"Финансы", N 12, 2001

УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТОРСКИМИ И ДЕБИТОРСКИМИ

ДОЛГАМИ КОМПАНИИ

Управление дебиторскими счетами предполагает решение следующего комплекса задач.

1. Анализ и контроль динамики показателей ликвидности, кредитоспособности дебиторов с составлением их рейтинга и портфеля дебиторских счетов.

2. Определение оптимального, максимально приближенного к среднерыночным показателям периода погашения дебиторских счетов. Задача возникает из-за того, что жесткий срок погашения приведет к оттоку клиентов к конкурентам, большие сроки погашения уменьшают приток денежной наличности, увеличивают риски неплатежей, а значит, и размеры страховых фондов.

3. Расчеты показателей поступления денежной наличности в соотношениях с показателями выручки от реализации продукции, работ и услуг, а также поступившей денежной наличности - в соотношении с общими суммами долгов.

4. Составление отчета о дебиторских счетах, выявление отрицательных факторов, условий и разработка мероприятий по улучшению позиций организации по работе с долгами.

В ходе решения перечисленных задач одной из основных работ является развертка дебиторских долгов по периодам просрочек (см. табл. 1).

Таблица 1

(тыс. руб.)

     
   ——————T——————T————————T——————————————————————————————————————————¬
   |Деби—|Долги |Долг за |      Просроченные долги по периодам      |
   |торы |в сум—|текущий +————————T———————T————————T————————T———————+
   |     |ме    |месяц   |от 30 до| от 61 |  от 91 | от 121 | более |
   |     |      |        | 60 дней|   до  |   до   |   до   |181 дня|
   |     |      |        |        |90 дней|120 дней|180 дней|       |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  1  | 8 000|  2 000 |  3 000 | 1 000 |    500 |      0 | 1 500 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  2  | 2 400|  1 000 |  1 000 |   400 |      0 |      0 |     0 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  3  | 1 700|      0 |      0 |   500 |      0 |  1 000 |   200 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  4  | 1 200|  1 000 |    200 |     0 |      0 |      0 |     0 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  5  | 1 100|      0 |      0 |     0 |    800 |      0 |   300 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  6  |   860|    800 |     60 |     0 |      0 |      0 |     0 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  7  |   550|      0 |    420 |     0 |      0 |    100 |    30 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |  8  |   480|    120 |    300 |    30 |     30 |      0 |     0 |
   +—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+———————+
   |Итого|16 290|  4 920 |  4 980 | 1 930 |  1 330 |  1 100 | 2 030 |
   L—————+——————+————————+————————+———————+————————+————————+————————
   

Анализ табл. 1 показывает, что при общем размере дебиторских долгов в 16 290 тыс. руб. просроченная задолженность составила 11 370 тыс. руб., или 69,8%. По периодам процентные выражения просрочек составили: от 30 до 60 дней - 43,8%, от 61 до 90 дней - 17,0%, от 91 до 120 дней - 11,7%, от 121 до 180 дней - 9,7% и более 181 дня - 17,8%. Видна тенденция снижения размеров просрочек по увеличивающимся периодам. Однако вызывает опасение резкое увеличение доли просрочек, превышающих 181 день. Практика управления дебиторскими долгами свидетельствует, что чем больше время просрочек, тем крупнее суммы безнадежных долгов.

Ввиду того что разные категории клиентов имеют разные размеры дебиторских долгов, полезно их ранжирование по методу Парето. Коротко напомним, что суть этого метода состоит в следующей классификации рассматриваемых параметров: примерно 80% реализации продукции приходится примерно на 20% самых крупных покупателей; примерно 20% самых крупных номенклатурных товарных позиций обеспечивают примерно 80% прибыли компании и так далее. Из этого следует весьма важный вывод, что возможное банкротство покупателей первой категории тяжелее отразится на финансовом состоянии компании, чем то же самое банкротство предприятий - покупателей других категорий. Таким образом, обеспечивается более тщательный контроль по ведущим позициям наиболее крупных дебиторских счетов.

При анализе дебиторских счетов необходимо сформировать портфель дебиторов, где наряду с такими показателями, как размеры, сроки возврата по отдельным долгам, нужно рассчитать средний срок возврата по всему портфелю. Далее необходимо проводить сравнительный анализ отдельных долгов со средним показателем. При этом полезно разбить дебиторов минимум на три группы: 1) группа дебиторов со сроками погашения меньше среднего показателя; 2) группа дебиторов со сроками погашения, примерно соответствующими среднему показателю; 3) группа дебиторов со сроками погашения, превышающими средний показатель. Особое внимание, конечно, должно быть уделено третьей группе дебиторов: по отношению к ним будут проводиться дополнительные работы по ужесточению условий договоров, предоставлению высоколиквидных залогов, оформлению дел в арбитражных судах. Напротив, для первой и второй групп возможно использование политики торговых скидок, товарных векселей, новых кредитных линий.

