"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 46, 1999

ШВЕДСКИЙ ОПЫТ - ДЛЯ РОССИЙСКОГО БИЗНЕСА

(Продолжение. Начало см. "Финансовая газета.

Региональный выпуск", N N 40, 41, 42, 43, 44, 45, 1999)

Руководитель компании должен ответить на три основных вопроса, связанных с управлением финансами.

1. Откуда взять финансовые ресурсы - ответ заключается в системе управления привлечением разного рода источников финансовых ресурсов (речь не идет о клиентах компании, этим занимается система маркетинга и продаж).

2. Что и как сделать с полученными ресурсами - система управления основной деятельностью компании, которая чаще всего создает основную массу прироста стоимости компании.

3. Куда направить заработанное - система управления "излишками" ресурсов, работающая по принципу "все, что есть в компании, должно приносить деньги".

Для задания удобной "системы координат" достаточно ввести несколько основных понятий:

1. Эффективность деятельности - эффект (финансовый результат) от принятия тех или иных решений и их реализации.

2. Риск - какие последствия повлечет за собой принятие (или непринятие) того или иного решения.

3. Доступность ресурсов - насколько решение обеспечено (или может быть обеспечено в требуемые сроки) финансовыми ресурсами.

Сущность финансовой стратегии

формирование финансовых ресурсов и централизованное стратегическое руководство ими;

выявление решающих направлений и сосредоточение на них усилий, маневров и резервов финансового руководства фирмы;

ранжирование и поэтапное достижение целей;

соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям фирмы;

объективный учет финансово - экономической обстановки и реального финансового положения фирмы на каждом отрезке времени;

создание и подготовка стратегических резервов;

учет экономических и финансовых возможностей - своих и конкурентов;

определение главной угрозы со стороны конкурентов, мобилизация основных сил на ее устранение и умелый выбор направлений финансовых операций;

маневрирование и борьба за инициативу для достижения решающего превосходства над конкурентами.

Определение стоимости чистых активов

     
   —————————————T———————————————————————————————————————————————————¬
   |Цели        |Определить реальное обеспечение вкладов            |
   |            |собственников фирмы на текущий момент              |
   |            |Сопоставить величину чистых активов с величиной    |
   |            |уставного капитала фирмы                           |
   |            |Определить финансовую стратегию фирмы исходя из    |
   |            |соотношения уставного капитала и фактических чистых|
   |            |активов                                            |
   +————————————+———————————————————————————————————————————————————+
   |Методические|Помните, что оценка и прогноз величины чистых      |
   |рекомендации|активов осуществляются на основе бухгалтерского    |
   |            |баланса (форма N 1). Для заполнения прилагаемой    |
   |            |формы по графе "Оценка" данные берутся из баланса  |
   |            |по графе "На конец года"                           |
   |            |Для заполнения по графе "Прогноз" используются     |
   |            |планируемые (желаемые) данные                      |
   |            |Сравните  величину оценочных чистых активов,       |
   |            |рассчитанную вами, с величиной чистых активов,     |
   |            |рассчитанных на конец года по форме N 3 "Отчет о   |
   |            |движении капитала": они должны совпадать           |
   +————————————+———————————————————————————————————————————————————+
   |Порядок     |1. Заполните самостоятельно в течение 15 минут     |
   |проведения  |таблицу с расчетом стоимости чистых активов фирмы  |
   |            |по графе "Оценка", используя данные бухгалтерского |
   |            |баланса (форма N 1) вашей фирмы                    |
   |            |2. Исходя из полученного результата определите     |
   |            |возможные действия на перспективу, учитывая, что в |
   |            |рамках действующего в РФ законодательства по итогам|
   |            |расчета могут быть приняты следующие решения:      |
   |            |уменьшение размера уставного капитала до величины  |
   |            |чистых активов, если уменьшенный размер уставного  |
   |            |капитала удовлетворяет действующему                |
   |            |законодательству;                                  |
   |            |реорганизация (изменение организационно — правовой |
   |            |формы) или ликвидация фирмы, если величина         |
   |            |фактических чистых активов оказывается меньше      |
   |            |минимально допустимого размера уставного капитала; |
   |            |увеличение стоимости капитала в перспективе за счет|
   |            |дополнительных источников финансирования вашего    |
   |            |бизнеса                                            |
   |            |Срочный финансовый маневр, искусственно повышающий |
   |            |стоимость чистых активов                           |
   |            |Отсутствие каких—либо действий по изменению        |
   |            |стоимости чистых активов по причине отсутствия     |
   |            |контроля со стороны государства за соответствием   |
   |            |чистых активов уставному капиталу                  |
   L————————————+————————————————————————————————————————————————————
   

К сожалению, бухгалтерский баланс не очень приспособлен для целей финансового управления, поэтому лучше преобразовать его в аналитический баланс, который:

отражает структуру имущества и обязательств фирмы безотносительно национального налогового и бухгалтерского законодательства;

приближен к международным принципам бухгалтерского учета;

ориентирован на тех, кто интересуется реальной картиной (т.е. на руководителей предприятий), а не только соблюдением установленных правил.

