"Аудиторские ведомости", N 10, 2002

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ И ДИАГНОСТИКА ВОЗМОЖНОГО

БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовая устойчивость (ФУ) - одна из важнейших характеристик оценки финансового состояния организации. Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования определяет степень ФУ. Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования является сущностью ФУ, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Цель анализа ФУ - оценка способности организации погашать свои обязательства и сохранять права владения в долгосрочной перспективе. Значительную роль среди показателей ФУ играет величина собственного оборотного капитала, которая влияет на многие относительные показатели ФУ.

Собственный оборотный капитал - это те оборотные активы, которые остаются у организации в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности организации. Другими словами, это тот запас ФУ, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Различают следующие варианты расчета собственного оборотного капитала по строкам формы N 1 бухгалтерского баланса.

1. Источники собственных средств минус внеоборотные активы:

СОК = СК - ВА,

где СОК - собственный оборотный капитал;

СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы;

стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 190.

2. Источники собственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы, минус внеоборотные активы:

СОК = СК + ДО - ВА,

где ДО - долгосрочные обязательства;

стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590 - стр. 190.

3. Текущие активы минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность):

стр. 290 - (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660).

На первом этапе анализа ФУ необходимо вычислить степень покрытия запасов и затрат организации соответствующими источниками (собственным оборотным капиталом и заемными источниками). С этой целью определяется ДЕЛЬТА ФУ:

ДЕЛЬТА ФУ = Z - ((СК + ДП - ВА) + КЗС + КЗ + ПКПi),

где Z - запасы и затраты;

КЗС - краткосрочные заемные средства;

КЗ - кредиторская задолженность;

ПКП - прочие краткосрочные пассивы;

стр. 210 - ((стр. 490 + стр. 590 - стр. 190) + стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660).

Если ДЕЛЬТА ФУ оказалась положительной, то это означает, что запасы и затраты не обеспечены источниками их формирования; если ДЕЛЬТА ФУ отрицательна, то запасы и затраты обеспечены собственными источниками их формирования.

Различают четыре типа финансовой устойчивости.

Абсолютная финансовая устойчивость на практике встречается редко, характеризуется неравенством:

стр. 210 < стр. 490 - стр. 190 + стр. 610.

Нормальная устойчивость, гарантирующая его платежеспособность, характеризуется равенством:

стр. 210 = стр. 490 - стр. 190 + стр. 610.

Неустойчивое финансовое состояние, когда платежеспособность нарушена, но еще есть возможности восстановления равновесия:

стр. 210 = стр. 490 - стр. 190 + стр. 610 + стр. 620.

Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

стр. 210 > стр. 490 - стр. 190 + стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660.

Для углубления анализа ФУ следует вычислить значения ряда коэффициентов на начало и конец анализируемого периода, сравнить их с оптимальными значениями, что позволит выявить текущие их изменения. К наиболее значимым коэффициентам относятся: коэффициент автономии, финансовой устойчивости, финансирования, обеспеченности собственными средствами, маневренности.

Методика расчета перечисленных коэффициентов на условных цифрах представлена в табл. 1 (через ОЗ обозначено оптимальное значение соответствующего коэффициента).

