала. Можно сказать и по-другому: для сохранения приемлемой ликвидности величина капитальных затрат не должна превышать сумму заработанной за период прибыли и привлеченного за период долгосрочного кредитования. Реалии жизни таковы, что строить, перевооружать, модернизировать нужно практически всем, а получить долгосрочное кредитование удается далеко не каждому предприятию. Приходится искать выход - привлекать краткосрочные кредиты на финансирование капитальных затрат. В этом случае можно ожидать снижения показателей ликвидности. Таким образом, в большинстве случаев причиной снижения коэффициента ликвидности является то, что предприятие мало заработало, то есть получило недостаточно прибыли или, еще хуже, убыток, либо потратило на текущую деятельность больше, чем смогло заработать. Изменив формулу расчета коэффициента ликвидности, мы выйдем на факторы, определяющие его величину: Коэффициент Оборотные активы Общие активы <*> - Внеоборотные активы общей = --------------------------- = -------------------------------------- = ликвидности Краткосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Собственные средства (накопленная прибыль) + Долгосрочные кредиты - Внеоборотные активы = 1 + ---------------------------------------------------------------- ———— Краткосрочные обязательства

     
   ————————————————————————————————
   

<*> Общие активы = Общие пассивы. Общие пассивы = Собственные средства (накопленная прибыль) + Долгосрочные кредиты + Краткосрочные обязательства.

Таким образом, на первый план выходят собственные средства (заработанная прибыль), внеоборотные активы (в их числе капитальные вложения) и долгосрочные кредиты, которые в идеале не должны привлекаться на финансирование оборотных активов.

Анализы показателей рентабельности и финансовой независимости аналогичны.

Коэффициент рентабельности всего капитала - отношение заработанной за период чистой прибыли к итогу баланса - свидетельствует о способности предприятия зарабатывать дополнительные деньги, наращивать свой капитал.

Говоря языком финансового анализа, рентабельность компании определяется прибыльностью деятельности и оборачиваемостью активов.

Зависимость рентабельности от величины получаемой прибыли очевидна. Понятие "насколько быстро получаем заработанное" возвращает нас все к тем же оборотным активам. Чем дольше исходное сырье хранится на складе до запуска в производство, тем длиннее цикл изготовления продукции; чем дольше готовая продукция хранится на складе и чем дольше покупатели не оплачивают счета за отгруженную продукцию, тем дольше нам придется ждать получения заработанного (окончания цепочки: Деньги - Товар - Деньги новые). Действительно, чем дольше приходится ждать будущих доходов, тем менее приятна ситуация для собственника, вложившего деньги.

Среди показателей, характеризующих финансовую устойчивость, основным считается коэффициент автономии - отношение собственного капитала к заемным средствам (Итог разд.III баланса / (Итог разд.IV + Итог разд.V баланса)).

Снижение показателя означает опережающий рост заемных средств по отношению в росту собственного капитала компании (зарабатываемой прибыли). Почему приходится все больше налегать на заемные средства? Мало зарабатываем прибыли (еще хуже, имеем убытки) либо живем не по средствам - значит перебираем с капитальными вложениями или пустили на самотек рост оборотного капитала.

Сущность

Как выяснилось, проблемы с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют единые корни: либо у компании нет возможности сохранять приемлемое финансовое положение (компания зарабатывает недостаточно для того, чтобы быть финансово здоровой), либо она нерационально распоряжается результатами своей деятельности. По аналогии с нашим персональным бюджетом: нехватка денег (низкая ликвидность), недовольство своим уровнем жизни (низкая рентабельность), долги знакомым (зависимость от кредиторов) связаны либо с тем, что мы мало зарабатываем, либо с тем, что много тратим или вообще кидаем деньги на ветер.

Схема 2

Проблемы Причины проблем

     
   ——————————————————————————————————————¬
   |  Проблемы с погашением обязательств +——¬
   |         (низкая ликвидность)        |  |   —————————————————————————————¬
   L——————————————————————————————————————  |   |  Недостаточные результаты  |
                                            +——>| деятельности (компания мало+——>  
   ——————————————————————————————————————¬  |   |    зарабатывает прибыли)   |
   |  Недостаточная отдача на вложенный  |  |   L—————————————————————————————
   

¦ в компанию капитал, недостаточное +--+

¦удовлетворение интересов собственника¦ ¦ -----------------------------¬

¦ (низкая рентабельность капитала) ¦ ¦ ¦ Нерациональное распоряжение¦

L-------------------------------------- +-->¦ результатами деятельности ¦

¦ ¦(нерациональное распоряжение¦

     
   ——————————————————————————————————————¬  |   |  заработанными средствами) |
   |  Неустойчивая перспектива компании  |  |   L—————————————————————————————
   

¦ в будущем, зависимость от кредиторов+- ———— ¦ (низкая финансовая устойчивость) ¦ L------------------------------------ ————

Однако просто сказать, что мы плохо живем, потому что мало зарабатываем или нерационально распоряжаемся заработанным, - не означает провести полноценный финансовый анализ. Необходимы, во-первых, дальнейшие уточнения причин, во-вторых, предложения по исправлению ситуации.