Второе заседание совета директоров посвящено формированию аналитического баланса. Его участники должны:

выявить особенности формирования баланса на фирме;

подготовить данные для финансового анализа;

проанализировать удельные веса основных составляющих баланса;

рассчитать динамику изменения основных составляющих баланса как разность между более поздним и более ранним значениями показателя.

Следует отметить, что при анализе структуры баланса обычно не разделяют краткосрочные и долгосрочные пассивы, используя для них общий термин "заемный капитал".

С помощью консультантов в группах обсуждают результаты: соотношение внеоборотных и текущих активов, соотношение собственного и заемного капитала, а также динамику этих показателей. Как правило, руководители делают выводы о необходимости регулярного отслеживания этих соотношений и внесения корректив в финансовую политику (естественно, с учетом особенностей своей отрасли и целей конкретной фирмы).

Далее дается определение учетной политики фирмы как выработанной фирмой совокупности способов ведения бухгалтерского учета - первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности. Определяются факторы, влияющие на формирование учетной политики: требования законодательства, цели фирмы, особенности финансово - хозяйственной деятельности, организационно - правовая форма, вид деятельности, размер фирмы, а также уровень квалификации и профессиональных навыков сотрудников.

Анализ действующей и формирование будущей

учетной политики фирмы

Третье заседание совета директоров посвящено анализу действующей и формированию будущей учетной политики фирмы. Начинается оно с рассмотрения возможностей предприятия в этой области, методических аспектов учетной политики.

