"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 36, 2000

НЕДЕЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Макроэкономика

На мировых товарных рынках продолжается рост цен на энергоносители. Отечественная нефть марки "юралс" за период с 28 августа по 1 сентября подорожала с 28,5 до 31,8 долл. за баррель. В связи с этим страны - импортеры нефти ожидают итогов совещания государств - членов ОПЕК в Вене. Оно, возможно, примет решение об увеличении нефтедобычи и поставок сырья на мировые рынки. За этот же период увеличилась стоимость золота с наличной поставкой с 273,7 до 277 долл. за тройскую унцию.

Главное событие российской экономики - уборка урожая 2000 г. По данным Минсельхоза России, она проходит успешно. Урожайность зерновых примерно на 3 ц с гектара больше, чем в 1999 г. По прогнозам Минсельхоза России, урожай зерновых в 2000 г. составит 65 млн т против 54,7 млн т в 1999 г. По информации агентства "Интерфакс", на 29 августа в стране было намолочено уже 44 млн т зерна - на 8 млн т больше, чем на аналогичную дату 1999 г. Это позволит отказаться от импорта зерна. Более того, ожидается, что по итогам года сельское хозяйство страны впервые за несколько лет станет рентабельным.

Согласно статистическим данным, рентабельность возросла во всех отраслях экономики. По итогам первого полугодия 2000 г. предприятия и организации получили прибыль в размере 544 млрд руб., до 40,9% снизилась доля убыточных предприятий. Постепенно растет заработная плата. По последним данным Госкомстата России (за июнь т.г.), она была наиболее высокой в топливной промышленности, цветной металлургии и финансово - кредитном секторе - соответственно 7,25; 5,6 и 5,4 тыс. руб. в месяц.

Госкомстат России фиксирует увеличение объема иностранных инвестиций в народное хозяйство. В первом полугодии общий объем иностранных инвестиций составил почти 4,8 млрд долл. Это на 11,9% больше, чем за первое полугодие 1999 г.

Валютный и денежный рынок

Банк России информировал о том, что объем золотовалютных резервов Российской Федерации за период с 18 по 25 августа вырос с 23,4 до 24,1 млрд руб. По сравнению с началом 2000 г. этот показатель увеличился на 92,8%. Уровень золотовалютных резервов страны лишь немногим уступает рекордной для России цифре - 24,5 млрд долл., зафиксированной в середине 1997 г. Одновременно несколько уменьшилось количество наличных денег в обращении. По данным Банка России на последнюю отчетную дату (28.08.2000), объем денежной базы в стране составил 430,8 млрд руб. против 435,1 млрд руб. на 21.08.2000.

Курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) за 28 августа - 1 сентября вырос с 27,7 до 27,75 руб./долл. Активность операторов на биржевых торгах заметно повысилась. Если за 21 - 25 августа было продано 0,85 млрд долл., то за 28 августа - 1 сентября, по данным Национального агентства финансовой информации (НАФИ), - 1,15 млрд долл. На "второй" сессии ММВБ спрос (0,71 млрд долл.) даже превзошел предложение (0,54 млрд долл.), хотя объем реальных сделок остался небольшим (0,41 млрд долл. за 28 августа - 1 сентября против 0,44 млрд долл. за 21 - 25 августа и 0,5 млрд долл. за 14 - 18 августа).

Активность операторов аналитики объясняют обычным сезонным оживлением бизнеса и тенденцией к увеличению импорта в Россию зарубежных товаров и услуг. Вместе с тем некоторое повышение курса американской валюты, вероятно, привело к тому, что на валютные рынки перешла часть свободных рублевых средств коммерческих банков. Действительно, если на 1 августа остатки средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России превышали 90 млрд руб., то на 1 сентября т.г. они сократились до 85,6 млрд руб. В межбанковских расчетах в Москве рубль стоит сейчас достаточно дорого. Процентные ставки по однодневному межбанковскому кредиту выросли с 2,7% годовых по состоянию на 28 августа до 9,1% годовых на 1 сентября. Ставки привлечения депозитов Банком России на 1 сентября составляли "overnight" - 0,4%, на один месяц - 7%, на три месяца - 9% годовых. Объем сделок на межбанковском рынке торговли кредитами, по данным МФД, 28 августа - 1 сентября снизился до 10,5 млрд руб. против 14,8 млрд руб. за 21 - 25 августа.

Международные рейтинговые агентства отмечают укрепление финансового состояния отечественных банков. Так, "Фитч" повысило долгосрочные рейтинги Сбербанка России и Внешэкономбанка с "В-" до "В", их краткосрочные рейтинги кредитоспособности подтверждены на уровне "В". Агентство "Мудис" поставило в список на повышение рейтинги Газпромбанка и Внешторгбанка по валютным депозитам на уровне "Саа1". В то же время по данным Банка России, только в сентябре 30 крупнейших российских банков должны погасить внешнюю задолженность перед нерезидентами на сумму 10,5 млрд руб.

