"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 25, 2000

НЕДЕЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Макроэкономика

По информации ГТК России в январе - апреле 2000 г. объем внешней торговли составил 40,6 млрд долл. (на 32% больше, чем за аналогичный период 1999 г.). Увеличивается экспорт сырой нефти. В январе - апреле 2000 г. он составил 42,1 млн т (на 1,2% больше, чем за соответствующий период 1999 г.). Выручка российских предприятий за первую треть 2000 г. превысила 7 млрд долл., увеличившись по сравнению с показателями января - апреля 1999 г. в 2,4 раза (на 4 млрд долл.) Наибольшие объемы нефти были проданы в ФРГ (6,8 млн т) и Польшу (5,7 млн т). Экспорт меди в дальнее зарубежье вырос в январе - апреле на 32%, необработанного никеля - на 29%, алюминия - на 7% (в натуральном выражении). Главным торговым партнером России остаются государства Европейского Союза (около 34% оборота). На государства СНГ приходится 19,6%, страны Центральной и Восточной Европы - 14,6%, США - 5,8%, Китай - 3,8%, Японию - 2,5%.

Темпы инфляции за май составили 1,8%. При этом продовольствие подорожало на 2,2%, непродовольственные товары - на 1,1%, платные услуги населению - на 1,3%. По данным Госкомстата России, всего за январь - май т.г. потребительские цены выросли на 6,8%.

Из важных для финансовой системы страны событий на мировых рынках следует отметить стабильность высоких цен на российскую нефть (5 - 9 июня котировки Urals колебались в пределах 26,6 - 27,8 долл. за баррель), рост цен на наличное золото (с 282 до 285 долл. за тройскую унцию), дальнейшее повышение курса евро (с 0,947 до 0,959 долл. за 1 евро). Европейский центральный банк 8 июня повысил ставку рефинансирования с 3,75 до 4,25% годовых. Это уже пятое ее повышение за последние 7 месяцев. Так объединенная Европа пытается притормозить темпы наращивания денежной массы и увеличения инфляции, поддержать курс евро.

Денежный и валютный рынки

На торгах Московской межбанковской валютной биржи продолжал расти курс рубля. За 26 мая - 2 июня объем золотовалютных резервов России вновь резко вырос - с 19,1 млрд до 19,9 млрд долл. Объем денежной базы за 29 мая - 5 июня увеличился с 362,2 до 367,4 млрд руб. Этот показатель важен, ибо его изменения отражают движение количества наличных денег в обращении. По итогам 2000 г. золотовалютные резервы страны могут достигнуть 25 млрд долл. Об этом сообщил председатель Банка России В.В. Геращенко на заседании Банка международных расчетов в Базеле. По его мнению, Банк России будет продолжать политику увеличения золотовалютных резервов. Условие роста резервов - сохранение стабильного курса рубля и цен на нефть.

Биржевой совет ММВБ утвердил правила проведения торгов срочными контрактами. Возрождается рынок фьючерсов. Возможно, что уже в сентябре начнутся регулярные торги по срочным контрактам на доллар США. Указанные правила направлены для согласования в МАП России.

Государственные ценные бумаги

На данном сегменте рынка наблюдается значительный подъем. Цена покупки долгов Лондонскому клубу кредиторов поднялась с 27 до 29% от номинала. Еврооблигации Правительства Российской Федерации с погашением в ноябре 2001 г. котируются с доходностью 12,8% годовых (выше, например, чем долги Аргентины и Бразилии). Спрос на "вэбовки" 4-го транша в банках Москвы колеблется в пределах 46 - 47% от номинала. Этому способствует продолжающийся обмен ОВВЗ третьего транша на новые государственные ценные бумаги. По данным пресс - службы Внешэкономбанка, из общей суммы объема третьего выпуска в 1,322 млрд долл. обменены ценные бумаги примерно на 0,8 млрд долл. При этом на новые "валютные" ценные бумаги обменены "вэбовки" на 0,65 млрд долл., на рублевые ОФЗ - 0,15 млрд долл. Нетрудно заметить, анализируя динамику реструктуризации, что интерес инвесторов к рублевым ОФЗ постепенно возрастает по мере укрепления позиций рубля и стабилизации доходной части федерального бюджета. За 5 - 9 июня средняя доходность ОФЗ по результатам вторичных торгов заметно снизилась - с 36,6 до 34,5% годовых, а капитализация рынка ГКО - ОФЗ 9 июня превысила 206 млрд руб.

