"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 19, 2003

СТОИМОСТЬ ЧИСТЫХ АКТИВОВ

ХОЗЯЙСТВЕННОГО ОБЩЕСТВА

Стоимость чистых активов - важнейший показатель, характеризующий экономическое состояние любого хозяйственного общества - как акционерного, так и общества с ограниченной ответственностью. Значительная по размерам стоимость чистых активов, в частности, в сопоставлении с общей стоимостью имущества общества, с балансовой стоимостью его активов во многом характеризует финансовую устойчивость общества и оказывает существенное влияние на его взаимоотношения с кредиторами. В соответствии с Законом "Об акционерных обществах" по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества должна быть равна или больше величины его уставного капитала. Это требование Закона базируется на содержащемся в Гражданском кодексе Российской Федерации положении (ст.99), в соответствии с которым уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. И эту функцию уставный капитал выполняет только при условии, что ему соответствует стоимость имущества общества, свободного от долговых обязательств, т.е. стоимость чистых активов. И если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, представленным к утверждению годовому общему собранию акционеров, или по результатам аудиторской проверки стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала с тем, чтобы он не превышал стоимости чистых активов. Но таким сравнительно легким путем проблема решается только в том случае, если стоимость чистых активов превышает установленный законом минимальный размер уставного капитала, т.е. 10 000 руб. для закрытого акционерного общества и ООО, 100 000 руб. - для открытого акционерного общества. Если, например, стоимость чистых активов открытого акционерного общества составляет 240 тыс. руб., а уставный капитал - 390 тыс. руб., то по решению общего собрания акционеров уставный капитал должен быть уменьшен до величины стоимости чистых активов (можно и меньше, но не менее установленного законом минимального размера).

Однако нередко складывается ситуация, при которой уменьшение уставного капитала невозможно, так как общество не располагает достаточной для такого решения стоимостью чистых активов. В этом случае положение становится критическим: общество обязано принять решение о своей ликвидации. Если, например, уставный капитал открытого акционерного общества составляет те же 390 тыс. руб., а стоимость чистых активов - 80 тыс. руб., то уменьшение уставного капитала теряет смысл, так как при доведении его величины до размера стоимости чистых активов он окажется меньше установленного законом минимального размера. Это может иметь для акционерного общества крайне неприятные, а иногда даже катастрофические последствия: если в случаях, связанных с необходимостью соблюдения требований законодательства, общество в разумный срок не примет решения об уменьшении своего уставного капитала (когда стоимость чистых активов позволяет это сделать) или о ликвидации, кредиторы вправе потребовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения им убытков. И к тому же в этих случаях орган, осуществляющий регистрацию юридических лиц (в настоящее время - налоговые органы), либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым законодательством предоставлено такое право, могут предъявить в арбитражный суд иск с требованием ликвидации акционерного общества. И, скорее всего, оно будет ликвидировано, так как трудно найти аргументы в его защиту.

Кроме того, нужно иметь в виду, что акционерное общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям, а общество с ограниченной ответственностью - о распределении прибыли между участниками общества, если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате принятия такого решения.

Иногда ситуация может измениться уже после принятия решения о выплате дивидендов (или о распределении прибыли между участниками ООО). В этом случае следует учитывать, что акционерное общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды по акциям, а общество с ограниченной ответственностью - выплачивать участникам общества прибыль, решение о распределении которой между участниками общества принято, если на момент выплаты стоимость чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда общества или станет меньше их размера в результате выплаты.

Показатель стоимости чистых активов учитывается во многих экономических расчетах. Так, в ООО в случае выхода участника из общества оно обязано выплатить ему действительную стоимость его доли, которая соответствует части стоимости чистых активов, пропорциональной размеру его доли. Если, например, уставный капитал общества с ограниченной ответственностью составляет 40 000 руб., номинальная стоимость доли одного из участников - 2000 руб., т.е. размер его доли - 5% (2000 : 40 000), то при стоимости чистых активов общества 12 млн руб. в случае выбытия этого участника из общества общество обязано выплатить ему 600 000 руб. (5% стоимости чистых активов), либо с согласия участника выдать ему в натуре имущество той же стоимости (в данном случае - 600 000 руб.). Причем действительная стоимость доли выплачивается выбывшему участнику за счет разницы между стоимостью чистых активов и размером уставного капитала общества. В приведенном примере этой разницы более чем достаточно, но, если бы ее оказалось недостаточно для выплаты выбывшему участнику положенной ему суммы, общество должно было уменьшить свой уставный капитал на недостающую сумму.

В акционерных обществах нет аналогичной проблемы, так как акционеры по отношению к акционерному обществу не имеют имущественных прав (за исключением случая ликвидации общества), да и такого понятия, как "выход акционера из акционерного общества", не существует. Здесь можно говорить лишь о приобретении обществом акций, принадлежащих акционеру, если он согласен их продать, о выкупе акций у акционера, если они в установленных законом случаях воспользуются своим правом требовать выкупа принадлежащих им акций.

В то же время стоимость чистых активов - важный фактор, определяющий расчетную стоимость акций. Ее приходится определять довольно часто применительно к акциям, которые не котируются на организованном рынке ценных бумаг, и, следовательно, нет регулярно публикуемых цен таких акций. В гл.25 НК РФ установлено, что для определения расчетной цены акции может быть использована стоимость чистых активов эмитента, приходящаяся на соответствующую акцию.

С августа 1996 г. стоимость чистых активов акционерных обществ определялась на основании Приказа Минфина России и ФКЦБ России от 05.08.1996 N 71/149 "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ". Теперь этот Приказ утратил силу, и впредь расчет стоимости чистых активов должен осуществляться в соответствии с новым Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 N 10н/03-6/пз. Утвержденный этим Приказом Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ вносит ряд уточнений и изменений в прежний порядок. Общая схема определения стоимости чистых активов не изменилась: из стоимости активов, принимаемых к расчету, вычитается стоимость пассивов, принимаемых к расчету.

При определении стоимости активов, принимаемых к расчету, из актива баланса, как и раньше, исключаются фактические затраты по выкупу акционерным обществом собственных акций у акционеров, отражаемых по дебету счета 81 "Собственные акции (доли)". Естественно, это в равной степени относится и к обществам с ограниченной ответственностью, только там речь идет о выкупе не акций, а долей участников. Исключается также задолженность учредителей (участников) по взносам в уставный капитал, отражаемая по дебету счета 75 "Расчеты с учредителями", субсчет 1 "Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал".

Кроме того, в Приказе определено, что в составе прочих внеоборотных активов учитывается величина отложенных налоговых активов с соответствующей их расшифровкой. Что касается налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, отраженного по дебету счета 19, то Минфин России своими письмами и раньше разъяснял, что он включается в сумму активов, принимаемых к расчету.

Существенные изменения внесены в порядок определения пассивов, принимаемых к расчету стоимости чистых активов. Раньше отражаемые в разд.III баланса "Капитал и резервы" суммы целевого финансирования (кредит счета 86) исключались из общей суммы пассивов. Теперь они приравнены к собственным средствам и исключению не подлежат. В то же время в составе долгосрочных обязательств учитываются отложенные налоговые обязательства (по аналогии с учитываемыми в активах отложенными налоговыми активами). Уточнено также, что в составе прочих обязательств, как долгосрочных, так и краткосрочных, учитываются суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности общества. Тем самым исключаются возникавшие ранее разногласия в порядке определения стоимости чистых активов акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью.

Г.Киперман

Профессор

Института микроэкономики

при Минпромнауки России

Подписано в печать

07.05.2003

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——