Важным аналитическим показателем является средний срок погашения дебиторской задолженности - это такой срок, в течение которого выставленные покупателям счета будут превращены в денежную наличность. Например, компания за прошлый год реализовала продукцию в кредит на сумму 180 тыс. руб. На начало нового года остаток дебиторской задолженности составил 18 тыс. руб., тогда коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности будет равен 10. Значит, необходимо за год 10 раз "прокрутить", или погасить, существующие дебиторские счета, чтобы инкассировать денежную наличность от покупателей. Средний срок погашения дебиторской задолженности будет равен примерно 36 дням. Если же в бюджетном периоде коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности запланирован равный 12, то средний срок погашения сократится до 30 дней (360 дней : 12).

Анализ дебиторских долгов компании по временным и процентным параметрам можно проводить с целью расчета итоговой оценки фактических дебиторских долгов, которые затем сравниваются с нормативными или бюджетными показателями. Вначале общая сумма долгов разбивается по периодам, далее общая сумма долгов, принятая за 100%, распределяется по временным периодам (см. табл. 2).

Таблица 2

     
   ——————————T—————T—————————T——————T———————T———————T————————T————————¬
   |Предприя—|Код  |  Общий  |Теку— | От 30 | От 61 |От 91 до|  Более |
   |тия — де—|пред—|  долг,  |щий   |   до  |   до  |120 дней|120 дней|
   |биторы   |прия—|тыс. руб.|месяц |60 дней|90 дней|        |        |
   |         |тия  |         |      |       |       |        |        |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |    1    |     |   220   | 180  |   30  |   10  |     0  |     0  |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |    2    |     |   175   | 160  |   15  |    0  |     0  |     0  |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |    3    |     |   150   |  90  |   30  |   10  |     5  |    15  |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |    4    |     |   120   |  50  |   40  |   20  |    10  |     0  |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |    5    |     |   100   |  40  |    0  |   30  |     0  |    30  |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |    6    |     |    80   |  20  |   10  |   15  |    20  |    15  |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |Общая    |     |   845   | 540  |  125  |   85  |    35  |    60  |
   |сумма    |     |         |      |       |       |        |        |
   |долгов   |     |         |      |       |       |        |        |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |Общая    |     |   100   |  63,9|   14,8|   10,1|     4,1|     7,1|
   |сумма    |     |         |      |       |       |        |        |
   |долгов,  |     |         |      |       |       |        |        |
   |в %      |     |         |      |       |       |        |        |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |Продажи  |     |         | 540  |  230  |  350  |   280  |   320  |
   |за месяц,|     |         |      |       |       |        |        |
   |тыс. руб.|     |         |      |       |       |        |        |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |Доля об— |     |    —    |100% =|54,3% =|24,3% =|12,5% = |18,7% = |
   |щей суммы|     |         |540 : |125 :  |85 :   |35 :    |60 :    |
   |долгов к |     |         |540 х |230 х  |350 х  |280 х   |320 х   |
   |продажам |     |         |100%  |100%   |100%   |100%    |100%    |
   |за месяц |     |         |      |       |       |        |        |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |Доля дол—|     |         | 100% |   80% |   10% |    3%  |    2%  |
   |гов в со—|     |         |      |       |       |        |        |
   |ответст— |     |         |      |       |       |        |        |
   |вующих   |     |         |      |       |       |        |        |
   |периодах |     |         |      |       |       |        |        |
   |по бюдже—|     |         |      |       |       |        |        |
   |ту       |     |         |      |       |       |        |        |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |Фактичес—|     |         |100% =|67,9% =|243% = |416,7% =|935% =  |
   |кие долги|     |         |100% :|54,3 : |24,3 : |12,5 :  |18,7 :  |
   |по отно— |     |         |100% х|80 х   |10 х   |3 х 100%|2 х 100%|
   |шению к  |     |         |100%  |100%   |100%   |        |        |
   |долгам по|     |         |      |       |       |        |        |
   |бюджету  |     |         |      |       |       |        |        |
   +—————————+—————+—————————+——————+———————+———————+————————+————————+
   |Итоговая |1762,6% = 100% + 67,9% + 243% + 416,7% + 935%           |
   |оценка   |                                                        |
   |дебитор— |                                                        |
   |ских дол—|                                                        |
   |гов      |                                                        |
   L—————————+—————————————————————————————————————————————————————————
   