     
   ——————————————————————T——————————————————————————————————————————¬
   |   Элемент учетной   |      Допустимые законодательством        |
   |       политики      |                  варианты                |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |1. Установление      |1. Предел, равный  100—кратному размеру   |
   |границы между        |минимальной зарплаты                      |
   |основными средствами |2. Предел стоимости меньше 100—кратного   |
   |и средствами труда в |размера минимальной зарплаты              |
   |обороте              |                                          |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |2. Порядок отражения |1. Применение счета 10 "Материалы" с      |
   |в бухгалтерском учете|оценкой материалов на счете 10 по         |
   |приобретения и       |фактической себестоимости                 |
   |заготовления         |2. Применение счетов 10 "Материалы",      |
   |материалов           |15  "Заготовление и приобретение          |
   |                     |материалов", 16 "Отклонение в стоимости   |
   |                     |материалов" с оценкой материалов          |
   |                     |на счете 10 по учетной цене               |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |3. Вариант оценки    |1. Метод средней себестоимости            |
   |запасов и расчета    |2. Метод себестоимости первых по времени  |
   |фактической          |закупок ФИФО                              |
   |себестоимости        |3. Метод себестоимости последних по       |
   |отпущенных в         |времени закупок ЛИФО                      |
   |производство         |                                          |
   |материальных ресурсов|                                          |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |4. Оценка товаров    |1. Оценка по розничным (продажным) ценам  |
   |(в розничной         |2. Оценка по покупной стоимости           |
   |торговле)            |                                          |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |5. Вариант учета и   |При передаче МБП со склада в эксплуатацию |
   |погашения стоимости  |начисляется износ:                        |
   |малоценных и         |в размере 50% первоначальной стоимости    |
   |быстроизнашивающихся |передаваемых МБП                          |
   |предметов            |в размере 100% первоначальной             |
   |                     |стоимости передаваемых МБП                |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |6. Порядок           |1. Линейный способ                        |
   |начисления износа    |2. Ускоренная амортизация                 |
   |(амортизации) по     |3. Способ уменьшаемого остатка            |
   |основным средствам   |4. Способ списания стоимости пропорцио—   |
   |                     |нально объему продукции (работ)           |
   |                     |5. Способ списания по сумме чисел лет     |
   |                     |срока полезного использования             |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |7. Порядок начисления|1. Амортизируемые нематериальные активы   |
   |амортизации по       |2. Нематериальные активы, по которым не   |
   |нематериальным       |производится погашение стоимости          |
   |активам              |                                          |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |8. Порядок отражения |1. С использованием счета 05 "Амортизация |
   |в учете погашения    |нематериальных активов"                   |
   |стоимости            |2. Без использования счета 05, с          |
   |нематериальных       |применением только счета 04               |
   |активов              |"Нематериальные активы"                   |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |9. Перечень резервов |Создавать резервы:                        |
   |предстоящих расходов |на предстоящую оплату отпусков работникам |
   |и платежей           |на выплату ежегодного вознаграждения за   |
   |                     |выслугу лет                               |
   |                     |расходов на ремонт основных средств       |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |10. Вариант учета    |1. Без применения счета 37 "Выпуск        |
   |выпуска продукции    |продукции (работ, услуг)"                 |
   |                     |2. С применением счета 37                 |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |11. Оценка готовой   |1. Оценка по фактической производственной |
   |продукции            |себестоимости                             |
   |                     |2. Оценка по нормативной (плановой)       |
   |                     |производственной себестоимости            |
   |                     |3. Оценка по прямым статьям расходов      |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |12. Метод определения|1. Определение выручки от реализации      |
   |выручки от реализации|продукции (работ, услуг) по мере ее оплаты|
   |продукции (работ,    |2. Определение выручки от реализации      |
   |услуг) для целей     |продукции (работ, услуг) по мере отгрузки |
   |налогообложения      |товаров (выполнения работ, услуг)         |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |13. Учет финансовых  |1. Учет финансовых результатов без        |
   |результатов при      |применения счета 36 "Выполненные этапы по |
   |выполнении           |незавершенным работам"                    |
   |долгосрочных         |2. Учет финансовых результатов с          |
   |договоров            |применением счета 36                      |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |14. Порядок создания |1. Фирма не создает резервы по            |
   |резервов по          |сомнительным долгам                       |
   |сомнительным долгам  |2. Фирма создает резервы по               |
   |                     |сомнительным долгам                       |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |15. Учет курсовых    |1. Непосредственно на счете учета         |
   |разниц               |финансовых результатов                    |
   |                     |2. Предварительно накапливая на счете     |
   |                     |учета доходов будущих периодов с          |
   |                     |последующим в конце года списанием на счет|
   |                     |учета финансовых результатов              |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |16. Вариант          |1. Чистая прибыль предварительно          |
   |распределения и      |распределяется по фондам                  |
   |использования чистой |2. Прибыль по фондам не распределяется;   |
   |прибыли              |организация работает с нераспределенной   |
   |                     |прибылью                                  |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |17. Порядок отражения|1. Дивиденды начисляются за счет          |
   |в учете начисления и |нераспределенной прибыли в следующем за   |
   |выплаты дивидендов   |отчетным периоде                          |
   |                     |2. Дивиденды начисляются за счет прибыли  |
   |                     |после налогообложения в текущем отчетном  |
   |                     |периоде                                   |
   +—————————————————————+——————————————————————————————————————————+
   |18. Оценка           |1. Оценка без учета причитающихся к       |
   |кредиторской         |выплате процентов                         |
   |задолженности        |2. Оценка с учетом причитающихся к        |
   |                     |выплате процентов                         |
   L—————————————————————+———————————————————————————————————————————
   

Обычно на общем сборе всех участников семинара рассматривается несколько характерных для различных типов фирм вариантов осуществления учетной политики, что помогает руководителям сделать осознанный выбор.

Как оценить степень риска и "запас прочности"?

Четвертый совет директоров возвращается к основополагающей матрице "Продукт - Рынок", проработанной на предыдущих блоках "Стратегия" и "Маркетинг". Используются также данные аналитического учета, подготовленные к блоку "Финансы". Руководители заполняют предлагаемые формы "Оценка и прогноз структуры продаж, затрат и прибыли", "Факторы, влияющие на изменение прибыли". Обсуждается, в частности, наиболее приемлемый для любой компании метод разнесения затрат по направлениям (продуктовым группам).

На пятом заседании совета директоров рассматривается одно из ключевых бизнес - понятий - "безубыточность". Анализ безубыточности - это определение критического соотношения общей выручки от реализации и объема производства, при котором фирма будет способна покрыть все свои расходы без получения прибыли.

Подобный анализ необходим технологам и начальникам производственных подразделений, для того чтобы ответить на вопрос, окупится ли (и когда) внедрение нового оборудования или новой технологии. Руководителей маркетинговых служб интересует - покроет ли увеличение объема продаж затраты на проведение мероприятий по маркетингу и рекламе. И, наконец, высшее руководство фирмы должно знать, возрастает ли возможность безубыточной работы фирмы или она уменьшается с течением времени.