Таблица 1

Анализ показателей финансовой устойчивости

     
   —————————————T————————————————————————————————————————————————————T—————————T————————T——————————¬
   |Коэффициенты|                   Формулы расчета                  | Значение|Значение|Отклонение|
   |            |                                                    |на начало|на конец|  (+, —)  |
   |            |                                                    |   года  |  года  |          |
   +————————————+————————————————————————————————————————————————————+—————————+————————+——————————+
   |Автономии   |           стр. 490 + стр. 640 + стр. 650           |   0,85  |  0,75  |   —0,1   |
   |СК / А      |           ——————————————————————————————           |         |        |          |
   |ОЗ > 0,5    |                      стр. 700                      |         |        |          |
   +————————————+————————————————————————————————————————————————————+—————————+————————+——————————+
   |Финансовой  |                                                    |   0,85  |  0,75  |   —0,1   |
   |устойчивости|      стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590     |         |        |          |
   |(СК +       |      —————————————————————————————————————————     |         |        |          |
   |ДО) / А     |                       стр. 700                     |         |        |          |
   |ОЗ >= 0,7   |                                                    |         |        |          |
   +————————————+————————————————————————————————————————————————————+—————————+————————+——————————+
   |Финансирова—|           стр. 490 + стр. 640 + стр. 650           |   5,49  |  3,029 |   —2,461 |
   |ния         |————————————————————————————————————————————————————|         |        |          |
   |СК / ЗК     |стр. 590 + стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660|         |        |          |
   |ОЗ > 1      |                                                    |         |        |          |
   +————————————+————————————————————————————————————————————————————+—————————+————————+——————————+
   |Обеспечен—  |                                                    |   0,52  |  0,35  |   —0,17  |
   |ности       |                                                    |         |        |          |
   |собственными|      стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 — стр. 190     |         |        |          |
   |средствами  |      —————————————————————————————————————————     |         |        |          |
   |(СК —       |                       стр. 290                     |         |        |          |
   |ВА) / ОА    |                                                    |         |        |          |
   |ОЗ >= 0,1   |                                                    |         |        |          |
   +————————————+————————————————————————————————————————————————————+—————————+————————+——————————+
   |Маневрен—   |                                                    |   0,19  |  0,18  |   —0,01  |
   |ности       |      стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 — стр. 190     |         |        |          |
   |(СК —       |      —————————————————————————————————————————     |         |        |          |
   |ВА) / СК    |           стр. 490 + стр. 640 + стр. 650           |         |        |          |
   |ОЗ > 0,1    |                                                    |         |        |          |
   L————————————+————————————————————————————————————————————————————+—————————+————————+———————————
   

В табл. 1 приняты обозначения:

А - активы;

ЗК - заемный капитал;

ОА - оборотные активы.

Данные табл. 1 свидетельствуют, что все показатели ФУ соответствуют оптимальным значениям, однако в течение года наблюдается их уменьшение, что говорит о некотором текущем ухудшении ФУ.

Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость, является коэффициент финансирования (КФ), т.е. отношение собственного капитала к заемному капиталу:

СК

КФ = ----;

ЗК

стр. 490 + стр. 640 + стр. 650

     
        —————————————————————————————————————————.
        стр. 590 + стр. 610 + стр. 620 + стр. 660
   
   Для финансовой устойчивости организации коэффициент финансирования должен быть больше единицы. Возможности организации отвечать по обязательствам зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов, т.е. скорости превращения в денежную форму активов. К наименее ликвидной части активов относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных организаций состав менее ликвидных статей активов может изменяться.
   Возможно определение расчетным путем КФ, допустимого для конкретной организации (табл. 2).
   
