"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 10, 2004

ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ПОДРЯДНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Анализ дебиторской задолженности

(Окончание. Начало см. "Финансовая газета.

Региональный выпуск", N 9, 2004)

Структурирование дебиторской задолженности путем проведения сквозного анализа дебиторской задолженности по срокам возникновения предоставляет возможность для оценки возможных неплатежей. В соответствии с данным методом все счета заказчиков (застройщиков) необходимо классифицировать по срокам возникновения дебиторской задолженности. Возможные варианты структурирования дебиторской задолженности подрядной строительной организации следующие:

срок погашения еще не наступил;

просрочка до 30 дней;

просрочка от 31 до 60 дней;

просрочка от 61 до 90 дней;

просрочка более чем на 90 дней.

Доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. При этом наблюдается следующая зависимость: при сроке дебиторской задолженности до 30 дней размер безнадежной задолженности составляет до 4%; 31 - 60 дней - до 10%; 61 - 90 дней - до 17%; свыше 90 дней - до 35%.

Таким образом, можно предположить, что в течение следующего отчетного периода в подрядной строительной организации сформируется объем безнадежной дебиторской задолженности, которая большей своей частью будет списана на убытки организации. На фоне затруднений, связанных с инкассацией дебиторской задолженности, которые может испытывать подрядная организация, любой дополнительный объем безнадежной дебиторской задолженности создает риск потери ее платежеспособности.

Для оценки эффективности управления дебиторской задолженностью необходимо провести ее коэффициентный анализ с помощью показателей, отражающих как состояние дебиторской задолженности, так и ее влияние на деятельность подрядной строительной организации. Предлагаемый коэффициентный анализ состоит из четырех этапов:

1) оценка уровня дебиторской задолженности организации;

2) средний период инкассации дебиторской задолженности;

3) анализ влияния дебиторской задолженности на продолжительность финансового цикла;

4) прогнозирование дебиторской задолженности.

На первом этапе анализа оцениваются уровень дебиторской задолженности организации и его динамика в предшествующих периодах на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который рассчитывается по следующей формуле:

КОАдз = ДЗ/ОА,

где КОАдз - коэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность;

ДЗ - общая сумма дебиторской задолженности организации;

ОА - общая сумма оборотных активов организации.

На втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов за рассматриваемый период. Средний период инкассации дебиторской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла организации. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

ПИдз = ДЗ/Оо,

где ПИдз - средний период инкассации дебиторской задолженности организации;

ДЗ - средний остаток дебиторской задолженности организации;

Оо - сумма однодневного оборота по реализации продукции за рассматриваемый период.

Наряду с показателем среднего периода инкассации дебиторской задолженности организации можно рассчитать количество оборотов дебиторской задолженности, которое характеризует скорость обращения инвестированных в нее средств в течение определенного периода. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

КОдз = ОР/ДЗ,

где КОдз - количество оборотов дебиторской задолженности организации в рассматриваемом периоде;

ОР - общая сумма оборота по реализации продукции за рассматриваемый период;

ДЗ - средний остаток дебиторской задолженности организации за рассматриваемый период.

Третий этап анализа заключается в оценке влияния динамики изменения дебиторской задолженности на финансовый цикл. Учитывая, что финансовый цикл является одним из факторов, влияющих на денежные потоки организации, управление финансовым циклом представляет собой основное содержание управления финансами организации и ее денежными потоками. Оптимизация финансового цикла - одна из главных целей деятельности финансовых служб организации. Очевидно, что пути сокращения финансового цикла связаны с сокращением производственного цикла, уменьшением времени оборота дебиторской задолженности, некоторым увеличением оборота кредиторской задолженности.

Финансовый цикл можно рассчитать по следующей формуле:

ФЦ = ВОЗ + ВОДЗ - ВОКЗ,

где ФЦ - время финансового цикла;

ВОЗ - время обращения запасов;

ВОДЗ - время обращения дебиторской задолженности;

ВОКЗ - время обращения кредиторской задолженности.