Начнем разбираться с недостаточной прибылью. Величину прибыли на предмет достаточности можно оценить по абсолютной величине, динамике изменений (растет, падает) и коэффициенту прибыльности продаж (отношение прибыли к выручке от реализации).

Заработанная прибыль определяется не только объемами продаж и ценами, как кажется на первый взгляд. Безусловно, мысль об объемах реализации приходит в первую очередь: при низких объемах продаж заработанная прибыль действительно будет невелика. Почему сложилась такая ситуация? В большинстве случаев можно услышать: "Нет спроса, нашу продукцию не берут". Однако нередко причиной являются недостаточные усилия по продвижению продукции. Речь идет не об отсутствии рекламы, а о пассивности отдела маркетинга либо отдела с другим названием, отвечающего за привлечение заказов. Вместо поиска клиентов, участия в выставках, рассылки информации такой отдел дублирует функции отдела сбыта: просто фиксирует полученные и выполненные заказы. То есть вместо отдела маркетинга - отдел статистики текущих продаж.

Если рыночная ситуация такова, что спрос на продукцию предприятия ограничен и расширение рынка сбыта в ближайшее время не прогнозируется, можно говорить о необходимости выпуска новых видов продукции либо о сокращении производственных фондов. Выпуск нового вида продукции, пользующегося спросом на рынке, позволит увеличить объемы реализации, но потребует вложения средств в приобретение нового оборудования, know-how и придется задуматься о допустимой величине капитальных затрат, которые не приведут к ухудшению состояния компании. Сокращение масштабов производственных фондов позволит увеличить прибыль за счет сокращения постоянных затрат (сокращения затрат на содержание и ремонт оборудования, зданий, сооружений).

Возможно, что продвижение продукции организовано блестяще, а прибыль все равно невысока. Причиной этого могут быть высокие затраты. В первую очередь приходит мысль о поставщиках, повышающих цены на сырье, материалы, комплектующие, услуги. В этом случае вариант снижения затрат - поиск поставщиков, предлагающих более низкие цены.

Причиной высоких затрат могут быть не только поставщики, но и само предприятие. Так, большие затраты на освещение, отопление, потребление воды могут возникать потому, что они просто не контролируются. Это особенно характерно для крупных предприятий. В данном случае снижения затрат можно добиться, усилив контроль.

В некоторых случаях снижение затрат требует более радикальных мер - сокращения производственных фондов предприятия или, как говорят, сокращения масштабов компании. К таким мерам нередко приходится прибегать предприятиям, которые были созданы еще в советское время и рассчитаны на объемы производства, в десятки раз большие, чем им удается производить сейчас. Недозагруженные производственные фонды становятся слишком дорогими для предприятия: требуют слишком больших (по сравнению с выручкой) затрат на ремонт и обслуживание. Возникает логичное решение - отказаться от части фондов и тем самым сократить постоянные затраты. Именно с целью сокращения затрат многие крупные предприятия сегодня продают свои вспомогательные производства.

Прибыль, заработанная предприятием, остается в его распоряжении не в полном объеме. Часть заработанной прибыли может уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов, часть - на всевозможные празднования и приобретения личного характера. Сокращение непроизводственных расходов из прибыли также может стать средством оптимизации прибыли и, следовательно, финансового положения компании.

Схема 2.1

     
                        ———————————————————————————————————————————¬
                        |   Недостаточные результаты деятельности  |
                        |       (компания мало зарабатывает)       |
                        L—————————————————————T—————————————————————
   

¦

     
              ————————————————————————————————+————————————————————————————————¬
             \|/                             \|/                              \|/  
   —————————————————————¬  —————————————————————————————————————¬  ———————————————————————¬
   |    Низкие объемы   |  |           Высокие затраты          |  |   Убытки от прочих   |
   |       продаж       |  |      на производство продукции     |  |  видов деятельности  |
   L——————————T——————————  L——————————————————T——————————————————  L———————————T———————————
   