   Таблица 2
   
   Методика расчета допустимого значения
   коэффициента финансирования
     
   ——————————————————————T———————————————————T——————————————————————¬
   |     Показатели      |  Формула расчета  |     Источники        |
   |                     |                   |     информации       |
   +—————————————————————+———————————————————+——————————————————————+
   |Стоимость постоянных |Основные средства +|стр. 120 + стр. 130   |
   |активов              |незавершенное      |                      |
   |                     |производство       |                      |
   +—————————————————————+———————————————————+——————————————————————+
   |Стоимость наименее   |Запасы материалов +|стр. 211 + стр. 213   |
   |ликвидной части      |незавершенное      |                      |
   |текущих активов      |производство       |                      |
   +—————————————————————+———————————————————+——————————————————————+
   |Итого наименее       |стр. 1 табл. 2 +   |стр. 120 + стр. 130 + |
   |ликвидная часть      |стр. 2 табл. 2     |стр. 211 + стр. 213   |
   |активов              |                   |                      |
   +—————————————————————+———————————————————+——————————————————————+
   |Всего необходимо     |стр. 3 табл. 2     |стр. 120 + стр. 130 + |
   |собственных средств  |                   |стр. 211 + стр. 213   |
   +—————————————————————+———————————————————+——————————————————————+
   |Фактическая величина |Валюта баланса     |стр. 300              |
   |активов              |                   |                      |
   +—————————————————————+———————————————————+——————————————————————+
   |Допустимая величина  |стр. 5 табл. 2 —   |стр. 300 — (стр. 120 +|
   |заемных средств      |стр. 4 табл. 2     |стр. 130 + стр. 211 + |
   |                     |                   |стр. 213)             |
   +—————————————————————+———————————————————+——————————————————————+
   |Допустимое для       |стр. 4 табл. 2 /   |                      |
   |данной организации   |стр. 6 табл. 2     |                      |
   |значение КФ          |                   |                      |
   L—————————————————————+———————————————————+———————————————————————
   

В табл. 3 приведен расчет допустимого КФ для анализируемой организации.

Таблица 3

Расчет допустимого значения коэффициента финансирования

анализируемого предприятия

     
   —————————————————————————————————————————T———————————T———————————¬
   |               Показатели               |Начало года| Конец года|
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |1. Стоимость постоянных активов         | 97 424    | 98 910    |
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |2. Стоимость наименее ликвидной части   | 23 538    | 35 700    |
   |текущих активов                         |           |           |
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |3. Итого наименее ликвидной части       |120 962    |134 610    |
   |активов (стр. 1 + стр. 2)               |           |           |
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |4. Всего необходимо собственных средств |120 962    |134 610    |
   |(стр. 3)                                |           |           |
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |5. Фактическая величина активов         |142 975    |160 030    |
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |6. Допустимая величина заемных средств  | 22 013    | 25 420    |
   |(стр. 5 — стр. 4)                       |           |           |
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |7. Допустимое для организации           |      5,495|      5,295|
   |соотношение собственных и заемных       |           |           |
   |средств (стр. 4 / стр. 6)               |           |           |
   +————————————————————————————————————————+———————————+———————————+
   |8. Фактическое соотношение собственных и|      5,49 |      3,029|
   |заемных средств                         |           |           |
   |     (стр. 490 + 640 + 650)             |           |           |
   |——————————————————————————————————      |           |           |
   |(стр. 590 + 610 + 620 + 630 + 660)      |           |           |
   L————————————————————————————————————————+———————————+————————————
   

Данные табл. 3 показывают, что допустимое для анализируемой организации соотношение собственных и заемных средств на начало года составляет 5,495, а на конец года - 5,295. Фактическое соотношение собственных и заемных средств составляет соответственно 5,49 и 3,029. Это свидетельствует о финансовой устойчивости организации.

Нам представляется справедливым высказываемое в настоящее время мнение о корректировке величины собственного капитала при расчете КФ на сумму ставки "Целевые финансирование и поступления":

стр. 490 - стр. 450 + стр. 640 + стр. 650

КФ = ----------------------------------------------------.

стр. 590 + стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660

Следует обратить внимание также на коэффициент обеспеченности собственными средствами КОСС (ОЗ >= 0,1):

(СК - ВА)

КОСС = ---------;

ОА

стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 190

     
        —————————————————————————————————————————.
                      стр. 290
   
   КОСС вычисляется при диагностике банкротства наряду с коэффициентами текущей ликвидности и восстановления платежеспособности. Для рейтинговой экспресс — оценки финансового состояния организации рекомендуется также использовать наряду с другими показателями КОСС.
   
   Подписано в печать Н.Ф.Щербакова
27.09.2002 Доцент кафедры экономического

   анализа и аудита Воронежского
   государственного университета,
   аттестованный аудитор
   
     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——