Среди событий недели необходимо выделить два главных. Во-первых, это аукцион 7 июня по размещению четырехмесячных ГКО на ММВБ. Минфин России разместил из трехмиллиардного объема эмиссии ГКО серии 21 141 облигации на 2,93 млрд руб. по номиналу под доходность 16,28% годовых. С учетом этого объем сделок с ГКО - ОФЗ за 5 - 9 июня на торгах ММВБ составил 7,44 млрд руб. против 2,23 млрд руб. неделей ранее. Во-вторых, по сообщениям информационных агентств, Правительство Российской Федерации 8 июня решило увеличить объем выпуска облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) для частных инвесторов. Предпоследний, 28-й, выпуск прежних ОГСЗ гасится 17 июня, последний - 15 июля. За все предыдущие 4 года ведущими операторами на рынке ОГСЗ были две кредитные организации - Сбербанк России и "Оргбанк". Теперь будут выпущены новые ОГСЗ на 5 млрд руб. На соответствующую сумму Правительство Российской Федерации уменьшит запланированную на 2000 г. эмиссию облигаций федерального займа.

Корпоративные ценные бумаги

Ситуация на этом сегменте фондового рынка также значительно улучшилась. По данным Национального агентства финансовой информации, за 5 - 9 июня на фондовых биржах страны было продано 2,76 млрд акций на сумму 12,17 млрд руб. По количеству проданных акций это на 21%, а по объему торгов в денежном выражении - на 45% больше, чем за 29 мая - 2 июня. В Российской торговой системе показатели скромнее. За 5 - 9 июня здесь было продано 697,5 млн акций на 122,77 млн долл. Это соответственно на 9 и 13% больше, чем неделей ранее. За 5 - 7 июня российские "голубые фишки" подешевели на 3,5%, а за 8 - 9 июня выросли в цене на 3,2%.

Данные "АК&М" и ФКЦБ России свидетельствуют об улучшении финансового состояния российских предприятий. Так, в 1998 г. балансовая прибыль "Норильского никеля" составляла 3,97 млрд руб., а по итогам 1999 г. - 39,74 млрд руб. Для нефтяной компании "ОНАКО" соответствующие цифры составляют 0,26 и 7,74 млрд руб. Корпоративные финансы укрепляются не только в сырьевых отраслях, но и в машиностроении и металлообработке, на предприятиях ВПК. Если, например, Воронежское самолетостроительное общество закончило 1998 г. с убытками в 0,3 млн руб., то по итогам 1999 г. получена балансовая прибыль 413,8 млн руб. Аналогичные показатели в АО "Ижмаш" - соответственно убытки 52 млн руб. и прибыль в 21 млн руб. По оперативным данным Мосгорстата России, сальдированная прибыль московских предприятий в I квартале 2000 г. составила 37,3 млрд руб. Это почти в 4 раза превышает показатели I квартала прошлого года.

Правительство России изучает возможность реализации до 5% акций НК "ЛУКойл" из госпакета в октябре - декабре 2000 г. на Нью - Йоркской фондовой бирже. По сообщению Агентства финансовой информации, это может принести до 400 млн долл. в бюджет страны. Большую работу с 12 июня начало ОАО "Мобильные системы" - так называемые poadshow перед первичным размещением своих АДР. На торги в Лондоне, Франкфурте - на - Майне будут выставлены АДР на 18% акций компании. "МТС" планирует привлечь таким образом 300 - 380 млн долл. зарубежных инвестиций для развития компании.

Набирает обороты рынок корпоративных облигаций. Началось вторичное обращение двухлетних рублевых облигаций Внешторгбанка на ММВБ. Ульяновский авиационный промышленный комплекс "Авиастар" зарегистрировал в ФКЦБ России новый выпуск облигаций. Объем эмиссии - 1 млрд руб. Они будут размещаться пятью траншами на аукционах ММВБ. Облигации - документарные, процентные, на предъявителя, купонные. Предусмотрен порядок досрочного погашения облигаций через каждые полгода.

Значительную работу по снижению рисков и транзакционных издержек продолжают вести ведущие организаторы торгов. Российская торговая система (РТС) заключила с ОАО "Ингосстрах" соглашение о страховании ответственности по возмещению имущественного вреда третьим лицам в результате осуществления их профессиональной деятельности в РТС. Застрахована работа во всех подразделениях РТС: на фондовой бирже, в техцентре и расчетной палате.

В связи с тем что возникают вопросы, связанные с размещением акций при присоединении к акционерному обществу, а также при слиянии, в результате которого создается акционерное общество, ФКЦБ России выпустила Письмо от 17.04.2000 N ИК-04/1872 "О некоторых вопросах, связанных с размещением акций при реорганизации". Письмо является практической инструкцией по применению отдельных положений законодательства в области эмиссионной деятельности.

Подписано в печать С.Шовиков

14.06.2000

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——