В свою очередь

ВОЗ = ЗАIIср х 360/С;

ВОДЗ = ДЗср х 360/В;

ВОКЗ = КЗср х 360/С,

где ЗАIIср - запасы, средняя величина - из второго раздела актива баланса;

ДЗср - средняя величина дебиторской задолженности, относящаяся к производству;

КЗср - средняя величина кредиторской задолженности, относящаяся к производству;

С - полная себестоимость реализуемой продукции;

В - выручка от реализации продукции.

Полученные в результате расчетов значения коэффициентов и их динамика в ОАО "Бяртастрой" представлены в табл. 2.

Таблица 2

     
   ——————————————————T———————T———————————T——————————T——————————T——————————T——————————T——————————¬
   | Коэффициент     |Порядок| Нормальное|31.12.2002|30.03.2003|30.06.2003|31.09.2003|31.12.2003|
   |                 |расчета|ограничение|          |          |          |          |          |
   +—————————————————+———————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+——————————+
   |Коэффициент      |КОАдз =|    <0,5   |    0,77  |    0,71  |    0,69  |    0,63  |    0,67  |
   |отвлечения       | ДЗ/ОА |           |          |          |          |          |          |
   |оборотных активов|       |           |          |          |          |          |          |
   +—————————————————+———————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+——————————+
   |Средний период   |       |   <75     |  569     |  285     |  175     |  123     |  369     |
   |инкассации       | ПИдз =|           |          |          |          |          |          |
   |дебиторской      | ДЗ/Оо |           |          |          |          |          |          |
   |задолженности    |       |           |          |          |          |          |          |
   +—————————————————+———————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+——————————+
   |Оборачиваемость  | КОдз= |    >5     |    0,6   |    1,26  |    2,1   |    2,9   |    0,9   |
   |дебиторской      | ОР/ДЗ |           |          |          |          |          |          |
   |задолженности    |       |           |          |          |          |          |          |
   +—————————————————+———————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+——————————+
   |Продолжительность|ФЦ =   |     —     |  330     |   75     |   47     |   41     |   41     |
   |финансового цикла|ВОЗ +  |           |          |          |          |          |          |
   |                 |ВОДЗ — |           |          |          |          |          |          |
   |                 |ВОКЗ   |           |          |          |          |          |          |
   L—————————————————+———————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+———————————
   

Таким образом, средства, вложенные организацией в запасы, незавершенное производство и дебиторскую задолженность, за последние полгода находятся в обороте в среднем 44 дня. Такая продолжительность финансового цикла является очень низкой для организаций строительной отрасли. Однако коэффициенты оборачиваемости и среднего периода инкассации дебиторской задолженности, иногда достигавшего срока свыше года, позволяют сделать вывод о неэффективном управлении оборотными активами организации, в частности дебиторской задолженностью. Очевидно, что малая продолжительность финансового цикла достигнута за счет того, что кредиторская задолженность практически полностью компенсирует объем дебиторской задолженности. Это особенно заметно в последние месяцы, когда оборачиваемость дебиторской задолженности и запасов начала снижаться, при том что продолжительность финансового цикла осталась неизменной. Однако объем кредиторской задолженности таков, что ОАО "Бяртастрой" уже не сможет покрыть свои краткосрочные обязательства, даже если на эти цели будет направлена вся выручка последнего отчетного периода.

Следующий методический прием анализа обеспечивает возможность прогнозирования дебиторской задолженности с помощью расчета коэффициентов инкассации (погашения дебиторской задолженности), которые представляют собой отношение дебиторской задолженности, возникшей в конкретном периоде, к объему реализации за тот же период. Суть подхода состоит в том, чтобы разложить величину дебиторской задолженности на конкретную дату на составляющие, характеризующие срок ее образования, например до 1 месяца, от 1 до 2 месяцев, от 2 до 3 месяцев и т.д.

Таким образом, дебиторская задолженность на конец периода t составит:

ДЗ = ДЗt + ДЗt-1 + ... + ДЗt-n,

где ДЗt - величина задолженности, возникшей в периоде t;

ДЗt-1 - величина задолженности, возникшей в периоде t-1;

ДЗt-n - величина задолженности наиболее раннего срока образования.

