"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 17, 2000

НЕДЕЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Макроэкономика

Наиболее сильное воздействие на российский финансовый рынок 12 - 18 апреля оказала нестабильность на мировых фондовых биржах. Если 12 апреля индекс Dow Jones составлял 11 125, а Nikkei 225 - 20 833 пункта, то 14 апреля американский фондовый индекс снизился до 10 306 пунктов, а японский 17 апреля - до 19 969. Пик падения был непродолжительным, но оно оказало негативное влияние на конъюнктуру рынков капиталов всех стран, в том числе и российского, на котором вырос курс доллара и резко подешевели акции. Значительно лучше была ситуация на товарных рынках. Цена нефти марки Urals несколько возросла и колебалась в пределах 20 - 21 долл. за баррель. "Золотой" рынок также стабилизировался на уровне 281 - 282 долл. за унцию.

Продолжали пополняться золотовалютные резервы Российской Федерации. По данным Банка России, на 7 апреля они достигли 16,3 млрд долл. против 15,5 млрд долл. на 31 марта т.г. Объем денежной базы вырос с 318,9 млрд руб. 30 апреля до 327,3 млрд руб. по состоянию на 10 апреля. По данным Госкомстата России, темпы роста цен за I квартал 2000 г. составили 4,1% при отчетливой тенденции снижения от месяца к месяцу (индекс цен в январе - 102,3%, в феврале - 101%, в марте - 100,6% к предыдущему месяцу).

Денежный рынок

Банк России принял Указание от 03.04.2000 N 767-У "О рублевом эквиваленте минимального размера уставного капитала, необходимого для создания кредитной организации, и минимального размера собственных средств (капитала) банка, ходатайствующего о получении Генеральной лицензии на осуществление банковских операций, на II квартал 2000 года". Оно вступило в силу с 3 апреля. В связи со снижением курса европейских валют и относительной стабильностью рубля эти нормативы оказались несколько ниже, чем в I квартале. Так, размер уставного капитала нового банка должен быть не менее 27,13 млн руб., а небанковской кредитной организации - не менее 2,713 млн руб. (за исключением дочернего банка иностранных банков, где минимальный размер уставного капитала определен в 271,3 млн руб.). Обращаться за генлицензией во II квартале т.г. банк может, если его собственные средства не менее 135,65 млн руб.

Объем сделок на коммерческом рынке межбанковских кредитов (МБК) 12 - 18 апреля оказался небольшим - 9,1 млрд руб. против 16,7 млрд руб. за 5 - 11 апреля 2000 г. В основном "цена" однодневных МБК в Москве составляла 1,6 - 3,3% годовых, но 18 апреля она увеличилась до 9,3% годовых. Остатки средств кредитных организаций на корсчетах в Банке России менялись в диапазоне 62 - 67 млрд руб. с тенденцией к повышению. С учетом меняющейся конъюнктуры Банк России оперативно меняет свою ставку привлечения депозитов overnight коммерческих банков. К 18 апреля она выросла до 2% годовых.

Валютный рынок

Опубликовано совместное Положение Банка России и Государственного комитета Российской Федерации от 22.02.2000 N N 107-П и 01-100/2 "О признании утратившим силу Письма Банка России и ГТК России от 21 января 1994 года N N 73 и 01-20/746 (соответственно)" ("Вестник Банка России", N 19 за 2000 г.) в связи с вступлением в силу с 1 января т.г. Инструкции Банка России и ГТК России от 13.10.1999 г. N N 86-И и 01-23/26541 "О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию выручки от экспорта товаров".

12 - 14 апреля курс рубля на единой торговой сессии Московской межбанковской валютной биржи (ЕТС ММВБ) вырос с 28,56 до 28,51 руб./долл., за 17 - 18 апреля он снизился до 28,78 руб./долл. В целом за неделю активность участников ЕТС ММВБ высокой не назовешь: за 12 - 18 апреля было продано 0,7 млрд долл. при спросе на валюту 0,89 млрд долл. и предложении 1,34 млрд долл. Значительно активнее проходили операции на СЭЛТ на второй сессии ММВБ. Объем сделок здесь составил 1,27 млрд долл. (на 37% больше, чем неделей ранее). Спрос на доллары в целом уравновешивался предложением (примерно по 1,5 млрд долл.).

