"Финансы", N 10, 2000

К ОПРЕДЕЛЕНИЮ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

Платежеспособность на сегодняшний день является важнейшим критерием, характеризующим финансовое состояние предприятий, основой для принятия управленческих решений. Однако отсутствует единая методика определения уровня платежеспособности в настоящее время.

В определенной мере показателем платежеспособности, утвержденным на сегодняшний день действующим законодательством, является стоимость чистых активов предприятия, определяемая в соответствии с Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 05.08.1996 "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ". Однако стоимость чистых активов принимается в расчет как критерий платежеспособности лишь для оценки возможности расчетов с учредителями и акционерами предприятия. Стоимость чистых активов также не учитывает конкретные сроки погашения обязательств.

Ниже предлагается единый коэффициент платежеспособности, который освобожден от указанных выше недостатков. Основные принципы нахождения такого показателя заключаются в следующем.

Платежеспособность - способность рассчитаться по своим обязательствам. Поэтому в качестве показателя платежеспособности должен быть выбран коэффициент, определяющий степень обеспеченности обязательств финансовыми средствами. С этой точки зрения приемлем показатель (Коб.), рассчитываемый на базе традиционных коэффициентов ликвидности.

В практике анализа сегодня различают 3 основных показателя ликвидности:

1) коэффициент текущей ликвидности показывает отношение текущих, "реализуемых" активов к обязательствам и рассчитывается следующим образом:

Ктл = IIАктив баланса / (VПассив - кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов и платежей);

2) коэффициент промежуточной ликвидности показывает отношение быстро реализуемых активов к обязательствам:

Кбл = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / (VПассив - кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов и платежей);

3) коэффициент абсолютной ликвидности показывает отношение наиболее ликвидных активов к обязательствам:

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (VПассив - кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов и платежей).

Основные недостатки данной методики расчета коэффициентов, по нашему мнению, заключаются в следующем:

а) установленная система расчета показателей не относит к обязательствам кредиты и займы на том основании, что последние получены, главным образом, для приобретения сырья, материалов и внеоборотных активов и должны погашаться после того, как окупятся эти вложения. В предлагаемой ниже системе предполагается, что кредиты и займы также относятся к обязательствам, которые должны обеспечиваться текущими оборотными активами, поскольку погашение таких кредитов должно производиться независимо от окупаемости вложений. В качестве обеспечения кредитов и займов, в том числе долгосрочных, должны выступать мобильные активы, превращаемые в денежные средства;

б) установленные коэффициенты ликвидности определяют степень обеспечения всех краткосрочных обязательств активами различной степени ликвидности и определяют принципиальную возможность предприятия рассчитаться по своим обязательствам без учета установленных сроков. В предлагаемой системе определяется степень обеспечения обязательств определенной срочности активами соответствующей ликвидности сроком обращения, соответствующим сроку погашения обязательств.

Рассмотрим порядок расчета показателя Коб.

Обязательства делятся на 3 группы по степени срочности, а в соответствии с этим активы делятся на 3 группы по степени ликвидности.

1. Наиболее срочные обязательства 01 (к ним относятся те, по которым в соответствии со ст.855 ГК установлен первоочередной порядок списания средств со счета: по исполнительным листам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами, по налогам, по оплате труда, а также, при наличии соответствующей аналитической информации, задолженность за товары, работы, услуги, расчеты по которым производятся путем выставления платежных требований без акцепта (УГЭС, УГТС, УМТС и т.п.)) должны быть обеспечены наиболее ликвидными активами А1 (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

Коэффициент ликвидности К1 определяется таким образом:

К1 = А1 / О1 (1).

При этом в расчет принимаются средние остатки активов и обязательств по балансу.

2. Срочные обязательства 02 (обязательства, не перечисленные выше сроком погашения менее 3-х месяцев (в соответствии с Указом Президента от 20.12.1994 N 2204 предельный срок расчетов за товары, работы и услуги между организациями равен 3-м месяцам)) должны быть покрыты быстро реализуемыми активами А2, срок оборачиваемости которых менее 3-х месяцев.

При этом срок погашения обязательств и срок обращения текущих активов определяются на основании данных учета и отчетности. При невозможности этого по общей сумме текущих активов определяется срок оборачиваемости в днях по формуле:

Ода = 365 х ТА / В (2),

где ТА - средние остатки текущих активов по балансу,

B - выручка от реализации за период.

В случае если срок оборачиваемости текущих активов в днях окажется меньше 3-х месяцев, все текущие активы можно считать быстро реализуемыми. Если же срок оборачиваемости текущих активов превышает 3 месяца, из их стоимости для определения срока последовательно исключаются группы активов с наименьшей степенью ликвидности: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары, дебиторская задолженность. При этом срок оборачиваемости определяется аналогичным образом, с той лишь разницей, что стоимость активов принимается в расчет за вычетом исключаемой суммы. Так, если срок оборачиваемости всех текущих активов окажется больше 3-х месяцев, а срок оборачиваемости текущих активов без производственных запасов будет меньше 3-х месяцев, производственные запасы следует отнести к медленно реализуемым активам и т.д.