Видно, что итоговая оценка по фактическим долгам более чем в три раза превышает бюджетный показатель (1762,6% : 100% х 5 = 3,52), что говорит о плохом управлении дебиторским портфелем компании. За период от 30 до 60 дней фактические дебиторские долги не превышают бюджетные показатели (67,9% против 80%) - это единственный положительный показатель (следующие периоды показывают более чем двух-, четырех- и даже девятикратное превышение). Это создает опасную тенденцию уменьшения притока денежной наличности, а значит, потери ликвидности компании. Необходимо сравнить показатели компании со среднеотраслевыми показателями, а также с показателями компаний - конкурентов. Другими действиями по улучшению положений с дебиторскими долгами являются страхование товарных кредитов или продажа дебиторских счетов специализированным факторинговым фирмам. В обоих случаях необходимо и положительные решения принимать только в случае получения прибыли.

При анализе дебиторских долгов необходимо рассчитывать размер инвестиций в дебиторские долги, которые можно представить как сумму переменных и постоянных затрат. Переменные затраты включают затраты сырья, материалов, основной заработной платы и другие - те, которые изменяются пропорционально изменению объема производства продукции. Постоянные затраты (на освещение, отопление цехов и участков, амортизация основных фондов, заработная плата управляющих и другие) не изменяются или изменяются незначительно в связи с увеличением объема производства продукции. Расчет размеров инвестиций в дебиторские долги можно представить на примере.

Допустим, компания осуществляет продажи по схеме "нетто - 20", то есть поступление денежной наличности должно произойти в течение 20 дней. Среднегодовой размер просрочек выплат по счетам составляет 40 дней, годовые продажи в кредит - 180 000 руб. Инвестиции в дебиторскую задолженность составят: (20 дней + 40 дней) : 360 дней х 180 000 руб. = 30 000 руб. Эти инвестиции и представляют собой совокупные затраты в форме переменных и постоянных затрат.

При анализе дебиторских долгов часто не учитываются влияния "связанных затрат". Суть этих затрат состоит в том, что компания, предоставляя отсрочки покупателям по оплате поставленной продукции, зачастую сама открывает в банке кредитную линию для восполнения денежной наличности, за которую платит банковские проценты.

Почти всегда существует вероятность возникновения определенной части дебиторских долгов, безнадежных к получению. Признание безнадежных долгов может быть произведено следующими методами: 1) метод прямого списания; 2) метод чистого списания и 3) метод старения дебиторских долгов. Метод прямого списания используется в случаях достоверного определения того, что покупатель (например, в случае банкротства) не сможет оплатить выставленные ему счета. Рассмотрим метод прямого списания на примере.

Компания "Х" закупила у компании "Y" 15 марта текущего года запасы стоимостью 30 тыс. руб. 1 декабря в результате банкротства стало ясно, что компания "Х" не сможет погасить долг. Проводка отражает ликвидацию обязательства, и сумма 30 тыс. долл. выступает как расходная статья, которая уменьшит доход компании. Недостатком этого метода является временное несоответствие доходов и расходов компании, так как факты неплатежей, что является наиболее характерным при их выявлении, могут быть установлены в другие отчетные периоды. Метод чистых продаж позволяет решить эту проблему за счет систематического мониторинга динамики неоплаченных счетов.

Если бухгалтер компании рассчитал, что средний процент неоплат по счетам за анализируемый период составляет 2% от объема чистых продаж в 250 тыс. руб. (что составляет 5 тыс. руб.), значит, выставленные счета к получению составляют 250 тыс. руб., а чистые счета к получению - 245 тыс. руб. = 250 тыс. руб. - 5 тыс. руб. При использовании метода старения дебиторских долгов эти долги классифицируются по срокам и старые скидки не накапливаются (как при втором методе), а вычитаются. Таким образом, не накапливаются старые скидки по неоплаченным счетам, которые только искажают текущие дебиторские счета.

Зеркальным отражением работы с дебиторскими счетами является работа с кредиторскими счетами, по которым следует своевременно и в необходимом размере осуществлять денежные выплаты другим предприятиям. С одной стороны бухгалтер компании часто показывает задержки и "размазывания по времени" денежных выплат, демонстрируя сохранение или даже увеличение доходов. Но в действительности эти невыплаченные суммы должны отражаться на счетах "к выплате", то есть как накопление кредиторских долгов. Это, конечно, создает проблемы с предприятиями - поставщиками, банками и с другими кредиторами.