¦ ¦ ¦

¦ -------------------+-----------------¬ ¦

     
   ———————————+—————————¬  |     Невыгодные для предприятия     |  ————————————+——————————¬
   |    Низкий спрос    |  |       цены поставщиков сырья,      |  |     Штрафы, пени     |
   |    на продукцию    |  |            комплектующих           |  |                      |
   L——————————T——————————  L——————————————————T——————————————————  L———————————T———————————
   

¦ ¦ ¦

¦ -------------------+-----------------¬ ¦

     
   ———————————+—————————¬  |       Отсутствие надлежащего       |  ————————————+——————————¬
   |Недостаточные усилия|  |      контроля за расходованием     |  |Расходы чистой прибыли|
   | маркетинговых служб|  |    ресурсов (постоянных затрат)    |  |  непроизводственного |
   L—————————————————————  L——————————————————T——————————————————  |       характера      |
                                              |                    L———————————————————————
   

-------------------+-----------------¬ ¦ Масштаб производственных фондов, ¦ ¦ не соответствующий (превышающий) ¦ ¦объемам реализации - высокий уровень¦ ¦ постоянных затрат ¦ L----------------------------------- ————

При неразумном расходовании средств самая большая прибыль пропадет как в бездонном колодце. Заработанная прибыль может "застрять" в оборотном капитале. Компания может позволить себе капитальные вложения не по средствам.

Каким образом возникают оборотные средства-переростки?

Желание обеспечить предприятие запасами иногда принимает болезненные формы: они приобретаются на долгие годы.

Иногда закупки в больших объемах позволяют получить сырье по более низким ценам. В любом случае необходимо помнить - все это обездвиживает, выбивает из оборота деньги компании.

Решая сделать запасы надолго, необходимо семь раз отмерить: возможно, это стоит сделать только для материалов, с приобретением или поставкой которых могут быть проблемы в дальнейшем.

Принципиально важно определить и придерживаться минимально приемлемого периода закупки материалов (определяется исходя из особенностей производственного процесса, условий доставки и цен на материалы).

Излишний запас готовой продукции на складе, большой объем незавершенного производства и запасов может быть показателем того, что производственные планы компании формируются без ориентира на объемы продаж: закупили и произвели продукции больше, чем смогли продать, связав денежные средства в оборотных активах.

Приведя планы производства продукции в соответствие с объемом реализации, предприятие сможет избежать закупки излишних запасов и затоваривания склада готовой продукции. Следовательно, сократятся оборотные активы и улучшится состояние предприятия.

Сбои в поставке комплектующих (забыли вовремя оформить документы и груз застрял на таможне) или нарушение хода производственного процесса (например, вышла из строя линия) могут привести к тому, что денежные средства излишне долго задержатся в незавершенном производстве.

В связи с этим необходимо помнить, что, обеспечивая бесперебойные поставки исходного сырья и комплектующих и не допуская срывов в технологической цепочке, компания будет улучшать финансовые показатели.

Головная боль чуть ли не каждой организации - большая дебиторская задолженность. Усилия по выбиванию средств из дебиторов не останутся для предприятия незамеченными.

Схема 2.2

     
                      ——————————————————————————————————————————————————————¬
                      |Нерациональное распоряжение результатами деятельности|
                      L——————————————————————————T———————————————————————————
   

¦

     
                            —————————————————————+—————————————————————¬
                           \|/                                        \|/  
   ——————————————————————————————————————————————————¬    —————————————————————————¬
   |            Нерациональное управление            |    |Инвестиционные вложения,|
   |               оборотным капиталом               |    |превышающие финансовые  |
   L————————————————————————T—————————————————————————    |возможности предприятия |
                            |                             L—————————————————————————
   

-------------------------+------------------------¬ ¦ Необоснованные закупки материалов на длительный ¦ ¦ срок - затоваривание склада сырья и материалов ¦ L------------------------T----------------------- ———— ¦

     
   —————————————————————————+————————————————————————¬
   |    Несоответствие планов производства планам    |
   | продаж — затоваривание склада готовой продукции |
   L————————————————————————T—————————————————————————
   

¦

     
   —————————————————————————+————————————————————————¬
   |Сбои в поставке комплектующих, срывы процесса    |
   |производства — большое незавершенное производство|
   L————————————————————————T—————————————————————————
   

¦

     
   —————————————————————————+————————————————————————¬
   |        Невыгодные для предприятия условия       |
   |   приобретения материалов и отгрузки продукции  |
   |        (предоплата, окончательный расчет)       |
   L——————————————————————————————————————————————————
   

Улучшить состояние компании можно, стараясь зарабатывать больше либо более разумно распоряжаться заработанным. Однако зарабатывать и распоряжаться заработанным - вещи не равнозначные. Зарабатывая мало, предприятие может делать меньше запасов, заставлять покупателей платить без отсрочек, продавать продукцию буквально "с колес", не оставляя ничего на складе. Но этот "колодец" оптимизации состояния предприятия не бездонный: нельзя сократить запасы ниже минимально необходимых; нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства. То есть возможность сокращения оборотных активов компании закончится рано или поздно.