Тогда коэффициенты инкассации будут представлять собой отношение:

Кt = ДЗt : Bt;

Kt-1 = ДЗt-1 : Bt-1;

Kt-2 = ДЗt-2 : Bt-2;

Kt-n = ДЗt-n : Bt-n,

где Вt, Bt-1, Bt-2, ..., Bt-n - объем продаж соответственно периодов t, t-1, t-2, ..., t-n.

Для расчета коэффициентов инкассации в ОАО "Бяртастрой" используем данные о дебиторской задолженности за каждый квартал 2003 г. с целью прогнозирования образования объемов дебиторской задолженности в соответствующие периоды 2004 г. (табл. 3).

Таблица 3

     
   ———————————T———————————T———————————————————————————————————————————T————————————————————¬
   |  Период  |   Объем   |       Оплата реализованной продукции      |     Дебиторская    |
   |          |реализации,|                                           |    задолженность   |
   |          |    руб.   +——————————T——————————T——————————T——————————+—————————T——————————+
   |          |           |31.03.2003|30.06.2003|30.09.2003|31.12.2003|   руб.  |  Процент |
   |          |           |          |          |          |          |         | от объема|
   |          |           |          |          |          |          |         |реализации|
   +——————————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+—————————+——————————+
   |31.03.2003| 1 703 178 |  154 609 |  695 744 |   231 914|   77 305 |  386 524|    25    |
   +——————————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+—————————+——————————+
   |30.06.2003| 3 055 658 |          |  998 117 | 1 164 470|  499 059 |  499 059|    15    |
   +——————————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+—————————+——————————+
   |30.09.2003| 4 223 708 |          |          |   964 262|  578 557 |2 314 228|    60    |
   +——————————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+—————————+——————————+
   |31.12.2003| 6 900 100 |          |          |          | 1 080 393|6 122 227|    85    |
   L——————————+———————————+——————————+——————————+——————————+——————————+—————————+———————————
   

Данные о коэффициентах инкассации можно использовать для прогнозирования дебиторской задолженности и ожидаемых поступлений от заказчиков (застройщиков). В соответствии с планом развития организации в 2004 г. ожидается незначительное увеличение объема выручки за реализованную продукцию. Прогнозные значения продаж представлены в табл. 4.

Таблица 4

     
   ———————————T—————————T——————————————T————————————————————————————¬
   |  Период  | Отгрузка|  Коэффициент |    Ожидаемая дебиторская   |
   |          |         |  инкассации  |     задолженность, руб.    |
   +——————————+—————————+——————————————+————————————————————————————+
   |31.03.2004|2 791 228|     0,25     |            697 809         |
   +——————————+—————————+——————————————+————————————————————————————+
   |30.06.2004|3 208 441|     0,15     |            481 266         |
   +——————————+—————————+——————————————+————————————————————————————+
   |30.09.2004|4 646 079|     0,60     |          2 787 647         |
   +——————————+—————————+——————————————+————————————————————————————+
   |31.12.2004|5 865 085|     0,85     |          4 958 322         |
   L——————————+—————————+——————————————+—————————————————————————————
   

Таким образом, если предположить, что характер погашения дебиторской задолженности сохранится в предстоящем квартале, величина дебиторской задолженности на 31.03.2004 должна составить 697 809 руб. Полученная цифра определяется исключительно суммой сдачи (реализации) строительных работ в I квартале. Она должна быть скорректирована с учетом той задолженности, которая уже имелась на начало квартала, - 2 359 887 руб. Та часть существующей на начало прогнозируемого периода задолженности, которая останется непогашенной, увеличит итоговое значение дебиторской задолженности, рассчитанное в табл. 4.

На заключительном этапе анализа дебиторской задолженности отдел по управлению дебиторской задолженностью формирует отчет о проделанной работе с рекомендациями по увеличению или уменьшению объема коммерческого кредита, предоставляемого заказчикам (застройщикам). Решение об увеличении или уменьшении объема коммерческого кредита, предоставляемого организациям, на наш взгляд, должно выноситься руководством организации с последующим уведомлением всех ее подразделений.

Н.Адамов

К. э. н.

Аудиторская фирма "АК-Аудит"

А.Войко

К. э. н.

Институт

финансового менеджмента

Государственного

университета управления

Подписано в печать

03.03.2004

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——