Одним из важнейших показателей, характеризующих эффективность управления кредиторской задолженностью, является коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз). Он определяется отношением выручки от реализации продукции (В) к среднему размеру за рассматриваемый период кредиторской задолженности (Кз): Кокз = В : Кз. Длительность оборота кредиторской задолженности (Дкз) рассчитывается делением количества дней в периоде, обычно за год (Кдп), на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз): Дкз = Кдп : Кокз. Если выручка от продажи продукции за год составила 420 тыс. руб., а средняя кредиторская задолженность за рассматриваемый год 42 тыс. руб., то коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности составит 10 (420 тыс. руб. : 42 тыс. руб.). Средний срок или период оборачиваемости кредиторской задолженности будет равен 36 дням (360 дней : 10). При планировании кредиторской задолженности необходимо рассчитывать длительность оборота кредиторской задолженности по месяцам. Рассмотрим эти действия на примере первого квартала планового года (табл. 3).

Таблица 3

     
   —————————————————————————————————T——————T———————T—————————T——————¬
   |           Показатели           |Январь|Февраль|   Март  |За год|
   +————————————————————————————————+——————+———————+—————————+——————+
   |Выручка, тыс. руб. (В)          | 40   |  85   |   110   |  420 |
   +————————————————————————————————+——————+———————+—————————+——————+
   |Кредиторская задолженность,     | 35   |  40   |    38   |   42 |
   |тыс. руб. (Кз)                  |      |       |         |      |
   +————————————————————————————————+——————+———————+—————————+——————+
   |Коэффициент оборачиваемости кре—|  1,14|   2,12|     2,89|   10 |
   |диторской задолженности, (Кокз =|      |       |         |      |
   |В : Кз)                         |      |       |         |      |
   +————————————————————————————————+——————+———————+—————————+——————+
   |Число дней от начала планового  | 31   |59 =   |90 = 31 +|  360 |
   |года (ЧД)                       |      |31 + 28|28 + 31  |      |
   +————————————————————————————————+——————+———————+—————————+——————+
   |Период оборота кредиторской за— | 27   |  28   |    31   |   36 |
   |долженности (Дкз = ЧД : Кз)     |      |       |         |      |
   L————————————————————————————————+——————+———————+—————————+———————
   

По этой таблице финансовый менеджер осуществляет непрерывный мониторинг кредиторских счетов по месяцам или за более короткие периоды времени. Сравнивая месячные данные со среднегодовыми показателями кредиторской задолженности, можно быстро и оперативно принимать решения по улучшению позиций с кредиторскими долгами внутри года, квартала или месяца.

Для эффективного управления кредиторскими долгами полезно проводить их анализ по временным диапазонам.

По мере увеличения времени продаж в кредит стоимость продаж и кредиторские долги можно накапливать из месяца в месяц.

Допустим, стоимость продаж и текущая кредиторская задолженность компании по месяцам составила: за январь - 31 день (5000 и 5000 руб.), февраль - 28 дней (12 000 и 3000 руб.), март - 31 день (20 000 и 7000 руб.) и так далее. В целом за год в 365 дней - 110 000 и 15 000 долл. Перед менеджером по продажам возникла задача определения длительности погашения кредиторской задолженности. В конце января эта длительность составит: (31 день : 5000 руб.) х 5000 долл. - 31 день. В конце февраля - (31 день + 28) : 12 000 х 3000 руб. = 15 дней, марта = (31 + 28 + 31) : 20 000 х 7000 = 32 дня. В целом за год - 365 : 110 000 х 15 000 = 50 дней. По крайней мере, за рассматриваемые три месяца длительность погашения не превышала годовой показатель.

Для торговых компаний купленные товарные запасы являются себестоимостью товаров, которые оцениваются на дату проведения инвентаризации запасов. Эти запасы отражаются в активе баланса после наиболее ликвидных активов, (например, денежная наличность в кассе и на расчетном счете в банке). Для определения коэффициента оборачиваемости дебиторских долгов по данным среднегодовых остатков, выручки от реализации продукции рассмотрим пример.

Допустим, по бухгалтерским счетам остатки дебиторской задолженности по балансу в течение 2000 г. составили: 1 января - 15 000 руб., 1 апреля - 8000 руб., 1 июля - 17 000 руб., 1 октября - 4000 руб. и 1 января 2001 г. - 8200 руб. Стоит задача определения оборачиваемости дебиторской задолженности за год. Тогда вначале рассчитаем среднегодовые остатки дебиторской задолженности: (15 000 : 2 + 8000 + 17 000 + 4000 + 8200 : 2) : 4 = 10 150 руб. Годовая выручка от реализации продукции по бухгалтерским книгам составила 58 000 руб., однодневная выручка: 58 000 : 365 = 158,90 руб. Длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности: 10 150 : 158,9 = 64 дня. Коэффициент оборачиваемости: 365 дней : 64 дня = 5,7 оборота за год.