Из событий мировых валютно - денежных рынков следует отметить решение Европейского ЦБ от 31 августа повысить учетную ставку в "зоне евро" до 4,5% годовых (на 0,25%). Это уже пятое в 2000 г. повышение ставки рефинансирования в объединенной Европе, причинами которого ЕЦБ считает возобновившийся рост цен на нефть, что способствует инфляции и росту денежной массы, и падение курса евро. После решения ЕЦБ курс евро вырос незначительно. И 28 августа, и 1 сентября за евро давали примерно 0,9 долл. Зато постоянно увеличивается курс японской иены к доллару США. Сейчас за 1 долл. дают 105,8 иены против 106,3 иены на 28 августа и 109,4 иены на 1 августа 2000 г.

Государственные ценные бумаги

Важнейшим событием на этом сегменте фондового рынка является выход на вторичные торги новых еврооблигаций Правительства Российской Федерации с погашением в 2010 и 2030 гг., в которые были переоформлены долги бывшего СССР перед Лондонским клубом кредиторов. Аналитики отмечают, что рынок позитивно встретил новые финансовые инструменты. Сейчас доходность по этим еврооблигациям по результатам сделок на вторичных торгах фиксируется на уровне 13,7% - как и "старых" евробондов Правительства Российской Федерации с погашением в 2028 г. Доходность по самым коротким отечественным еврооблигациям с погашением 27 ноября 2001 г. отмечается на уровне 10,7% годовых, а их цена составляет от 98 до 99% от номинала. Международное рейтинговое агентство "Фитч" присвоило новым еврооблигациям рейтинг "В". Одновременно "Фитч" повысило свои оценки других государственных ценных бумаг. Рейтинг "В-" присвоен рублевым облигациям федерального займа (ОФЗ), ОВВЗ шестого и седьмого транша получили "ССС+", "вэбовки" четвертого и пятого траншей - "ССС".

Конъюнктура рынка государственных ценных бумаг остается хорошей. Так, цена покупки ОГВВЗ четвертого транша в банках Москвы с 28 августа по 1 сентября выросла с 59 по 59,25% от номинала. Доходность по ОФЗ с погашением в 2002 г. составляла на 01.09.2000 22 - 23%, с погашением в 2003 г. - от 23 до 24% годовых. Объем сделок с ОФЗ за 28 августа - 1 сентября составил 3 млрд руб. против 3,35 млрд руб. неделей ранее. А в целом в августе 2000 г. объем операций с облигациями федерального займа на торгах ММВБ достиг 21,3 млрд руб. против 19,85 млрд руб. за июль.

Корпоративные ценные бумаги

Август оказался весьма удачным месяцем и для операций с акциями ведущих эмитентов. Если за июль на организованных площадках страны было продано, по данным НАФИ, 11,75 млрд акций, то за август - почти 13 млрд ценных бумаг. Фондовый индекс Российской торговой системы (РТС) за месяц увеличился на 20%. Соответственно возросла стоимость акций. Поэтому в денежном выражении прибавка оказалась еще ощутимее. Обороты фондовых бирж выросли за месяц в рублях на 28%, а РТС в долларах США - даже на 57%, что является индикатором возросшего интереса инвесторов - нерезидентов к отечественным ценным бумагам.

Структура предложений инвесторов мало меняется в 2000 г. В августе около 87% сделок на фондовых биржах пришлось на ценные бумаги РАО "ЕЭС России" (в июле - 85%). В РТС доля РАО "ЕЭС" была ниже (43%), зато велик был интерес к нефтяным ценным бумагам. Около 17% сделок по объему пришлось на "ЛУКойл", 8% - на "Сургутнефтегаз", 6,5% - на "Татнефть". Из "голубых фишек" именно "Татнефть" стала лидером августовского роста. Ее привилегированные акции увеличились в цене за месяц в 2,1 раза.

Определенные подвижки происходят и в организации торгов. В РТС постепенно набирает вес биржевая система гарантированных котировок. Объем операций здесь увеличился за месяц в 2 раза. Прогрессирует Московская фондовая биржа (МФБ). Здесь постепенно расширяется список торгуемых ценных бумаг. Помимо привычного "Газпрома" в августе на МФБ регулярно шли сделки по "Сибнефти", ЦУМу, "ЛУКойлу", РАО "ЕЭС", Саратовской и Кузбасской энергосистемам и т.д.

Прогноз большинства отечественных и зарубежных аналитиков по рынку акций остается позитивным. Отмечаются оживление на американском фондовом рынке (индекс "Насдак", например, за последнюю неделю вырос на 5%), успехи российской экономики. С учетом этого большинство участников операций с акциями надеются на рост котировок ценных бумаг.

Подписано в печать С.Шовиков

06.09.2000

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——