В своем обзоре внутреннего валютного рынка аналитики Банка России отмечают, что в последние месяцы он превратился в мощный инструмент регулирования экономики. В целом за I квартал 2000 г. нетто - покупка иностранной валюты Банком России составила около 4,0 млрд долл., что превышает объем покупки валюты во II квартале 1997 г. и уступает только объему нетто - покупки валюты Банком России во II квартале 1995 г. (когда превышение покупки валюты над ее продажей составило около 5,7 млрд долл.). Предполагается, что в апреле - мае 2000 г. Банк России будет осуществлять покупки валюты в объемах, сопоставимых с уровнями нетто - покупки в январе - марте. Специалисты Банка России указывают, что результатом покупок валюты Банком России была значительная денежная эмиссия, что привело к соответствующему увеличению остатков средств на корсчетах и депозитах в Банке России. Осуществленная эмиссия пока не привела к ускорению роста потребительских цен, что можно объяснить следующим образом. Во-первых, значительная часть эмитированных Банком России денег остается в банковской системе. Во-вторых, инфляционное воздействие денежной эмиссии, обусловленной наращиванием иностранных активов Банка России, частично компенсируется увеличением спроса на деньги в связи с продолжающимся повышением экономической активности. В-третьих, в последние полтора года рост потребительских цен был обусловлен, скорее, снижением курса рубля, чем ростом показателей денежной массы. В то же время цены производителей реагировали больше на рост денежной массы, чем на изменение обменного курса. Такая ситуация, вероятно, сохранится только до тех пор, пока не будет исчерпано отставание индекса цен производителей от индекса потребительских цен.

Государственные и корпоративные ценные бумаги

Объем сделок с ГКО - ОФЗ на вторичном рынке за 12 - 18 апреля составил 3,72 млрд руб. (против 2,7 млрд руб. неделей ранее). Однако 55% недельного оборота приходилось на одну торговую сессию 18 апреля, когда рынок готовился к аукциону по ГКО 19 апреля. В связи с событиями на мировых биржах конъюнктура для государственных ценных бумаг Российской Федерации несколько ухудшилась. Так, рыночная капитализация обращающихся ГКО - ОФЗ 18 апреля снизилась до 188,8 млрд руб., а средняя доходность в результате корректировки цен выросла до 37,7% годовых против 36,6% на 13 апреля. Специалисты указывают, что эти изменения носят временный характер.

Большое значение для рынка облигаций имеет официальная публикация совместного Приказа Минфина России и МНС России "Об утверждении Положения о проведении в 2000 году погашения просроченной задолженности по налогам в федеральный бюджет с использованием средств от досрочного погашения облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом" от 05.04.2000 N 35н/АП-3-09/112 (зарегистрирован в Минюсте России 07.04.2000, регистрационный N 2186). Отмечается, что погашению с использованием средств от досрочного погашения инвестиционного выпуска ОФЗ - N SU 25030 RMFS подлежит минимальная сумма неисполненной обязанности по уплате налогов организации в федеральный бюджет по налогу на прибыль и налогу на операции с ценными бумагами (включая задолженность по пеням и штрафам по указанным налогам), принимаемая к погашению в соответствии с указанным Положением, начисленная на конец отчетного месяца, за период с 01.07.1998 до 01.03.2000. Погашение задолженности проводится по 25 декабря т.г. включительно. Обязательное условие - уплата организацией текущих налоговых платежей. ОФЗ в целях погашения задолженности принимаются по номинальной стоимости. В приложениях к приказу Минфина России и МНС России даются образцы справки о наличии и размере задолженности, заявки на досрочное погашение ОФЗ - ПД, соответствующих учетных реестров и доверенностей.

Рынок корпоративных ценных бумаг также переживает период коррекции. Котировки "голубых фишек" за 12 - 18 апреля снизились примерно на 8-10% при одновременном сокращении объема сделок. В Российской торговой системе, например, среднесуточный оборот за 12 - 18 апреля составил 23 млн долл. против 32 млн долл. неделей ранее. Большинство специалистов полагает, что падение цен на акции ведущих предприятий страны имеет временной характер, и после нормализации положения на мировом финансовом рынке российские "голубые фишки" вновь значительно вырастут в цене.

Подписано в печать С.Шовиков

21.04.2000

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——