При уменьшении продаж товаров на рынке, например при их перепроизводстве или для привлечения новых клиентов, компания рассматривает вопрос об увеличении сроков продаж товаров и услуг в кредит. Здесь важно определиться на основе сопоставлений доходов и затрат двух или многих вариантов по срокам дебиторской задолженности.

Допустим, менеджер компании по продажам товаров изучает возможность увеличения срока продаж в кредит с 20 до 40 дней. Объем продаж - 500 000 руб., средний период инкассации дебиторских долгов - 30 дней. Сорокадневный срок может дать увеличение объема продаж на 18%, средний период инкассации увеличится до 42 дней. Переменные затраты на каждый 1 руб. продаж составляет 0,65 руб. Норма прибыли инвестиций в дебиторскую задолженность составляет 22%. Есть ли смысл увеличить сроки продаж в кредит с 20 до 40 дней?

Для решения данного вопроса рассчитаем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности после увеличения срока продаж: 360 дней : 42 дня = 8,57. Рентабельность дополнительных продаж: 500 000 руб. х 0,18 х 0,22 = 19 800 руб. Дополнительная дебиторская задолженность из-за дополнительных продаж: 500 000 х 0,18 : 8,57 = 10 502 руб. Дополнительные вложения в дебиторскую задолженность: 10 502 х 0,65 = 6826,3 руб. Новая дебиторская задолженность по первоначальным продажам: 500 000 : 8,57 = 58 343,1 руб. Прежний уровень дебиторской задолженности по первоначальным продажам: 500 000 : (360 : 30) = 41 666,7 руб. Прирост вложений в дебиторскую задолженность: 58 343,1 - 41 666,7 = 16 676,4 руб. Общее увеличение вложений в дебиторскую задолженность: 6826,3 + 16 676,4 = 23 502,7 руб. Затраты по поддержанию дополнительных вложений в дебиторскую задолженность: 0,22 х 23 502,7 = 5170,6 руб.

Отсюда следует вывод, что увеличение рентабельности продаж (19 800 руб.) значительно опережает затраты в дебиторскую задолженность (5170,6 руб.). Значит, продление срока продаж в кредит с 20 до 40 дней выгодно компании.

Другим важным фактором эффективного управления дебиторскими долгами является тактика торговых скидок на реализуемую продукцию. Основная задача менеджера по продажам сводится к сравнительному сопоставлению возможных дополнительных доходов от ускорения платежей и потерь на торговых скидках.

Скажем, компания осуществляет годовые продажи в кредит на 9 млн руб. при длительности оборота дебиторских долгов в 4 месяца. Схема скидок - "3% - 10 дней" при нормальной оплате в течение 30 дней. Рыночная рентабельность - 20%. По прогнозам скидками воспользуются 30% покупателей и средний период инкассации денежной наличности уменьшится с 4 до 3 месяцев. Решим следующий вопрос: превысит ли возросший денежный доход от скидок размер самих скидок?

Коэффициент оборачиваемости дебиторских долгов составит: 360 дней : 4 мес. х 30 дней = 3 раза. Величина дебиторской задолженности до предоставления покупателям скидок будет равна: 9 млн руб. : 3 = 3 млн руб. Новая величина дебиторской задолженности после предоставления скидок: 9 млн руб. : 360 дней : 3 мес. х 30 дней = 2,25 млн руб. Абсолютное уменьшение дебиторской задолженности: 3 млн руб. - 2,25 млн руб. = 0,75 млн руб. Размер валовой прибыли равен: 0,75 млн руб. х 0,20 = 0,15 млн руб. Абсолютный размер скидок: 9 млн руб. х 0,03 х 0,3 = 0,081 млн руб. Чистая прибыль, полученная от скидок: 0,150 млн руб. - 0,081 млн руб. = 0,069 млн руб. Таким образом, тактику новых скидок следует реализовать на практике.

Анализ и управление кредиторскими и дебиторскими долгами являются одними из важнейших факторов максимизации нормы прибыли, увеличения ликвидности, кредитоспособности и минимизации финансовых рисков. Правильно разработанная стратегия управления кредиторскими долгами позволяет своевременно и в полном объеме выполнять возникшие обязательства перед клиентами, что способствует созданию репутации надежной и ответственной фирмы.

Подписано в печать А.А.Максютов

05.12.2001 Доцент Государственного

университета управления,

кандидат экономических наук

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——