"Финансовые дыры" в бюджете можно подлатать: затянуть платежи кредиторам, выбивать максимальные авансы, взять кредит, в крайнем случае не заплатить налоги. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств также не бесконечен.

С приобретением основных фондов ситуация аналогичная: отказавшись от больших вложений, например строительства здания, можно улучшить финансовое положение компании. Сокращение капитальных вложений возможно не более чем до нуля - на этом возможность улучшения состояния компании закончится.

Но не все так печально. Вечный двигатель для финансового развития компании существует - это прибыль. Поэтому построение долгосрочных финансовых прогнозов всегда должно ориентироваться на повышение прибыли - максимизацию результатов деятельности. Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности рано или поздно исчерпают себя.

Эффективный управляющий должен быть стратегом - точно оценивать сложившуюся ситуацию и выбирать наиболее эффективные комбинации решений. В его работе должны быть три основных этапа:

1. Оценка текущего состояния компании и его изменения по сравнению с предыдущим периодом.

Свои собственные ощущения и наблюдения (например, дефицит денег очень трудно не ощутить) можно дополнить расчетом финансовых коэффициентов. Снижение коэффициентов свидетельствует, что положение предприятия ослабевает, их рост означает, что положение становится более устойчивым.

Задачей этого этапа является не только анализ динамики показателей, но и определение допустимого уровня снижения коэффициентов (такие методы существуют). В некоторых случаях осознанно допускается временное снижение показателей. Например, проводя серьезную инвестиционную программу (стремясь в рекордно короткие сроки построить и оснастить производство), предприятие может осуществлять вложения, превышающие его текущие финансовые возможности. То есть на финансирование капитальных затрат помимо заработанной прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов (если получится их привлечь) могут использоваться краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность, что приводит к снижению показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Такие действия могут быть оправданы: короткие сроки строительства позволят не упустить сложившуюся рыночную ситуацию. Ведь растянув капитальное строительство на долгие годы, предприятие может прийти к тому, что производство будет готово к запуску нового продукта, а рынок изменится и этот продукт уже не будет так актуален. Таким образом, для увеличения прибыли (капитальные затраты должны иметь целью именно получение дополнительной прибыли) и, следовательно, упрочения финансового положения временно допускается снижение основных финансовых показателей. Задача управленца - не переступать грань, ниже которой финансовая ситуация станет критической.

2. Определение причин, которые привели к изменению финансового положения предприятия (не только причины проблем, но и причины успехов).

При этом важно определить: в какой области лежат эти причины - результаты деятельности или использование результатов; какие действия предприятия или изменения внешней среды привели к ним (неграмотное планирование объемов производства и работа на склад, повышение цен поставщиками).

3. Разработка программы действий на будущее.

Комбинации решений могут быть весьма разнообразны и изменяться от периода к периоду. В периоды спада прибыльности (например, сезонного падения спроса) особенно значимым становится контроль управления оборотным капиталом (объемов закупаемых запасов, своевременность поставок комплектующих, точность планируемых объемов производства и отсутствие затоваривания склада) и определение допустимой величины капитальных вложений. Сокращение оборотных активов может создать дополнительный резерв средств для финансирования капитальных вложений, например за счет закупки меньшего объема запасов (конечно, с соблюдением объема, необходимого для бесперебойного производства) или получения быстрее, чем обычно, средств от дебиторов - покупателей.

Если прибыль невелика и резервы оптимизации оборотного капитала практически исчерпаны, стоит обратить особое внимание на затраты. В условиях падения объемов продаж иногда целесообразно передать некоторые технологические операции на сторону, сократив часть своих производственных фондов (характерно для крупных предприятий, имеющих значительные вспомогательные производства). При росте объемов продаж сокращение затрат может быть достигнуто за счет организации производства отдельных комплектующих у себя и отказа от их закупки на стороне. При этом необходима оценка целесообразности такого проекта (расчет дополнительной прибыли) и оценка финансовой возможности предприятия реализовать такой проект.

Таким образом, зная и учитывая все рассмотренные факторы, можно быть уверенным в успешном развитии предприятия.

И.Побегуц

Директор

Департамента управленческого

консалтинга и оценки МКПЦН

Подписано в печать

31.03.2004

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——