На этом заседании рассматриваются еще два важных взаимосвязанных понятия - "операционный рычаг" и "запас финансовой прочности". Операционный рычаг определяется способностью фирмы управлять постоянными эксплуатационными затратами. Проявлением операционного рычага является влияние изменения объема продаж на прибыль. Расчетная формула имеет вид:

Операционный рычаг при данном уровне продаж = Валовая прибыль / Прибыль

Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск. Как только постоянные затраты возмещены валовой прибылью от минимального достаточного количества проданных единиц товара, прибыль растет быстрее, чем объем продаж. Однако тот же эффект сохраняется и для сокращения объема деятельности, из-за чего прибыль падает, а убыток растет ускоренными темпами (быстрее, чем уменьшается объем продаж).

Запас финансовой прочности показывает, насколько можно сократить объем реализации, прежде чем предприятие понесет убытки, т.е.

Запас финансовой прочности = выручка от реализации - объем реализации в точке безубыточности

При рассмотрении конкретных значений выясняется, например, что одно из предприятий имеет большую, чем другие, прибыль и значительно большую валовую прибыль, но и операционный рычаг у него больше процентов на 40 - это означает большую степень риска и меньший запас финансовой прочности. В данном случае были бы полезны заполнение и анализ таблицы.

Зависимость изменения прибыли от изменения соотношения

переменных и постоянных затрат

(тыс. руб.)

     
   ——————————————T————————————————————————T—————————————————————————¬
   |             |        Фирма А         |        Фирма В          |
   |             |  (переменные затраты   |  (постоянные затраты    |
   |             |       более 50%)       |      более 50%)         |
   |             +———T——————T——————T——————+———T——————T———————T——————+
   |             |Ба—| Рост |Сниже—|Сниже—|Ба—| Рост |Сниже— |Сниже—|
   |  Показатели |зо—|объема|ние   |ние   |зо—|объема|ние    |ние   |
   |             |вый|продаж|пере— |посто—|вый|продаж|посто— |посто—|
   |             |ва—|   на |менных|янных |ва—|на 5% |янных  |янных |
   |             |ри—|  5%  |затрат|затрат|ри—|      |затрат |затрат|
   |             |ант|      |на 5% |на 5% |ант|      |на 5%  |на 5% |
   +—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+——————+
   |1. Объем     |100| 105  | 100  | 100  |100| 105  |100    | 100  |
   |реализации   |   |      |      |      |   |      |       |      |
   +—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+——————+
   |2. Переменные| 80|  84  |  76  |  80  | 20|  21  | 19    |  20  |
   |затраты      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   +—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+——————+
   |3. Валовая   | 20|  21  |  24  |  20  | 80|  84  | 81    |  80  |
   |прибыль      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   |(1 — 2)      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   +—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+——————+
   |Степень      | х |  +5% | +20% |   0% | х |  +5% |  1,25%|   0% |
   |изменения    |   |      |      |      |   |      |       |      |
   |валовой      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   |прибыли      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   +—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+——————+
   |4. Постоянные| 10|  10  |  10  |   9,5| 70|  70  | 70    |  66,5|
   |затраты      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   +—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+——————+
   |5. Прибыль   | 10|  11  |  14  |  10,5| 10|  14  | 11    |  13,5|
   |(3 — 4)      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   +—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+——————+
   |Степень      | х | +10% | +40% |  +5% | х | +40% |+10%   | +35% |
   |изменения    |   |      |      |      |   |      |       |      |
   |прибыли      |   |      |      |      |   |      |       |      |
   L—————————————+———+——————+——————+——————+———+——————+———————+———————
   

Из таблицы следует, что для фирмы А, где преобладают переменные затраты, даже пятипроцентное их снижение даст 40%-ное увеличение прибыли (рост объема продаж и снижение постоянных издержек в данном случае оказывают значительно меньшее влияние на прибыль). С другой стороны, фирме B, у которой выше доля постоянных издержек, лучше обратить внимание на наращивание объема продаж. Впрочем, постоянные затраты лучше минимизировать в любом случае, в связи с чем на этом заседании совета директоров рассматриваются конкретные меры по их минимизации, касающиеся:

освобождения от ненужных активов;

сокращения непроизводительных административно - хозяйственных расходов;

наиболее полного использования производственных мощностей;

организации продаж "любой ценой" (с использованием понижения цен, скидок, рекламы и т.п.).

(Продолжение см. "Финансовая газета. Региональный выпуск",

N 47, 1999)

Подписано в печать И.Г.Альтшулер

12.11.1999 Вице - президент

Нижегородской гильдии

профессиональных консультантов

Ю.Б.Рубцов

Директор

консалтинговой группы "SCORE"

(г. Нижний Новгород)

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——