"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 49, 2000

Вопрос: Наше акционерное общество завершило первое полугодие 2000 г. с хорошими результатами. Акционеры требуют выплаты промежуточных дивидендов, обратились с письменным предложением в совет директоров. Однако совет директоров отказался принять решение о выплате промежуточных дивидендов, считая, что наличие чистой прибыли по итогам за полугодие - это еще не основание для выплаты дивидендов. Правильно ли это?

Ответ: Да, правильно. Вполне естественно, что акционеры заинтересованы в получении дивидендов. Но интересы акционеров не сводятся только к получению дивидендов, они не менее заинтересованы в устойчивом функционировании акционерного общества, в повышении эффективности его деятельности, обеспечении конкурентоспособности товаров или услуг общества на рынке. Вполне возможно, что для достижения этих целей более рационально направить полученную прибыль не на выплату дивидендов, а на развитие производства, обновление производственного аппарата и т.п.

А если совет директоров руководствовался подобными соображениями, то его решение отказаться от выплаты промежуточных дивидендов в конечном счете отвечает правильно понятым интересам акционеров.

Кроме того, при решении вопроса о целесообразности выплаты промежуточных дивидендов совету директоров следует всегда проявлять определенную осмотрительность. Дело в том, что завершение первого полугодия с прибылью еще не означает, что и год будет завершен успешно. Не так уж редко встречаются случаи, когда по итогам полугодия или даже девяти месяцев получена прибыль, а в целом год завершен с убытком. И если при этом по итогам первого полугодия или трех кварталов были выплачены дивиденды, то создается противоречивая ситуация: в целом за год прибыли не было, следовательно, не было источника для выплаты дивидендов. Промежуточные дивиденды обычно выплачивают только такие компании, которые твердо уверены в том, что не только период, за который выплачиваются дивиденды (квартал, полугодие, девять месяцев), но и год в целом будет завершен с прибылью. Например, совет директоров ОАО "Газпром" принял решение выплатить промежуточные дивиденды - по итогам работы компании за первое полугодие 2000 г. в размере 7 коп. на одну обыкновенную акцию. В акционерном обществе "Норильский никель" промежуточные дивиденды выплачиваются в этом году в размере 1,5 руб. на акцию.

Подписано в печать Г.Киперман

06.12.2000 Профессор Института микроэкономики

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——