В итоге выделяется группа быстро реализуемых активов сроком обращения до 3-х месяцев (кроме денежных средств и краткосрочных финансовых вложений).

Что касается определения сроков погашения обязательств, то при отсутствии в договорах конкретных сроков все обязательства по расчетам с поставщиками за товары, работы и услуги, а также с прочими кредиторами следует считать краткосрочными на основании указанного выше Указа Президента, а также Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)".

Далее определяется коэффициент ликвидности К2:

К2 = А2 / 02 (3).

Оставшиеся среднесрочные (от 3-х месяцев до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года) обязательства 03 могут быть обеспечены медленно реализуемыми активами (текущими активами, не перечисленными ранее) A3 сроком обращения более 3-х месяцев.

Находим коэффициент платежеспособности КЗ:

КЗ = А3 / 03 (4).

Для определения искомого обобщающего коэффициента платежеспособности по обязательствам каждой группы рассчитываются их средние значения за анализируемый период (год, квартал) и определяется удельный вес обязательств каждой группы в общей сумме обязательств:

01 / (01 + 02 + 03) = d1 (5),

02 / (01 + 02 + 03) = d2 (6),

03 / (01 + 02 + 03) - d3 (7).

На основании этого определяется общий (реальный) коэффициент платежеспособности:

Коб. = d1 х O1 + d2 х О2 + d3 х О3 (8).

Если данный коэффициент не меньше 1, предприятие может считаться платежеспособным, поскольку оно имеет возможность погасить свою задолженность по обязательствам не позже чем в течение 3-х месяцев по истечении установленного срока. В противном случае возможно наличие оснований для признания предприятия банкротом.

При этом следует иметь в виду, что при данной системе определения показателя платежеспособности срокам погашения обязательств придается гораздо более важное значение, чем периодам обращения активов в соответствии с определенным международными принципами бухгалтерского учета и Концепцией бухгалтерского учета в РФ принципом осмотрительности, т.е. большего признания расходов и обязательств, чем доходов и активов.

Проиллюстрируем порядок расчета показателя на конкретном примере. Допустим, за анализируемый период средние остатки сырья и материалов составили 3 014 105 руб., незавершенного производства - 109 362 руб., готовой продукции - 497 970 руб., дебиторской задолженности покупателей за товары, работы, услуги - 3 173 225 руб., денежных средств на расчетном счете - 5536 руб.

Средние остатки кредиторской задолженности поставщикам составили 1 064 173 руб., работникам по оплате труда - 1 011 089 руб., по социальному страхованию и обеспечению - 630 919 руб., бюджету - 123 318 руб., полученных авансов - 6557 руб., прочим кредиторам - 207 228 руб., в т.ч. внебюджетным фондам - 204 535 руб. Выручка за период составила 55 045 630 руб.

При этом сумма наиболее срочных обязательств составляет:

01 = 1 011 089 + 630 919 + 1 123 318 + 204 535 = 2 969 861 руб.

Сумма срочных обязательств составляет:

02 = 1 064 173 + 6557 = 1 073 423 руб.

Суммы среднесрочных и долгосрочных обязательств по имеющимся данным нет.

Сумма наиболее ликвидных активов А1 составляет 5536 руб.

Для определения показателей А2 и A3 найдем общий срок оборачиваемости текущих активов:

Ода = 365 х (3 173 225 + 3 014 105 + 109 362 + 497 970) / 55 045 630 - 45 дней.

Таким образом, все ликвидные активы являются быстро реализуемыми.

Следовательно:

А2 = 3 173 225 + 3 014 105 + 109 362 + 497 970 - 6 794 662 руб.

K1 = 5536 / 2 969 861 = 0,002.

K2 = 6 794 662 / 1 073 423 = 6,33.

Удельный вес наиболее срочных обязательств 01 в общей сумме обязательств:

d1 = 2 969 861 / (2 969 861 + 1 073 423) = 0,73.

Удельный вес срочных обязательств 02 в общей сумме обязательств:

d2 = 1 073 423 / (2 969 861 + 1 073 423) = 0,27.

В итоге реальный коэффициент платежеспособности составит:

Коб. = 0,73 х 0,002 + 0,27 х 6,33 = 1,71.

Следовательно, данное предприятие может считаться платежеспособным.

Указанный показатель является достаточно универсальным, отражающим степень реальной возможности предприятий рассчитаться по своим обязательствам. Приведенная методика может быть применена предприятиями различных отраслей и форм собственности.

Подписано в печать И.А.Пантелеева

05.10.2000 Уфимский государственный авиационный

технический университет

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——